Paramount Skydance Corporation - CL B

$奈飞(NFLX.US) 今日上涨 +6%。投资者现在押注它会输给 $Warner Bros. Discovery(WBD.US) 和 $Paramount Skydance Corporation - CL B(PSKY.US)。

$Warner Bros. Discovery(WBD.US)（上涨 4.4% 至每股 29.50 美元）可能进一步上涨，因为$Paramount Skydance Corporation - CL B(PSKY.US) 将其出价提高至此前提交的每股 30 美元现金报价之上。$奈飞(NFLX.US) 每股 27.75 美元的报价（每股 23.25 美元现金 + 每股 4.50 美元股票）被$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 董事会认为更优，因为它排除了即将剥离的全球网络业务，NFLX 估计这部分业务价值每股 3 美元。PSKY 每股 30 美元的现金报价是针对整个公司，包括全球网络业务。考虑到 NFLX/派拉蒙流媒体业务合并后的行业集中度较高（约 36%），NFLX 的报价面临监管障碍。

不出所料，派拉蒙已对$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 发起每股 30 美元的敌意现金收购要约，相比$奈飞(NFLX.US) 每股 27.75 美元的要约（每股 23.25 美元现金加 4.50 美元$奈飞(NFLX.US) 股票），该交易的监管问题将少得多。具体而言，由埃里森家族支持的$Paramount Skydance Corporation - CL B(PSKY.US) 要约比$奈飞(NFLX.US) 要约多提供 180 亿美元现金，且可能比$奈飞(NFLX.US) 要约更快完成。重要的是，$Paramount Skydance Corporation - CL B(PSKY.US) 要约针对的是 WBD 的全部资产，包括正在剥离的全球网络业务，而$奈飞(NFLX.US) 要约则对 WBD 全球网络业务的剥离估值为每股 3 美元。我们预计这将导致$奈飞(NFLX.US) 对$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 的收购报价进一步提高。