坎托 AI 基础设施：'我们继续认为此次抛售是过度反应' - $Cipher Digital(CIFR.US) $Riot Platforms(RIOT.US) $Hut 8 Mining(HUT.US) $Core Scientific, Inc.(CORZ.US) $Keel Infrastructure(KEEL.US) $IREN(IREN.US) $Terawulf(WULF.US) $Nebius(NBIS.US) $Coreweave(CRWV.US)
AI 基础设施板块经历了又一个血腥的一周，周四表现最差，周五略有回升。我们的覆盖标的平均周跌幅为 9.7%，相比之下 QQQ 下跌 5.0%，SOX 下跌 12.1%。导致抛售的三个重叠担忧是：AI 资金的可用性和成本、鉴于对超大规模云厂商和 AI 实验室的依赖，新云（neoclouds）的可行性，以及电力获取问题，中期选举结果加剧了这些担忧。中期选举带来了蓝色浪潮，在德克萨斯州，吉娜·希诺霍萨击败格雷格·阿博特，成为自 1990 年以来首位民主党州长。她呼吁暂停数据中心许可和审批，直到立法机构通过社区保护措施。我们认为，已签约和通电的基础设施未受影响，影响在于管道变慢且更具选择性，有利于拥有签署互联协议和投资级租户的运营商。资金恐惧也体现在其他地方。彭博社报道微软（OW，Blakey）正在收紧对新云项目的监管，阿波罗（APO，NC）在其三季度电话会议上表示，将采取更防御性的 AI 投资策略，重点关注有担保和高级债务。阿波罗管理层还描述了一项防御性定位并准备进攻的计划，这意味着资本在合适的价格下仍然可用。我们还听到了来自 CIFR、RIOT、HUT、CORZ、KEEL、IREN 和 WULF 的消息。RIOT 宣布在科西卡纳签订一份为期 15 年、总合同价值 280 亿美元、容量为 910 兆瓦的租赁协议，而 IREN 虽然业绩优于预期，但将其 40 多亿美元已签约 ARR 运营目标从 2026 年底推迟到最晚 2 月。我们继续认为此次抛售是过度反应，特别是对于拥有签署租赁协议和许可证的运营商而言，因为已签约和通电的基础设施不受中期选举影响，且计算需求持续超过供应。
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50%看跌▼
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比特币矿工股今日大涨，9 只大型标的涨幅介于 10% 至 17% 之间
$Hut 8 Mining(HUT.US) +16.7%
$Cipher Digital(CIFR.US) +16.7%
$Riot Platforms(RIOT.US) +16.3%
$Terawulf(WULF.US) +14.2%
$CleanSpark(CLSK.US) +13.5%
$Galaxy Digital(GLXY.US) +13.1%
$Core Scientific, Inc.(CORZ.US) +10.8%
$IREN(IREN.US) +10.6%
$Marathon Digital(MARA.US) +10.3%
比特币本身仅上涨约 1%，标普 500 指数上涨 0.6%
此次反弹发生在经历了一个残酷的月份之后。在截至周一收盘的 21 个交易日里，$Cipher Digital(CIFR.US) 下跌了 56%，$IREN(IREN.US) 下跌了 47%，该板块大多数股票跌幅在 30% 至 45% 之间
Keefe, Bruyette & Woods 周一警告称，AI 数据中心托管交易面临 “租赁催化剂枯竭”，而摩根大通今早将$Cipher Digital(CIFR.US) 列为 “严重被低估”，目标价设为 18 美元，其他分析师则下调了他们的目标价
这些股票目前更多被视为 AI 数据中心概念，而非比特币投机标的，因此在回撤 40% 后出现单日 15% 的反弹，更多地反映了仓位调整而非基本面变化，接下来的托管租赁合同将是决定走势能否持续的关键
来源：StockMarket.News
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做空 AI 数据中心股票的卖空者仅在 10 月份就获得了 60 亿美元的收益
根据路透社今早引用的 ORTEX 数据，这 22 天内产生的只是账面利润
$Nebius(NBIS.US) 的做空收益最高，达 29.4 亿美元，尽管 Nebius 的年内做空亏损仍为 33.3 亿美元
$Coreweave(CRWV.US) 的做空者获利近 17 亿美元，该股本月跌幅接近 30%
$IREN(IREN.US) 和 $Applied Digital(APLD.US) 的做空者合计获利超过 12 亿美元，$Core Scientific, Inc.(CORZ.US) 的做空者又增加了 1.15 亿美元
目前这五只股票的空头持仓占自由流通股的比重在 20% 至 26% 之间，约有 170 亿美元的股票被卖空，且借贷成本仍然低廉
恐惧的原因很简单。这些公司借入大量资金建设 AI 产能，随着加息预期升温，其债务负担每周都在加重
但流通股中有 20% 至 26% 被卖空，这是一笔拥挤的交易。如果其中任何一家公司公布强劲的合同或干净的再融资，轧空行情可能会像之前的暴跌一样剧烈
来源：StockMarket.News