SK海力士

$SK海力士(SKHY.US)Google earth23 年左右（或更迟）就推平了准备扩产，没人比海力士快，最终赢家应该是海力士，最慢是 SNDK

$SK海力士(SKHY.US)蹲蹲蹲蹲蹲

三星和 SK 海力士这次业绩要是不够炸，算力过剩的恐慌是不是就坐实了？我卡着点蹲直播了，手里那点算力股心态有点绷不住😂

《大行》瑞银升 SK 海力士 (000660.KS) 目标价至 320 万韩圜重申「买入」上调 2026 至 28 年经营溢利预测 7% 至 12%

小资金可以博一下杠杆 ETF，$南方两倍做多海力士(07709.HK)大资金可以求稳可以关注$Tuttle Capital Memory Stack Inc BlastETF(DRMP.US)

DRAM covered strategy ETF，可以参考我过去文章合理配置。

$SK海力士(SKHY.US)这个票会不会和空叉上市搞一个路子，上市即巅峰，热度过后一地鸡毛？推测一波，上市前后一两天储存大涨，然后直接腰斩。

存储深度更新：三星利润超预期，为何股价持续回调

AI 核心要点梳理：

1. 三星业绩大幅超出市场预期，股价反而走弱核心逻辑

市场当下定价核心不再是企业当期盈利水平，而是盈利上调的增长速度能否持续。

此前存储板块已经充分消化芯片涨价、HBM 放量、长期供货协议落地等多重利好。

现阶段市场主要存在三层担忧：

一是增速拐点显现，DRAM、NAND 价格与盈利上调的快速上行阶段大概率接近尾声；

二是估值维持折价状态，长期供货协议落地并未带动估值同步抬升，市场依旧以周期股标准进行估值定价；

三是远期需求存在不确定性，云厂商作为终端核心需求来源，后续资本开支指引成为行情最大变量。

通俗理解：当下盈利表现十分亮眼，但资金担忧后续增长力度会下滑，因此不少资金选择获利了结。

2. 报告提及增速拐点，是否等同于行业周期见顶

二者不能直接划等号，增速拐点与周期顶部是完全不同的两个概念。

增速拐点代表芯片涨价、盈利上调上行速度放缓，行情从高速增长阶段转入平稳增长阶段。

周期顶部则意味着芯片售价、企业盈利、市场需求同步由升转降，进入下行通道。

这也就解释为何基本面保持强势，股价却提前回调。资金会提前博弈增速放缓的预期，这种高位震荡换手，在周期品类历史走势中多次出现。

3. 长期供货协议持续落地，却无法推动存储企业估值上行的底层原因

根源在于市场对过往行业周期走势存在固有顾虑。

历史周期中，长期供货协议曾出现客户重新协商定价、被动囤积过量库存等情况，最终高库存反向压制企业利润。

当前市场核心疑虑在于，长期供货协议能否稳定转化为经营性现金流，而非仅停留在账面利润，同步推高企业库存规模。

简单来说，市场始终以周期属性对企业利润进行估值折价。想要修复估值，企业财报需要同时印证三点：

稳定高毛利、健康库存水平、充沛自由现金流。

4. 本轮回调阶段，存储企业分化明显，行业标的分层排序逻辑

各家企业风险逻辑存在显著差异，分层排序核心依据两点，企业对接 AI 真实需求深度、自身产能供给壁垒强弱。

第 1 梯队，行业基本面核心标的：

三星电子具备完整全产业链布局，SK 海力士拥有行业领先的 HBM 产能纯度，二者是板块整体走势风向标。

第二梯队，兼具高弹性与盈利质量标的：美光股价波动弹性更强，业绩跟随 DRAM 价格同步变动；铠侠、闪迪依托企业级 SSD 对冲普通闪存业务压力；西数、希捷依靠 HDD 业务稳定现金流，防御属性突出。这类企业需要持续验证自身盈利质量与现金流水平。

$SK海力士(SKHY.US)坐等本周五挂牌上市

上游没有实际收入验证的情况下，金币没法无限爆，周期可以被延缓，但无法被改变。左脚踩右脚拉支出采购，总要有个结果吧，阿 ser

📊 投资者笔记： 大卫·泰珀的 Appaloosa 基金上半年因 AI 存储芯片押注获利 32% - 彭博 - $美光科技 (MU.US)

