英伟达推出 Nemotron 3 Super。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

英伟达推出 Nemotron 3 Super

摩根大通近日主动下调私募信贷机构持有的软件业贷款抵押品估值，并相应压缩融资额度，被市场视为对 1.8 万亿美元私募信贷行业风险敞口的重新校准。凭借其特有的资产重估条款，该行抢先于违约潮前收缩风险敞口。叠加 Cliffwater 区间基金遭遇逾 7% 赎回及软件股持续下跌，市场对私募信贷估值泡沫及流动性的担忧正急剧升温。

私募信贷危机加剧？摩根大通率先 “砍” 掉贷款额度，1.8 万亿美元巨震在即

Nemotron 3 Super 推理时仅激活 120 亿活跃参数，原生支持 100 万 token 上下文窗口；性能跃升来自三项架构创新：混合 Mamba-Transformer 骨干网络、潜在专家混合模型（latent MoE）、多 token 预测（MTP）。该模型在 Blackwell 平台以 NVFP4 精度运行，推理速度最高提升至 Hopper 平台 FP8 的四倍，且精度无损失。Perplexity 成为首家接入该模型执行智能体任务的合作方。

英伟达发力智能体！开源模型 Nemotron 3 Super 参数 1200 亿，吞吐量提升五倍

Meta 正加速自研芯片布局，计划在 2027 年底前推出四款 AI 芯片，覆盖内容推荐与生成式 AI 推理等场景。最新款 MTIA 300 已量产，MTIA 400 即将部署，另两款定于 2027 年上线。与此同时，Meta 仍与英伟达、AMD 签署数百亿美元采购协议，形成 “自研 + 外采” 双轨并行的算力供给体系，在控制成本的同时保持供应链弹性。

Meta 自研芯片产品线扩张：2027 年底前推四款新品，强化算力自主

AMD CEO 苏姿丰将于 3 月 18 日会面三星会长李在镕，议题聚焦 AI 芯片所需高带宽内存（HBM）的供应合作。市场认为若 AMD 成功锁定三星的 HBM 供应，将有助于其进一步与英伟达抗衡。苏姿丰亦计划与 Naver CEO 会面，就 AI 领域合作展开磋商。

报道：AMD 苏姿丰下周密会李在镕，或锁定三星 HBM 供应

Meta（META）推出四款全新 AI 芯片，属于其自研的 Meta 训练与推理加速器（MTIA）系列，旨在与英伟达（NVDA）和 AMD（AMD）竞争。这四款芯片分别为 MTIA 300、MTIA 400、MTIA 450 和 MTIA 500，针对不同 AI 业务环节设计。MTIA 400 是首款兼具成本优势和高性能的芯片，部分芯片已投入使用，剩余型号计划在 2026 或 2027 年部署。Meta 的自研芯片与谷歌、亚马逊等公司类似，均用于支撑 AI 业务。

Meta 发布四款全新 AI 芯片，与英伟达、AMD 竞争升级

Meta Platforms 宣布计划在 2027 年底前推出四代自研人工智能芯片，以满足快速增长的 AI 计算需求并减少对外部供应商的依赖。该系列芯片包括 MTIA 300、MTIA 400、MTIA 450 和 MTIA 500，主要用于内部 AI 训练和推理任务。MTIA 300 已进入量产，MTIA 400 正在逐步部署，MTIA 450 和 MTIA 500 预计将在 2027 年实现大规模部署。Meta 工程副总裁表示，AI 发展速度超出预期，迫使芯片研发加速。

Meta 计划 27 年底前推出四代自研 AI 芯片 减少对英伟达等供应商依赖

OpenAI 的电商尝试遭遇挫折，ChatGPT 内的购买转化率不足 1%，远低于电商网站的 3%-4%。因此，OpenAI 缩减了在 ChatGPT 内直接销售商品的尝试，转而专注于 “ChatGPT apps” 模式，鼓励商家以独立应用形式开店。然而，用户需手动启用应用，且结账能力仍受限，合作伙伴态度谨慎，Shopify 已确认不推出 ChatGPT app。OpenAI 也在尝试通过广告变现，但规模尚未显著扩大。

