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美团(ADR)

1204 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、北京市消费者协会联合京东、美团、拼多多、唯品会、抖音、快手、小红书、微信直播等 8 家主流电商平台，签订全国首份《促进 AI 技术规范应用承诺书》。针对 AI 数字人直播、虚拟场景带货等乱象，以 “标识透明、审核严格、责任可溯” 为核心，明确 AI 生成内容需显著标注、严打标识造假等六大举措，北京消协将通过志愿者体验等方式跟踪落实...

Hudbay Minerals

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Meituan HK SDR 5to1

理想发布 AI 眼镜 Livis；美光退出零售存储业务专注 AI｜今日重要消息回顾

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阿里巴巴

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2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HBBD

$美团-W(03690.HK) 于 11 月 28 日港股盘后，在外卖大战 “三傻” 中最后一个发布了 3 季度业绩。在补贴烈度最大的暑期季度，美团此次整体经营利润巨亏 198 亿，相比 “微亏” 约 10 亿的京东，和尚留约 50 亿利润的阿里，作为被冲击的守擂方，美团相比阿里和京东情况要更严重的多。核心要点如下：1、美团实际亏损是阿里的 80%？：先看最受关注的亏损问题，本季本地商业板块的经营亏损高达 141 亿...

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

美团：暴亏近 200 亿！阿里这次真成功偷家了？

腾讯控股

高鑫零售

腾讯控股(ADS)

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

HTCD

$阿里巴巴(BABA.US) 于 11 月 25 日美股盘前发布了 2QF26 业绩，本季度市场最关注的两个问题——对外卖导致的投入上和云业务的增长上：前者，外卖亏损本季可能在 360 亿左右，处于公司先前指引区间较低位置；而云业务收入增速则超预期加速到 34.5%，同时利润率也同比持平，比不低的预期更强劲。本季彭博一致未及时更新，参考价值不大...

Tencent HK SDR 10to1

AI 塑魂、消费塑根，阿里终于站起来了？

高盛

GS-A

GS-C

GS-D

11 月 18 日美股盘前，$拼多多(PDD.US) 公布了 25 年 3 季度业绩，当年鲜有人能预判业绩，“一直年轻” 的拼多多如今从各种角度看，似乎也已进入了成熟期。本季业绩整体来看，有喜有忧，喜的是国补影响退坡后，主站利润开始修复。忧的则是拼多多似乎真的已完全失去了原本最为亮眼的 “成长性”，具体来看：1、营收看似还行，实际不好：本季度拼多多总营收约 1083 亿人民币，同比增长 9%...

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D

拼多多的尴尬：光速 “衰老”，但就不回购

携程

携程集团-S

K3RD

猫途鹰

MMYT

携程网

HTGD

11 月 18 日早美股盘后，$携程网(TCOM.US) 公布了 2025 财年 3 季度财报，本次业绩表现依然稳健，收入和利润都比预期稍好，具体来看：1、整体业绩依然稳健：大数上，本季携程集团整体净收入约 183 亿元（剔除营业税），同比增长 15.4%，增速环比略有放缓、但仍稍高于市场预期的 14.5%，增长依然稳健。利润上，加回股权激励后的调整经营利润为 62 亿，同比增长 13%，比公司指引的 58~59 亿稍高...

TRIP ADR US+

MakeMyTrip

Trip.com HK SDR 50to1

携程：静待海外利润释放时

瑞幸咖啡(ADR)

苹果

爱普股份

中芯国际

极氪

吉利汽车

华住集团-S

吉利汽车-R

吉利汽车(ADR)

华住酒店

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

HSMD

GELHY

1114 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、中国 10 月社融增量 0.81 万亿元，新增人民币贷款 0.22 万亿元，均低于市场预期，数据反映实体融资需求仍显疲软，企业与居民信贷意愿不足。同期社会消费品零售总额 46291 亿元，同比增长 2.9%，消费呈温和复苏态势。🐬 个股 1、$苹果(AAPL.US) 11 月 14 日，苹果推出小程序合作伙伴计划...

