自上周五以来，日元兑美元下跌约 1%，与过往地缘紧张时日元因企业汇回和套息交易平仓而上行不同。分析指出，日元的疲软主要由于国内财政政策的不确定性、波动性上升导致日元对冲需求下降，以及能源价格上行削减对日央行的加息预期。日央行行长植田和男表示，密切关注汇率对价格的影响。

不升反降！伊朗冲突之下，日元避险属性失效了？

3 月 3 日，中国银行董事会决议聘任黄学玲为该行副行长；
待监管程序落定后，她将正式成为这家国有大行管理…

中行高管团队再落子：“75 后” 汇金老将黄学玲获聘副行长

中东军事冲突爆发后，许多中国科技公司迅速进入"战时状态"，如深圳某科技公司立即召回出差人员并暂停航班，紧急采购物资。过去一年，中东市场吸引了众多中企，尤其是科技和光伏企业，但战争的突发使得扩张计划面临严峻考验。美团、京东等公司在中东市场积极布局，自动驾驶和医疗器械领域也在快速发展。

中东掘金的科技公司们，已经进入「战时状态」

千问 “灵魂人物” 离职前夜，马云率管理层释放 AI 战略信号

谷歌更新安卓系统，允许用户设置自定义通话卡片并分享实时位置信息，追赶苹果的功能。新功能包括与航空公司分享行李追踪信息，涉及 10 多家航空公司。尽管苹果在高端市场占主导地位，安卓仍是全球最受欢迎的移动平台。谷歌还为 Pixel 系列设备推出 AI 相关功能，提升用户体验。

谷歌安卓系统用户体验追赶 iOS  更新行李追踪与新的通话功能

新秀丽再跌超 5%，截至发稿，跌 5.4%，报 16.63 港元，成交额 1.15 亿港元。消息面上，新秀丽近日发布公告，拟以美国预托股份 (ADS) 形式推进美股双重上市。国泰海通指出，新发股份价格将较最后收市价折让不超过 15%，同时不得较股份基准价折让 20% 或以上。在扣减注销库存股后，测算对新增股本后实际净摊薄影响约 4.0%。瑞银发布研报称，从投资者反馈中得悉，新秀丽自 2 月中旬公布美国双重上市进展以来股价疲弱，或归因于集团对高达 15% 的发行价折让，以及相关股份稀释的担忧，认为忧虑掩盖了集团在美国上市后，可能获得与全球同业看齐的估值重估潜力。

理解市场 | 新秀丽再跌超 5% 公司拟赴美双重上市 市场担忧发行价折价及股份稀释

阿里巴巴-W 股价跌超 4%，创去年 9 月以来新低，近一个月累计跌幅超 20%。同时，Qwen 团队技术负责人林俊旸宣布辞职，可能与团队组织调整有关。阿里千问刚发布了 Qwen3.5 小尺寸模型系列，并进行了品牌整合。

理解市场 | 阿里巴巴-W 跌超 4% 近一个月股价累跌超 20% 千问负责人林俊旸发文卸任

美国国防部宣布将 Anthropic 列为 “供应链风险”，可能迫使 Palantir 终止与该公司的合作。公司 CEO 暗批 Anthropic，警告硅谷若与军方作对，可能导致技术被国有化。Palantir 去年约 42% 的收入来自美国政府合同，其软件已针对 Anthropic 的 Claude 模型进行了优化。

得罪国防部之后，Anthropic 和 Palantir 的合作也要黄了

NAND 闪存市场正经历供需失衡，预计 2026 年第一季价格将上涨 85% 至 90%。主要驱动因素为北美云端服务商大规模建设 AI 服务器，导致企业级 SSD 需求激增。同时，HDD 短缺加剧了 NAND 闪存的供应紧张。2025 年第四季，全球前五大 NAND 闪存厂商营收普遍增长，SK 集团以 47.8% 的季增幅度领跑，三星营收虽高但市占率下滑。

供需严重失调，Nand 闪存一季度预计涨价 90%

高盛分析师警告，支撑美股过去一年强劲上涨的 “三大支柱”——AI 红利、周期性复苏与降息预期，正面临全面崩塌的风险。中东冲突引发的能源飙升成为核心催化剂。其测算，油价每上涨 10 美元将削弱美国 GDP 约 10 个基点，在标普 500 高达 22 倍市盈率的背景下，此举将对估值产生巨大破坏。若油价持续上涨，5 月美国 CPI 恐重返 3.0%，将扼杀美联储近期的降息可能。