OpenAI 电商梦遭现实重击：购买转化率不足 1%，商家冷眼旁观，用户几乎不买单

美国监管机构计划提出新的资本要求，以鼓励华尔街银行及中型竞争对手扩大信贷投放。美联储、FDIC 和 OCC 官员预计下周公布提案，内容包括修订版的巴塞尔协议 III 和调整 G-SIB 的附加资本要求，使其与名义 GDP 变化挂钩。

报道：美国监管机构计划放宽针对华尔街银行的部分资本要求提案

亚马逊旗下的 Zoox 与优步达成多年战略合作，将在拉斯维加斯和洛杉矶推出自动驾驶出租车服务。Zoox 的 “烤面包机造型” 自动驾驶车辆将通过优步 App 提供服务，标志着亚马逊在自动驾驶领域的扩张信心增强。优步高管表示，此次合作是自动驾驶车企接触乘客需求的最佳途径。Zoox CEO 艾莎·埃文斯表示，此次合作将推动自动驾驶出行融入日常生活。

亚马逊旗下 Zoox 与优步达成合作，首站拉斯维加斯，随后登陆洛杉矶

谷歌宣布以 320 亿美元收购网络安全公司 Wiz，创下公司历史上最大交易。Wiz 将整合入谷歌云业务，但其产品将继续兼容亚马逊、微软和甲骨文等主要云平台。分析师指出，此次收购增强了谷歌云的网络安全能力，符合公司帮助组织管理数字风险的目标。Wiz 联合创始人表示，此次整合将扩展其安全使命，同时保持对所有主要云平台的支持。谷歌的 AI 资源与 Wiz 的专业知识结合，预计将提升网络攻击的防御能力。

谷歌以 320 亿美元收购 Wiz，创该公司史上最大交易纪录

美国参议院 Moreno：必须立即确认凯文·沃什为美联储主席。

根据美国纽约联储的数据，3 月 10 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 3.64%，较前一天的 3.65% 有所下降。同时，有效的联邦基金利率保持在 3.64% 不变。

日本首相高市早苗宣布，最早于 3 月 16 日释放约 8000 万桶战略石油储备，以对冲供应风险并稳定油价。德国也确认将释放 240 万吨储备。国际能源署正酝酿一项规模高达 4 亿桶的联合释放计划，若落地将成为其史上最大规模的干预行动。

IEA 史上最大释储计划倒计时！日本拟下周一率先行动，德国参与协同

美股盘初，中概股表现分化。阿特斯太阳能涨超 4.9%，理想涨 4.6%，小鹏涨 2.8%，大全新能源涨 2.3%，文远知行涨 1.9%，比亚迪、贝壳、晶科能源涨超 1%，蔚来涨 0.8%。而小米、美团、拼多多等跌幅最大至 1.9%，华住、小马智行、腾讯音乐跌幅至 2.7%，世纪互联跌 3%，万国数据跌 4.1%，金山云跌 4.5%，腾讯跌 4.6%。

美国劳工统计局数据显示，剔除食品和能源的核心 CPI 较 1 月上涨 0.2%，同比涨幅持平于 2.5%，为近五年来最低增速。尽管汽油和食品成本上升，但二手车和机动车保险价格下降抑制了通胀。中东局势可能加剧通胀担忧，预计美联储将在下周会议上维持利率不变，降息窗口恐渐行渐远。核心通胀回落反映住房成本温和，部分商品价格上涨可能因关税影响。

美国核心 CPI 维持近五年低位难救场，中东乱局下美联储降息窗口恐渐行渐远

中东战火导致美股市场动荡，华尔街交易员寻找市场底部。标普 500 指数下跌 0.2%，跌破 50 日和 100 日移动均线，显示出看空情绪。摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊认为，当前地缘政治局势对美股的影响类似于一年前的关税冲击，预计未来一个月美股将震荡下行，但六个月后牛市情绪可能回归。市场对地缘政治消息反应强烈，技术面分析需求增加。

