台积电 (TSMC) 出色的财务业绩支撑了人工智能 (AI) 的积极趋势。然而，市场仍对英伟达 (Nvidia) 的 GB200 NVL72 出货量存在担忧。

$英伟达(NVDA.US)$台积电(TSM.US)

台积电出色的财务业绩支持了人工智能的积极趋势。然而，人们对英伟达 GB200 NVL72 的发货情况仍存有疑虑。

这看似矛盾，实则不然。关键在于台积电的先进制程节点，这是全球客户争相抢夺的稀缺资源。因此，单个客户或产品的短期表现不佳不太可能显著影响台积电的业务势头。相反，台积电的表现往往优于行业平均水平。例如，2024 年台积电智能手机收入同比增长约 23%，而全球智能手机销量仅同比增长约 4%。

让我们回顾一下我之前的关键预测。以下素材包括台积电的财报电话会议和英伟达 CEO 黄仁勋在台湾台中接受媒体采访的内容（中文）：

1. 台积电没有削减 CoWoS，并继续扩大产能。
   https://money.udn.com/money/story/11162/8495582…
   
2. 英伟达的产品线将从 CoWoS-S 转向 CoWoS-L。
   https://technews.tw/2025/01/16/blackwell-cowos-l/…
   
3. GB200 设计复杂，初期面临工程挑战。
   https://money.udn.com/money/story/11162/8495524…
   

以上与我之前的预测一致：

1. 我曾预测台积电将确认其 CoWoS 扩产计划按计划进行（与台积电的声明一致），并且英伟达的产品路线图表明将从 CoWoS-S 转向 CoWoS-L。
   https://longportapp.cn/zh-CN/topics/26620453
   
2. 我指出英伟达并未削减订单，但 GB200 NVL72 的发货情况可见度较低，并分析了原因。
   https://longportapp.cn/zh-CN/topics/26596284