科技巨头明显在轮动，而非崩盘。苹果和微软在强劲财报后盘整，但 AI 资本支出压力抑制了估值。ASML 凭借无与伦比的光刻机需求和庞大的积压订单，仍是 AI 交易的中流砥柱。甲骨文是高风险 AI 基础设施押注——债务沉重但若执行得当将获得真正的云业务增长。阿里巴巴是这里的变数：AI/云叙事改善且估值低廉，但仍受制于中国宏观情绪。总体来看，这是选择性买入，而非全面的科技股反弹。