👉 关键要点：

➤ Appaloosa Management在 2026 年上半年录得32%的毛回报率。

➤ 根据彭博社数据，所有收益均在2026 年第二季度产生。

➤ 主要赢家包括美光科技、三星电子、SK 海力士、铠侠和闪迪。

➤ 对HBM和NAND存储器的 AI 驱动需求推动了投资组合的表现。

➤ 尽管回报强劲，Appaloosa 仍保持了平均40%的现金头寸。

➤ 约90%的基金资本属于大卫·泰珀及内部人士。

➤ Appaloosa 在 2024 年获利近26%，且自 2021 年以来每年都实现了两位数的回报。

➤ 投资者正在关注美光科技即将发布的财报，以获取关于 HBM 需求和供应的最新信息。

👉 为何重要：

➤ 强化了机构对AI 存储器投资主题的信心。

➤ 突显了HBM和数据中心基础设施需求的持续强劲。

➤ 泰珀的高现金头寸表明，尽管对 AI 持乐观押注，但仍对宏观环境保持谨慎。

$美光科技(MU.US)SK 海力士上市当天对美光到底会有啥影响呢？

瑞银：存储芯片

HBM 预测上调：HBM 行业总需求预测被小幅上调至 2026 年的 331 亿 Gb（同比增长 90%）和 2027 年的 587 亿 Gb（同比增长 77%）。

AI 加速器增长：这由强劲的硬件采购驱动。瑞银模型预测，2026 年 HBM 需求相当于 850 万块英伟达 AI GPU（2027 年为 1100 万块），同时上调了对谷歌 TPU（2027 年为 910 万块）、AMD 和 AWS 的预测。

DDR5 重点：供应商的目标是将 DDR5 产量的 50-70% 锁定在这些长期协议中。三星预计将在 2026 年第三季度前与几家主要客户敲定修订后的长期协议。

DDR 合约价格上调：基准 DDR 合约价格现在预计在 2026 年第三季度环比跳涨 +32%（此前预测为 +17%），并在 2026 年第四季度环比上涨 +18%（此前为 +12%）。这是在 2026 年第二季度环比大幅飙升 +67% 之后发生的。

巨大的结构性供应缺口：受 “智能体 AI” 部署推动，瑞银预测到 2027 年，DRAM 供应（+19.3%）和需求（+36.2%）之间将出现高达 17 个百分点的巨大缺口。因此，标准消费电子产品（如笔记本电脑、智能手机和 PC）正面临严重的二级存储短缺，这可能使价格在 2028 年之前保持高位。

新的全球第四大厂商：根据瑞银和近期市场数据，长鑫存储（CXMT）的全球 DRAM 收入市场份额在 2026 年初跃升至约 7.7% 至 8%。这比其 2025 年 3-4% 的份额增长了一倍多，巩固了其仅次于 “三巨头”（三星 38%，SK 海力士 29%，美光 22%）的地位。

$SK海力士(SKHY.US)

$微软(MSFT.US)

今年如此≠年年如此

有需求≠永远供不应求

好公司≠好价格

护城河＞景气度

A 不扩产，B 就会扩产。

都知道不可能永远卖这价，未来有需求，那就先保证到时候可以继续供货即可。

价格卷低了怎么办？

没办法，不扩产连到时候低价都赚不到，何况需求也一定程度的抬升了周期和利润，赚不到和少赚肯定还是后者好些，所以最后变成了 ABC 都扩产。

如果都不扩产呢？

不太可能，一个有超额利润而无强护成河的领域很难不被竞对和外来者考虑。

如果心很齐，相安无事赚溢价呢？

那只会逼着客户短期承担压力，长期研究少和你做生意的方式。

此处 q 一下🇮🇷，海峡事件后都会长期考虑多种方案运输来规避未来相似风险，下次可不能这样被裹挟了。

做生意的都知道坑客户是不对的，把甲方榨干玩纯粹顺差是不可持续的，让对方可持续的发展并赚到钱拉长时间来说对彼此都好。

借着机构吹票唱唱反调，不认同就是你对。

我不是唱空，成本够低我也拿着，但这个价位还冲，确实需要勇气。

买之前还是多想想护城河跟价格先。

$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)$SK海力士(SKHY.US)

$南方两倍做多海力士(07709.HK)$美光科技(MU.US)好消息，抄到了，坏消息，买少了。

$SK海力士(SKHY.US)周五不见不散啦～

$SK海力士(SKHY.US)能打新股申购吗

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