高盛：美股 “三大长期利好” 都在崩溃，伊朗加剧了趋势

3 月 4 日，在第十四届全国人民代表大会第四次会议开幕前，全国人大代表，小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军，围绕 “人工智能 +” 与 “新质生产力” 两大主线，向大会提交五份建议案，分别是：《关于加快推动通用人形机器人在智能制造中应用的建议》、《关于支持科技公益发展，助力科技强国建设的建议》《关于共建智能汽车时代交通安全文明体系的建议》、《关于进一步加快培育智能网联新能源汽车复合型人才的建议》和《关于进一步优化工业旅游发展环境的建议》。五份建议案范围涵盖了人形机器人、智能汽车、科技公益、复合型人才培养等不同领域，既有对国内科技行业高质量发展的建言献策，也有对智能时代大众现实关切的回应，其中重点关注了人形机器人在智能制造中的应用落地和智能汽车时代交通安全文明体系建设。作为国内硬核科技创新的代表，2025 年小米在自研芯片、AI 大模型等领域取得扎实成就，未来五年还将在人工智能、自研芯片、操作系统和机器人等领域持续加大投入。小米集团此前对外宣布，未来五年研发投入将达到 2000 亿元，助力科技强国建设。

小米雷军两会建言：推动智能驾驶内容进驾考，共建智能汽车时代交通安全文明体系

据知情人士透露，OpenAI 正在打造一个全新的代码托管平台，直接对标微软旗下的 GitHub。报道称，近几个月来，OpenAI 工程师多次遭遇 GitHub 服务中断、无法正常使用的情况，这最终促使公司决定自研相关产品。报道指出，该项目目前仍处于早期阶段，距离正式完成尚需数月时间。参与项目的员工已考虑未来向 OpenAI 客户推出这款代码仓库产品并提供付费使用。截至发稿，OpenAI、GitHub 及微软均未立即回应置评请求。分析称，若 OpenAI 果真将该产品推向市场，这将标志着这家 ChatGPT 的创造者迈出大胆一步，直接与其主要股东微软同台竞技。在最新一轮融资中，OpenAI 的估值达到了 8400 亿美元。科技巨头及孙正义旗下的软银均参与了此次高达 1100 亿美元的巨额融资，这表明尽管近期市场对估值泡沫心存担忧，但人工智能 (AI) 领域的投资竞赛依然如火如荼。

因服务中断萌生 “单干” 念头：OpenAI 被曝自研代码托管平台对标微软 GitHub

摩根士丹利追踪数据显示，霍尔木兹海峡 3 月 3 日仅 1 艘油轮过境，较正常水平骤降逾 95%；伊拉克被迫削减 120 万桶/日产量，亚洲炼厂开工率大幅压缩，这场中断正将冲击波扩散至全球能源供应链。

仅 1 艘油轮通过！霍尔木兹海峡几近 “断流”，中东产油国已经开始减产

索罗斯基金首席投资官警告，受中东冲突及 AI 颠覆软件行业的双重冲击，市场面临巨大不确定性，投资者将迎来 18-24 个月的 “痛苦期”。AI 引发的软件业违约担忧已波及私募信贷，黑石、阿瑞斯等巨头的直接贷款基金遭遇散户赎回潮。而索罗斯基金正逆势布局，买入底层资产优质的私募信贷股票。

索罗斯基金首席投资官：未来 18-24 个月，投资者会很 “痛苦”

中东冲突推升油气价格、欧洲柴油期货两日暴涨 34% 之际，欧盟施压乌克兰开放 “友谊” 输油管道受损现场检查，以推动恢复对匈牙利、斯洛伐克的俄油过境，并缓解能源安全焦虑。匈牙利更以约 900 亿欧元援乌资金为筹码施压。然而，乌方称设备损坏严重，“修复管道没那么快”，且以安全与资源限制为由拒绝检查。

中东油气飞涨，欧洲呼吁乌克兰同意俄油过境

华尔街策略师警告，投资者不应再依赖特朗普来控制因伊朗局势引发的市场波动。尽管美股在经历大幅下跌后有所回升，但分析师指出，当前局势与特朗普以往的政策不同，可能导致长期冲突和不可预见的后果。市场对特朗普的依赖心理可能减弱，投资者需谨慎应对未来的经济影响。

别再指望特朗普救市！华尔街齐声警告：这次局势他控制不了

小鹏汽车跌近 3%，阿里巴巴、中芯国际、百度集团等跌超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指低开 1.16%，恒生科技指数跌 1.24%