SMIC HK SDR 5to1

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

10 月金融数据偏弱；苹果 “松绑” 小程序抽佣比例｜今日重要消息回顾

纪要

阿默普莱斯金融

以下为海豚君整理的$京东(JD.US) FY25 Q3 财报电话会纪要，财报解读请移步《京东：就算没了国补，还是要 “四处出击”》一、财报核心数据回顾业绩概况：总收入：2990 亿元人民币，同比增长 15%。净利润：非公认会计准则净利润 58 亿元人民币。用户规模：年度活跃客户数突破 7 亿大关；月活跃客户数同比增长逾 40%。核心零售：收入 2506 亿元，同比增长 11%；营业利润率提升至 5.9%...

京东（纪要）：外卖目标是 “养活自己”，海外会长期谨慎投入

京东物流

国内三大电商巨头--$京东(JD.US) 于 11 月 13 日首先交付了 3 季度财报。概括来看，本季表现同样 “割裂”，好坏消息都有。整体上收入仍算稳健，但亏损比预期更严重。分板块看则是核心商城板块表现出色、收入利润双优，而新业务和京东物流的利润都比预期更差。详细要点如下：1、收入还行，利润不行：整体大数上，本季京东总营收同比增长 15%，略高于市场预期的 13%。通电销售增速虽然确实大幅恶化...

京东：就算没了国补，还是要 “四处出击”

京东 3Q25 火线速读：作为三大电商集团中第一个披露业绩的，京东本次的业绩大体属于喜忧参半。 首先收入上，通电产品销售增速放缓情况比预期的更严重，但被预期不错、实际则更强的一般商品销售所对冲。此外，公司的 3P 服务业务收入比预期的增长更强劲，因此集团整体营收反而是小超预期的。 而利润上，一方面是核心商城集团的经营利润率继续大踏步提升，好于预期。另一方面是，虽然外卖业务的投入和亏损应当有所收窄，但因京喜、海外业务等其他方面的投入和亏损增加，导致新业务板块和集团整体的亏损相比上季实际进一步放大了。 具体来看： 1.通电弱、通用强：通电产品本季的收入增速仅剩 5%，虽然市场已预见到在国补退坡和去年高基数的影响下，增长会下滑，实际情况更加差。 但在商超和服饰品类的带动下（JD 新开了多家线下商城并上线了 “京东时尚”），通用品同比增长了近 19%，比预期更强。两者对冲下，京东本季自营销售的增长最终基本符合预期。 2. 零售稳健，服务更强：在自营零售保持相对稳健的同时，京东本季度的 3P 服务业务和物流业务增长也相当不错，服务收入同增近 24%，物流收入增长近 35%。两项业务增速都明显好于预期。暗示京东的 3P 商家生态和变现能力再进一步增强。 3.受结构拖累，毛利率略有下滑：公司本季整体毛利率为 16.9%，同比略有下滑 0.4pct，受此拖累毛利润增速跑输营收。具体来看，核心商城业务的毛利率仍是同比大跨步走高（提升 1.3pct），但是受到了物流和其他业务毛利率下滑，同时收入占比又走高的拖累。 4.费用继续高增，但力度有所收窄：本季整体经营费用共支出 517 亿，同比高增 57%，但同比增速和净增加值都较上季已有所下滑。类似的，也是商城的费用支出增速已有所收窄，但物流和新业务板块还在高增长中。 5. 因此，商城板块的经营利润率同比改善了 0.7pct，利润额比预期多出约 15 亿。但物流和新业务的亏损则分别比预期多出 10 亿和 8 亿，导致最终集团总经营利润小幅不及预期。$京东(JD.US) $京东-SW(09618.HK)

禾赛科技

华熙生物

美国新股 ETF - Renaissance

特斯拉

挚文集团

小马智行

小马智行-W

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香港交易所(ADR)

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

与比亚迪的合作目前覆盖十余款车型，2025 年至 2026 年将有更多新车型陆续实现量产

禾赛（3Q25 纪要）：2026 年激光雷达出货量有望达到至少 200 万至 300 万台

京东推出'小哥之家'计划改善员工居住条件

京东斥资 34.98 亿港元购入香港中环写字楼权益

外卖平台取消超时罚款引入信用分机制

京东产发与日日顺供应链建立全球生态战略合作

广东省教育厅与京东集团签署战略合作协议成立现代骑手学院