中东战火压不垮牛市叙事！ 恐慌寻底渐近尾声 市场憧憬美股反攻

面对庞大资本开支带来的资金压力，甲骨文要求部分云服务客户自行承担昂贵 AI 芯片的采购成本，或直接携带自有芯片接入其数据中心。此举使其可以完成新订单的交付，同时避免现金流进一步恶化。甲骨文股价盘前大涨 10%，一定程度上反应了市场对其管理层应对能力的重估。

为保现金流拼了！甲骨文推行 “自带芯片” 上云，转嫁 AI 高昂基建成本

特斯拉在中国生产的电动车 2 月销量增长 91%，连续第四个月上升，超出市场预期。上海超级工厂的 Model 3 和 Model Y 交付量达 58600 辆，尽管较 1 月下降 15.2%。电动车出口量约 20000 辆，同比暴增 4.2 倍。特斯拉推出 7 年期低息融资方案以巩固市场地位，促使竞争对手如比亚迪跟进。

特斯拉盘初涨近 3%，受低基数效应影响，2 月中国产电动车销量飙升 91%

美国参议院银行委员会主席 Tim Scott：建议鲍威尔再次参加听证会。正在根据日程看何时安排沃什听证会。

美国 2 月核心通胀如预期放缓，然而，中东冲突导致油价、汽油和化肥成本上升，花旗认为，短期内能源价格上行对通胀的推升已近乎确定将在 3 月数据中兑现。市场普遍预计美联储将在下周的议息会议上维持利率不变。

通胀继续降温！美国 2 月 CPI 同比上涨 2.4%，核心 CPI 同比 2.5%，为近五年来最小增幅

在近期发生的 “高影响范围” 事件（包括一起与其 AI 编程助手相关的事件）扰乱电子商务运营之后，亚马逊（AMZN）已采取措施，要求对变更进行更严格的审查和文档记录。

经历宕机后，亚马逊收紧代码变更管控

腾讯全面打响 “龙虾大反攻”

英伟达宣布向人工智能云公司 Nebius Group 投资 20 亿美元后，Nebius 股价大涨 10%。双方将合作在人工智能基础设施、车队管理等领域。英伟达 CEO 黄仁勋表示，此次投资体现了对 Nebius 的信心，并将共同扩大云服务规模以满足智能算力需求。英伟达近期还与其他公司达成战略合作，持续在人工智能领域进行重大投资。

英伟达宣布向 Nebius 投资后，Nebius 股价大涨 10%

Meta Platforms 收购了 Moltbook，这是一个快速增长的社交网站，供自主 AI 智能体进行互动。此举是公司加速推进其智能体战略的一部分，Moltbook 团队已被整合进 Meta 的超级智能实验室。

Meta 收购 AI 智能体社交网络 Moltbook

美国 2 月 CPI 同比上涨 2.4%，核心 CPI 同比 2.5%。欧央行可能因中东冲突提前加息。IEA 提议释放 4 亿桶原油储备。甲骨文美股盘前涨超 11%，营收指引超预期。亚马逊计划发行 8 部分欧元债，期限最长 38 年。OpenAI 将 AI 视频生成工具 Sora 整合进 ChatGPT。特斯拉上海工厂 2 月交付 5.86 万台，同比增长 91%。礼来未来十年拟投资 30 亿美元加码口服减肥药产能。日经 225 指数涨 1.4%，沪指涨 0.25%，恒生指数跌 0.24%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 2 月 CPI 数据公布后，美国国债保持稳定。

美国 2 月 CPI 同比和环比均为 2.4% 和 0.3%，与预期一致。核心 CPI 同比和环比分别为 2.5% 和 0.2%，也符合预期。市场风险提示，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