由于与伊朗的战争引发的通胀担忧，期货市场交易员大幅下调了对美联储降息的预期，导致利率期货利差收窄。2026 年 12 月与 2027 年 12 月合约利差跌至-15 个基点，创下新低。投资者对降息的预期被迫调整，市场需重新校准定价逻辑。与此同时，欧洲央行与英国央行的相关利差也显示出加息概率上升的迹象。美国国债市场同样受到通胀担忧的影响，国债收益率维持高位震荡。

伊朗局势引爆通胀担忧，债券市场紧急撤离降息押注

特斯拉在 2023 年 2 月在澳大利亚的销量达到 3274 辆，同比增长 105.7%。其中，Model Y 的销量为 2791 辆，同比增长 202%。今年前两个月，特斯拉在澳大利亚的总销量为 3775 辆，同比增长 61.9%。这一增长部分是由于 2025 年初 Model Y 销量下降，因公司正在过渡到新车型，交付将于 2025 年 5 月开始。

特斯拉 2 月澳大利亚销量同比飙升逾一倍

美国汽油价格因对伊朗的军事行动而飙升，周二全国均价达每加仑 3.109 美元，较一周前显著上涨。分析师警告，油价上涨可能加剧通胀压力，影响美联储的降息路径。此轮价格上涨源于美以联合对伊朗的军事打击，市场对全球原油供应中断的预期加剧。汽油价格的快速上涨对特朗普的政治承诺构成挑战，尤其在中期选举临近之际。

美国汽油价格飙升，特朗普的 “伊朗豪赌” 开始付出代价

霍尔木兹海峡 150 艘油轮滞留、卡塔尔 LNG 工厂遭袭，堪称” 最坏情景” 的一幕已然上演，油价却仅涨 30% 至 85 美元，百元关口迟迟未破。库存充裕、美国战略储备随时待命、贸易商的危机重组经验让市场保持克制——但分析师警告，若封锁持续两周，油价破百或不可避免。

霍尔木兹海峡 “实际断航”、中东能源设施遭袭，为何油价还没涨到 100 美元呢？

明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利表示，伊朗冲突加剧了美国经济前景的不确定性，使得美联储的货币政策和利率走向更加难以预测。他原本对经济前景持乐观态度，但现在需要观察冲突的持续时间和影响程度，以便做出相应的政策调整。卡什卡利指出，地缘冲突对通胀的影响难以预测，可能会影响美联储的降息预期。

伊朗战火烧毁经济 “信心”！美联储卡什卡利急呼：货币政策前景已彻底模糊

美国政府正在考虑对出口中国企业的英伟达 H200 芯片设置数量上限，旨在限制中国在 AI 芯片领域的发展。消息称，每个中国企业的购买上限可能为 7.5 万颗，且类似的 MI325 芯片也将计入此限额。尽管对华出口的总限额为 100 万颗，但仍低于英伟达的初始提议。专家指出，美国的限制措施可能会使中国企业放弃购买 H200 芯片，进一步复杂化英伟达重返中国市场的局面。

美考虑对中企买 H200 芯片 “限购”，专家：美国试图在 AI 芯片上遏制中国策略已破产

阿里 Qwen 负责人林俊旸在深夜宣布将离开 Qwen 团队，尚未透露去向和接任者。内部消息称，接替人选尚未确定，林的部分职能可能会被其他同事接管。林俊旸是阿里巴巴最年轻的 P10 级别技术负责人，曾是通义千问系列开源大模型的核心推手。消息发布后，AI 研究者们在社交媒体上表达了对他的尊敬和感谢。

突发！阿里 Qwen 深夜地震，林俊旸官宣「下台离开」

华尔街策略师齐声警告：这一次，别指望特朗普为救市妥协。战争不同于关税——一旦开打便有自身动能，白宫难握” 关闭开关”。油价飙升威胁通胀、压制降息预期，叠加 AI 前景疑虑与就业放缓，美股承压。分析师直言，美股至少需下跌 10% 至 15%，才能真正触动华盛顿神经。

为了股市，特朗普会 TACO？华尔街这一次不太乐观

受投资者赎回潮及 AI 冲击软件企业的担忧影响，Blue Owl 股价周二跌破 10 美元上市发行价，过去 12 个月累计暴跌约 50%。公司永久关闭旗下零售债务基金赎回通道并出售资产求生，引发黑石、阿波罗等私募巨头股价集体下挫。华尔街大佬警告私募市场面临 “洗牌”，过度集中于单一行业的风险管理模式正面临严峻考验。

PE 巨头股价持续重挫，“风暴中心” Blue Owl 股价一年 “腰斩”，已跌破 “上市发行价”

