以下为海豚君整理的 $零跑汽车(09863.HK) 1Q26 的财报电话会纪要，财报解读请移步《零跑：剑指百万，毛利先 “失守 ”？》一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引：2Q26 销量指引 24-25 万辆（4 月单月已超 7 万辆）...
$零跑汽车(09863.HK) 于北京时间 5 月 15 日港股盘后发布了 2026 年一季度财报。本次业绩一改往日零跑稳健的经营能力，尽管在行业销售淡季下销量表现仍然可观且在费用控制上还算合理，但收入毛利双 Miss，尤其是单车毛利大幅 Miss 市场预期，具体来看：收入 Miss 预期，卖车单价因为车型结构下沉进一步下滑：本季度收入端 108.2 亿元，同比增长 8%...
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零跑 1Q26 火线速读：整体而言，零跑 26 财年首季度并未延续一贯稳健的经营能力，交出了一份令人担忧的答卷。
尽管在行业销售淡季下销量表现仍然可观且在费用控制上还算合理，但收入与毛利都不及预期：收入 108.2 亿元，Miss 市场预期；尤其毛利润大幅 Miss 预期 40 pct，因此观感不佳。
从毛利来看，毛利率同比下滑 5.5 pct，即便剥离一季度近 2 亿元的战略合作毛利增厚，同比下...
0515 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、今日是鲍威尔担任美联储主席的最后一天，也将是凯文·沃什作为美联储主席开始首个任期的日子。同日，理事斯蒂芬・米兰递交辞呈并将随沃什就职离任。人事更迭标志美联储政策转向窗口开启，沃什偏鹰派且主张 “缩表 + 降息”，或调整通胀治理框架；米兰六次议息全投反对票，其离任削弱内部鸽派力量，短期加剧市场对货币政策不确定性的担忧，影响全球流动性与资产定价...
数据中心相关新产品有序推进，今年较去年预计提升 50%-100%
0317 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$英伟达(NVDA.US) 英伟达 GTC 2026 大会正式开幕，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋发表了主题演讲。宣布，其下一代 Vera Rubin 架构将推出专为空间轨道数据中心设计的 Vera Rubin Space Module，性能比 H100 提升 25 倍。同时宣布与 Groq 合作开发新型 LPU 芯片...
维持 2026 年净利润目标为 50 亿元不变
本次财报仍然表现不错，展现出零跑一贯稳健的经营能力
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零跑 4Q25 火线速读：整体来看，零跑四季度交出了一份不错且符合预期的答卷，展现出零跑一项稳健的经营能力。
因为管理层之前指引四季度由于促销力度环比加大抵消了规模效应对毛利率带来的增厚，毛利率将环比持平。
但四季度毛利率仍然环比小幅上行 0.5 个百分点至 15%，在卖车单价仍然由于促销 + 车型结构下沉有所下滑时，环比还在上行主要由于:
a. 零跑一直以来的持续降本能力（通过平台化和自研自产零部件...