美国 2 月 CPI 同比 2.4%，预期 2.4%，前值 2.4%

美国 2 月 CPI 同比 2.4%，预期 2.4%，前值 2.4%。

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 2 月 CPI 数据；美联储理事鲍曼谈论监督与监管。

分析警告，真正影响油市的并非释放规模，而是原油进入市场的速度。战略储备释放仅能争取数日缓冲，局势走向的关键仍在于霍尔木兹海峡能否重新开放。

无视 IEA 史上最大放储计划，油价重返 92 美元，市场在传递什么信号？

沙特东西管道和阿联酋哈布尚至富查伊拉管道合计输油上限约 880 万桶/天（霍尔木兹海峡之前运油规模为约 2000 万桶/天），是仅有的两条能让大量原油绕开霍尔木兹海峡的路径。分析师警告，需警惕输油管道和相关港口可能遭受的潜在打击，或对油价产生二次冲击。

霍尔木兹替代路线：中东战火纷飞，全球油市全靠这两条管道 “续命 “！

英伟达周三表示，将向人工智能云服务公司 Nebius 投资 20 亿美元，这是这家领先芯片制造商在人工智能企业领域不断扩大的投资项目之一。

英伟达将向人工智能云服务公司 Nebius 投资 20 亿美元

大众想穿越 “转型阵痛”

3 月，新能源 MPV 市场迎来多款新车上市，包括小鹏 X9、岚图梦想家等。自主品牌借助新能源和智能化对合资品牌发起挑战，市场格局发生变化。合资品牌开始反击，L3 级智能驾驶成为竞争关键。2022 年后，自主品牌的新能源 MPV 渗透率显著提升，市场主流地位逐渐确立。曾经的市场领导者 GL8 销量下滑，自主品牌如岚图和腾势等正在崛起。

MPV 战事再起，多家车企打出智驾牌

花旗认为，油价对通胀的冲击对周三将发布的 2 月 CPI 影响不大，但将对 3 月数据产生显著影响。预计 3 月汽油价格月均涨幅约 15%，将使 3 月 CPI 能源分项环比上涨 7%。机票与核心商品的滞后性，将在二季度反应油价对通胀的第二波冲击。但由于劳动力市场的疲软，目前市场对通胀预期是短期上行，长期稳定。

忘掉今晚 CPI！油价上涨对美国通胀的传导，从 3 月才开始显现

纽约联储前主席杜德利警告，美国财政前景恶化，预计未来十年年度财政赤字将达 GDP 约 6%。他指出，若美联储独立性受损并被迫维持低利率，可能导致更高的通胀和利率风险，甚至引发财政危机。结构性因素如人口老龄化和财政政策扩张正在加剧这一问题。尽管提高关税可能带来收入，但预测存在不确定性，且国防支出可能被低估。

纽约联储前主席杜德利警告：若美联储独立性受损 不可持续财政或引发债市反噬

德国经济研究所 DIW 表示，因伊朗战火引发的能源价格上涨及美国不稳定的贸易政策将轻微抑制德国经济复苏。尽管面临挑战，预计 2023 年德国 GDP 将增长 1%，2025 年微增 0.2%。政府投资和强劲消费将推动经济复苏，2026 年通胀率预计为 2.4%。

DIW：能源涨价与贸易波动拖慢德国复苏 但不足以令经济再陷衰退

由于担忧能源涨价传导至广泛通胀，以斯洛伐克和德国央行行长为首的官员释放鹰派信号，市场加息押注显著升温，降息讨论已重返架上。尽管内部仍存在观望分歧，但吸取 2022 年通胀教训，欧央行警惕薪资与成本螺旋上升，强调将果断行动以确保物价稳定。

欧央行高官：若中东冲突推高通胀，央行可能提前加息！

尽管霍尔木兹海峡受阻，伊朗原油出口反呈逆势增长。据 Kpler 数据，过去六天伊朗日均原油装载量达 210 万桶，高于战前 2 月 200 万桶的水平。与此同时，沙特等海湾邻国被迫削减供应，地缘分化效应显现。为规避封锁风险，伊朗已重启贾斯克码头探索绕道出口，但其运营效率远低于主枢纽哈尔克岛。摩根大通警告，若海峡持续封锁，全球供应将面临显著冲击。

