瑞幸首次宣布回购
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0327 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、特朗普 26 日周四在社交媒体发文，称应伊朗政府请求，对伊朗能源设施空袭再推迟十天，至美东时间 4 月 6 日晚 8 时。此前他已从 3 月 21 日的 48 小时最后通牒，先推迟 5 天至 3 月 27 日。但伊朗方面否认主动请求推迟，称仅为间接信息交换今日头条。目前情况 4 月 6 日前达成实质协议难度高，延期后仍存军事反复可能，地缘风险溢价未...
以下为海豚君整理的古茗 2H25 的财报电话会纪要，财报解读请移步《古茗：补贴退坡，“茶饮界 Costco” 依然稳健！》
北京时间 3 月 25 日晚间，$古茗(01364.HK) 发布了 2025 年 H2 业绩，整体来说，下半年业绩还不错，和 BBG 的预期相比，除了咖啡品类战略推广导致营销费用阶段性投入超预期外，其他核心经营指标基本都是 beat 的状态。但财报发布后第二天盘中高开低走，根据海豚君了解到的信息，是由于公司此前在小会上和部分机构提前做了沟通，资金获利了解。具体要点如下：1、新店老店齐上阵，营收保持...
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只是一家 “零食搬运工”，还是另有玄机？
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瑞幸咖啡（LKNCY）$瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) 于北京时间 2025 年 11 月 17 日下午美股盘前发布了 2025 年第三季度财报（截止 2025 年 9 月），整体上，三季度在旺季 + 外卖补贴持续的背景下，瑞幸营收环比提速，表现依然非常亮眼，但美中不足的是 “外卖大战” 导致配送费用飙升的影响在三季度充分体现，拉低了利润端的表现，但其实也在海豚君的预期之内。1. 开店速度...
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1010 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、在市场整体震荡背景下，今日茶饮板块逆市上涨，主因 2025 年中秋国庆 “双节叠加”，假日出行、聚会场景带动新茶饮门店客流量显著回升，市场对品牌短期营收修复的预期升温。奈雪、古茗、蜜雪等今日均上涨。🐬 个股 1、$英特尔(INTC.US) 英特尔首次披露 Panther Lake 架构细节，确认采用 RibbonFET 晶体管与背面供电设计，预计...
$古茗(01364.HK) 以下为海豚投研整理的 古茗 FY25H1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《古茗：左手外卖，右手咖啡，“茶饮界 Costco” 又笑了？ 》一、财报核心信息回顾 1. 重要事项提醒：a. GMV 口径：沿用行业通用的 “商品面价 + 外卖配送费原价” 口径。因外卖占比波动，此口径可能导致 GMV 增长数据虚高...
北京时间 8 月 26 日晚间，古茗（1364.HK）发布了 2025 年 H1 业绩，由于这是古茗上市后第一次披露半年报，覆盖的卖方并不多，因此缺少市场一致预期，海豚君认为整体业绩还不错。
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在上篇《古茗：慢就是快！茶饮界也有 “Costco”？》中我们重点对比了蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨和古茗四家茶饮商业模式的区别，并分析了古茗供应链的优势和独特打法。本篇我们从投资上侧重讨论：
1）万店过后，古茗在国内还有多少开店空间？2）上市暴涨 3 倍过后，怎么看古茗当前的投资价值？
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