Himax 正成为台积电 COUPE（硅光子学）中关键的人工智能上游赢家，显著提升了 2026-2028 年的增长能见度

$台积电(TSM.US) $奇景光电(HIMX.US)

我之前分享过我的预测，奇景光电可能是台积电的潜在供应商。
https://longportapp.cn/zh-CN/topics/26052416

我最近的供应链调查显示，台积电的 COUPE（硅光子学）开发和生态系统可见性显著提高。此外，已确认奇景光电是第一代和第二代 COUPE FAU 微透镜阵列的独家供应商。以下是更多更新和细节。

总结与结论：

1. 得益于 COUPE，奇景光电在未来几年有望实现强劲扩张。我预计奇景光电的收入（美元）在 2026 年至 2028 年将分别达到约 11.6 亿美元、14.2 亿美元和 24 亿美元（对比市场预期的 2026 年 11.1 亿美元），每股收益约为 1.00 美元、1.60 美元和 3.40 美元（对比市场预期的 2026 年 0.80 美元）。
2. 第一代 COUPE 已经完全开发并正在进行量产验证。第二代量产验证应在 2026 年上半年开始。
3. 台积电的财报电话会议和英伟达 CEO 黄仁勋的声明看似矛盾，但两者对 COUPE 的前景都持根本性积极态度。
4. 奇景光电是第一代和第二代 COUPE 微透镜阵列的独家供应商。最早在第三代之前不太可能出现第二家供应商。
5. 未来六个月内，多个事件可能进一步提升 COUPE/硅光子学的市场可见性。

详细更新：

1.在台积电正在开发的技术中，COUPE 获得了最高优先级，仅此一项就提供了多年的可见性。开发时间表如下：

• 2024 年第四季度：确定第一代规格并开始样品生产
• 2025 年至 2026 年下半年：第一代量产验证
• 2026 年下半年：第一代量产
• 2026 年上半年：确定第二代规格并开始样品生产
• 2026 年上半年至 2027 年下半年：第二代量产验证
• 2027 年第四季度至 2028 年第一季度：第二代量产
• 第二代的关键差异在于性能升级、光学耦合效率提高和更高的可制造性。
  

2.台积电的财报电话会议与黄仁勋的声明：并非真正矛盾

• 1 月 16 日，台积电提到硅光子学可能在大约 1-1.5 年内进入量产
• 1 月 17 日，英伟达 CEO 黄仁勋在访问台湾时告诉当地媒体，虽然英伟达正在与台积电合作开发硅光子学，但这需要几年时间。
• 在台积电的客户中，AMD 可能是第一个采用 COUPE 的公司，延续其积极采用台积电先进技术（如 SoIC、2 纳米）的趋势。
• 如果量产按时进行（2027 年底），Rubin Ultra 可能是第一款使用 COUPE 的英伟达产品。
• 以上解释了为什么台积电的时间表与黄仁勋的声明并不冲突。
  

3.根据我最近的供应链检查，如果没有大的生产问题，FOCI 将是第一代和第二代 COUPE 的唯一 FAU（ReLFACon）供应商，而奇景光电是微透镜阵列的独家供应商。第二家供应商最早可能在第三代进入市场。

4.奇景光电前景的关键假设包括：

• 2026 年至 2028 年，COUPE 微透镜阵列的出货量分别约为 600 万、5000 万和 2.4 亿个。
• 微透镜阵列约占 FAU 总成本的 30-40%，毛利率为 45-50%。
• 每个 GPU 和网络芯片分别需要约 35-45 个 FAU 和 6-8 个 FAU。
• 收入和每股收益的假设基于奇景光电现有业务自 2026 年起无增长。任何改善都将进一步增强整体势头。
  

5.未来六个月内 COUPE/硅光子学的潜在催化剂

• 关注英伟达、奇景光电和 FOCI 在即将举行的财报电话会议上的公告或见解。
• 在英伟达的 GTC 活动上，公司可能会透露未来的产品/技术。从技术上讲，要实现经典计算能力的跨越式提升——并更好地与量子计算集成——过渡到硅光子学/COUPE 是必要的。