一只股票的市盈率（P/E）是所有未来现金流折现到当前价值，减去净债务，除以总股本，再除以下一年的调整后每股收益（Adj EPS）。市盈率是每家公司未来增长率持续时间和幅度、长期利率以及股票相对于市场的贝塔值的函数。如果一家公司能够维持 30-40% 的盈利增长率 30 年，那么它的市盈率可以轻松达到 150-200 倍。不幸的是，在大多数情况下，成功会吸引竞争力量，从而缩短公司 “超级增长” 阶段的持续时间和幅度，进而降低其市盈率。

价值投资者对高市盈率股票感到困扰，不是因为它们的绝对水平，而是因为他们从前提出发，认为在竞争激烈的行业中，一家伟大的公司无法长期维持超额增长以证明其高市盈率的合理性。价值投资者假设增长、利润率和回报会回归均值。而增长投资者则祈祷不会回归均值，相信卓越的产品、独特的技术、强大的品牌或最低成本运营可以避免这种均值回归。$特斯拉(TSLA.US)