$星巴克(SBUX.US)（-2.0%，无持仓）似乎仍虚大于实。许多多头低估了首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol，$墨式烧烤(CMG.US) 前首席执行官，曾创造奇迹）快速扭转局面的能力。第三季度同店销售额（SSS）为-2.0%，低于预期的-1.5%。北美同店销售额为-2.0%，优于预期的-2.5%。调整后每股收益为 0.50 美元，低于预期的 0.64 美元。中国市场是亮点，同店销售额为 +2.0%，高于预期的 +1.4%。收入为 94.36 亿美元，高于预期的 92.93 亿美元。

尼科尔声称公司的扭亏为盈计划 “提前完成”，并承诺将在 2026 年推出一波创新，包括在饮品中添加蛋白质冷泡。

以 32 倍于 2026 年预期每股收益 2.82 美元的估值来看，$星巴克(SBUX.US) 对我们来说似乎估值过高，除非同店销售额转为正值。$星巴克(SBUX.US) 股价在盘前交易中达到 97 美元，因市场对尼科尔的扭亏为盈计划抱有希望。但我们并不确定。