Kepler Cheuvreux 开始覆盖 $SMHN，给予 “持有” 评级，并基于以下原因持谨慎态

2025.05.23 08:39

Kepler Cheuvreux 开始覆盖 $SMHN，给予 “持有” 评级，并基于以下原因持谨慎态度：

▫️“预计临时键合/解键合（TB/DB）设备的消化更为明显，混合键合（HB）的进展较慢，以及光罩行业的增长较为温和。”

正如我们常说的，“早上好”。这是六个月前的故事。

但现实是，公司的情况实际上开始好转：

👉公司几乎所有的 TB/DB 销售都流向了 $美光科技(MU.US)。当 $SEC 获得 $英伟达(NVDA.US) 的认证后，Suss 将迎来一波全新的 TB/DB 订单。

👉此前，Suss 在 #CoWoS 领域的曝光非常有限，且仅限于 CoWoS-S。但在 2025 年第一季度，一个新的 UV 扫描仪相关的 #CoWoS 机会浮出水面，预计将在 2025 年带来额外收入，并在 2026/2027 年吸引更多客户。

👉关于光罩业务，这只是猜测，但我认为光罩业务将被出售给 $MYCR。

👉混合键合确实不会为集团带来太多贡献，但我认为没有人真的在数字中对此寄予厚望。

来源：Chips & Wafers

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