过去六天，伊朗石油的出口量，比战前还多！

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智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2026 年 3 月 11 日斥资 9999.36 万港元回购 300.56 万股。

小米集团-W3 月 11 日斥资 9999.36 万港元回购 300.56 万股

3 月 11 日，港股市场北水成交净买入 34.48 亿港元，其中中海油获净买入 10.39 亿港元，阿里巴巴-W 获净买入 6.98 亿港元，吉利汽车获净买入 5.31 亿港元。腾讯等个股遭净卖出。海通国际分析油价受地缘政治风险影响，阿里巴巴云业务增长潜力被看好，吉利汽车发布新车型。

北水动向 | 北水成交净买入 34.48 亿 中海油获 10 亿港元加仓 腾讯高开遭抛售

港股科技资产迎来新周期，南向资金净买入创纪录，显示国内流动性强劲。随着内资逐步接棒，港股不再仅由外资定价。AI 产业竞争加剧，OpenClaw 的成功标志着中国成为全球最大 AI Token 市场，推动硬科技发展。

港股 “硬科技” 质变时刻已至

瑞银发布研报指出，国际油价波动提升了电动车的相对经济性，部分中资汽车及新能源股上涨。比亚迪股份、宁德时代与理想汽车被评为 “买入”，具良好风险回报。油价上涨导致燃油车使用成本增加，电动车制造成本也有所上升，但相对燃油车的经济性略有改善。油价若维持在 90 美元/桶，家庭燃油车年支出将增加约 2,000 元。

瑞银：油价波动令电动车总持有成本变吸引 比亚迪股份、宁德时代与理想汽车具良好风险回报

亚马逊已启动跨币种债券发行计划，计划在美元和欧元市场筹集 370 亿至 420 亿美元资金。此次发行包括最高 100 亿欧元的债券，分为八个不同期限的批次，期限从 2 年到 38 年不等。亚马逊已完成 11 部分美元债券的发售，筹集 370 亿美元。此次交易可能成为企业债券发行史上最大规模之一，旨在支持其人工智能基础设施投资。

融资 370 亿美元仍不够！亚马逊发行八批次 100 亿欧元债，全球揽金备战算力基建

招商证券国际报告指，腾讯控股近日积极接入 OpenClaw，在人工智能 (AI) 代理领域密集落地动作，包括全场景 AI 智能体 WorkBuddy 正式上线，OpenClaw 一键部署工具 QClaw 内测，以及个人微信亦有待接入 OpenClaw 实现代理功能。该行维持对腾讯 “增持” 评级，目标价 766 港元。该行认为，近期 OpenClaw 爆火，印证从 “聊天 AI” 向 “执行 AI” 演进趋势，OpenClaw 有望成为新的超级入口，料今年将主要关注 AI 办公及多任务智能体。该行亦指，当前 OpenClaw 部署方式还比较复杂，普通用户渗透率极低，腾讯有望依托强大产品基因提供 “打开即用” 产品，快速获取用户。该行认为大厂在模型层面稍显落后，但有望后来居上，主要体现在更精细产品打磨、用户流量生态壁垒、依托过往数据推出独家技术等。

招证国际：腾讯控股有望在 AI 层面后来居上 予目标价 766 港元

亚马逊已启动首次发行欧元债券，共八个部分，涵盖 2 年、4 年、6 年、9 年、13 年、19 年和 38 年的固定利率票据，以及两年期的浮动利率票据。预计今天晚些时候定价，摩根大通担任全球协调人和联席账簿管理人，巴克莱、BofA Securities 和法国兴业银行担任联席账簿管理人。

亚马逊启动欧元债券发行 共八个部分

G7 峰会前数小时释放重磅信号——七国集团能源部长原则支持动用战略石油储备，以应对伊朗战争冲击。本周油价已两度剧烈波动，单日最大跌幅达 11%。北京时间今晚 22:00，马克龙将召集 G7 领导人视频峰会，若会后宣布实质行动，油价或迎来本周第三次重大波动。