在今日的订阅者盘前摘要中：随着中东冲突进入第四天且看不到尽头，避险情绪加剧。股市大幅下跌，久期较长的股票受创最重。布伦特原油飙升至每桶 83 美元，推动 10 年期美国国债收益率升至 4.09%。贵金属和#比特币下跌。我们认为这种波动是暂时的；历史相似情况（例如 2021-2022 年俄乌危机）表明，一旦冲突结束，油价将会回落。周五疲软的 2 月非农就业数据（预期 +6 万）可能增加美联储降息的可能性，尽管美联储将不得不平衡这一点与伊朗冲突可能引发的通胀预期飙升。我们预计股市将重拾高位，这得益于 2026 年标普 500 指数强劲的盈利增长至 310 美元（同比增长 +12%），这意味着 22.2 倍的合理远期市盈率，以及相对于约 4% 的 10 年期国债收益率，4.5% 的盈利收益率。我们对$特斯拉(TSLA.US)（无持仓）保持谨慎，原因是其 2026-2030 年每股收益（EPS）预估下降，竞争对手无监督自动驾驶技术的快速普及（已实现每周 85 万次付费自动驾驶行程且无需安全员监控），以及估值过高（2026 年市盈率约 200 倍，而长期增长率 +40% = 5 倍市盈率相对盈利增长比率）。