特朗普言论吓崩市场，三大美股指齐跌，恐慌指数 VIX 盘中飙升至 2025 年 4 月以来的最高；贵金属回落，金价重挫超 4%，盘中曾跌破 5000 美元；白银一度暴跌逾 12%。

早餐 | 三大美股指齐跌，恐慌指数 VIX 飙升至 2025 年 4 月以来的最高

日经 225 指数低开 1.4%，韩国首尔综指低开 3.4%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

日韩股市延续跌势

英特尔委任 Craig H. Barratt 为下一任董事长，接替 Frank Yeary，旨在重振公司芯片制造实力。Barratt 曾在高通收购的 Atheros Communications 和谷歌担任要职，并于去年加入英特尔董事会。Yeary 自 2009 年加入董事会，2023 年起担任董事长。英特尔面临销售低迷和市场份额萎缩的挑战，首席执行官陈立武表示 Barratt 的半导体专业知识和领导能力将为公司提供关键支持。

英特尔任命 Barratt 为下一任董事长 接替 Frank Yeary

由于霍尔木兹海峡局势不确定性加剧，超大型油轮运费期货价格一度飙升 85%，现货运费费率从每桶 6.55 美元上涨至 12 美元。全球约 6% 的油轮船队被困在海湾地区，预计中东地区出口受阻将提升其他地区的油轮需求。沙特阿美将石油运输转向红海，油轮运费翻倍至 2800 万美元。美股指数普遍下跌，WTI 原油期货收涨 5.01%。

智通港股早知道 | 霍尔木兹海峡局势推升油轮运费 中国海洋石油直接受益于油价上涨

彭博投资峰会（Day 1）讨论了宏观经济形势，包括地缘政治冲突、通胀和美联储人事。Ariel Investments 的 John Rogers 警告美国面临轻微衰退风险，因消费者困境和伊朗可能的反击。明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 指出，最高法院对关税的裁决增加了通胀不确定性，并认为地缘冲突使美联储利率路径难以预测。他对特朗普提名的美联储主席候选人凯文·沃什表示高度评价，认为其可能会降低利率。

彭博投资峰会（Day 1）要点总结

特斯拉柏林工厂 2025 年产量约 14.9 万辆，产能利用率仅 40%。工厂负责人安德烈·蒂里格否认该数据，称实际产量超过 20 万辆，并指出 Model Y Juniper 发布暂停影响了产量。尽管如此，特斯拉在欧洲的销量同比下降 28%，德国注册量下降 48%。

消息称特斯拉柏林工厂去年产能利用率仅 40% 工厂负责人否认

今日重要经济数据和事件包括：08:30 日本 2 月服务业与综合 PMI 终值及澳大利亚四季度 GDP；09:30 中国 2 月官方制造业、非制造业、综合 PMI；13:00 印度 2 月服务业与综合 PMI 终值；16:50 法国、16:55 德国及 17:00 欧元区服务业与综合 PMI 终值；21:15 美国 2 月 ADP 就业人数；23:00 美国 2 月 ISM 非制造业等。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

明尼阿波利斯联储主席将当前局势与 2022 年俄乌冲突相提并论，“当时我站在暂时性那一边。它确实是暂时性的，只是比我们预期的程度更严重、持续时间更长。我们真的想再来一次暂时性 2.0 吗？”“新美联储通讯社” 称，劳动力市场趋稳以及希望看到通胀取得更多进展的考量，原本就使夏季前降息的可能性不大，伊朗战争则增添了又一个等待的理由。

美联储票委：战争阴影笼罩经济前景，美联储可按兵不动

苹果推出搭载 M5 芯片的新款 MacBook Pro 和 MacBook Air，并更新 Studio Display 显示器系列，标志着一年多来 Mac 产品线的最大更新。尽管 Mac 销量在假日季度下滑近 7%，新机型旨在吸引用户升级，尤其是使用旧款设备的用户。新款 MacBook 售价上涨，13 英寸 MacBook Air 起售价 1099 美元，14 英寸 M5 Pro 版起售价 2199 美元，主要提升了存储和性能，特别是针对 AI 任务的优化。

苹果全线上调 MacBook 售价，M5 芯片与全新显示器标志 AI 优先战略

美联储 Kashkari：美国经济不需要限制性的货币政策。（华尔街日报）

从 “全球最强” 到盘中熔断，韩国股指 Kospi 单日暴跌超 7%！周二在美上市韩国 ETF 同样暴跌，盘中一度跌近 15%，最终收跌超 10%。美伊冲突推高油价叠加外资巨额抛售韩股，引发高位获利踩踏，三星、SK 海力士等权重股重挫。市场避险情绪升温，韩元走弱，航运、防务与能源板块走强。

中东局势冲击 “今年最牛股市”：韩股创 18 个月最大单日跌幅，三星、SK 海力士股价大跌约 10%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 3.3%。热门中概股中，金山云跌 8.3%，晶科能源跌 8%，小马智行跌 7.5%，小鹏跌 6.7%，小米跌 5.2%，阿里跌 4.9%，比亚迪跌 4.3%，百度跌 3.9%，新东方跌 3.8%。网易和携程微涨至多 0.4%。

鉴于美国通胀依然高企且劳动力市场似乎正在企稳，大多数美联储官员认为没有充分的理由急于进一步降息。一些政策制定者对沃什的降息愿景表示怀疑，该愿景的核心在于相信 AI 即将带来低通胀的经济繁荣。沃什的降息能力正面临重重阻碍，因为美国经济及其未来的美联储同事们正朝着相反的方向发展，这可能引发与白宫的潜在冲突。

沃什未上任已挑战重重，美联储同事质疑与油价飙升，恐令其难圆特朗普的降息梦

外媒白宫事务记者：特朗普今天多次声称 15% 的替代关税已经生效，但白宫尚未实施该关税，目前仍为 10%。

美国总统特朗普：我们有五个月的时间可以对不同国家征收 15% 的关税，期限过后，我们将逐步公布对不同国家的关税。

美联储 Kashkari：现在判断伊朗局势对美国通胀的影响还言之过早。

SE (Trans): Shopee profit flat in 2026?---

谷歌推出 Gemini 3.1 Flash-LITE 模型。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

谷歌推出 Gemini 3.1 Flash-LITE 模型

Gemini 3.1 Flash-Lite 专为开发者大规模高频工作负载设计，本周二起预览版向开发者开放，内置 “思考层级”；基准测试显示，该模型首个答案响应时间较 Gemini 2.5 Flash 提高 2.5 倍 2.5 倍，输出速度提升 45%；GPQA Diamond 和 MMMU Pro 测试得分均超越 GPT-5 Mini 等竞品；定价 0.25 美元/百万输入 token、1.5 美元/百万输出 token，上下文窗口最长 100 万 token。

谷歌推出最快最高性价比 Gemini 3 模型，响应时间提高 2.5 倍、输出速度提升 45%

据央视新闻，当地时间 3 日，伊拉克石油部发表声明称，由于霍尔木兹海峡关闭导致国际航运中断，油轮进入波斯湾水域受阻，伊拉克南部港口油轮短缺，该国南部巨型油田鲁迈拉南部油区宣布暂停生产。此外，受地区局势影响，伊拉克北部库尔德自治区（库区）3 日宣布暂停自伊库区向土耳其杰伊汉港出口石油。若封锁持续，日产量损失或高达 300 万桶，相当于总产能三分之二。

霍尔木兹受阻、储罐饱和，伊拉克日减产或达 300 万桶

英伟达支持的 Ayar Labs 完成 5 亿美元 E 轮融资，估值达 37.5 亿美元。此次融资由 Neuberger Berman 领投，ARK Invest 等为新投资方，融资后总额达 8.7 亿美元。Ayar Labs 研发光传输数据芯片，旨在加速 AI 计算与存储芯片的数据传输。新资金将用于扩大生产、全球业务拓展及加速光学解决方案的部署。

英伟达支持的 Ayar Labs 融资 5 亿美元，估值达 37.5 亿美元

SE: Burning cash for growth — is SE Asia's 'mini Tencent' heading into another money pit?---

纽约联储主席威廉姆斯表示，若通胀在关税影响消退后继续回落，美联储将有理由进一步降息。他将关税冲击定性为 “一次性价格波动”，预计峰值影响年内消退，通胀将在 2027 年回到 2% 目标。劳动力市场呈现 “低招聘、低裁员” 格局，家庭悲观情绪构成警示信号。当前美联储保持审慎，降息窗口取决于下半年数据进展。

纽约联储威廉姆斯：进一步降息取决于通胀进展，关税影响属 “一次性冲击”

苹果公司于周二推出新一代 MacBook 笔记本电脑，起售价为 1099 美元，旨在吸引消费者，尤其是在萎缩的 PC 市场中。新系列包括 MacBook Air 和 MacBook Pro，搭载自研 M 系列芯片，强调性能与续航的提升。尽管 Mac 业务在苹果营收中占比低于 iPhone，但在教育和创意设计行业仍具战略意义。