今日非农就业报告：

美国新增就业岗位 +17.8 万个，高于预期的 +6.5 万个。失业率从 4.4% 降至 4.3%。

这是自 2025 年 3 月以来的最大增幅。

然而……上个月的数据也进行了修正。

从-9.2 万修正为-13.3 万，这是自 2020 年 12 月以来就业岗位减少最严重的一个月。

如果三月份的数据是真实的——鉴于每个月数据都会在下个月被修正（2025 年全年最终被修正为减少了 100 万个工作岗位），现在很难相信这一点——那么这确实是一次强劲的超预期表现，对经济有利。

这对通胀可能不是最好的消息，因为更多就业岗位意味着更多支出，这也是 10 年期国债收益率上升的原因，但这对企业盈利是好事。

如果就业数据不真实，我们最终会看到修正，但较低的数据最终可能会降低通胀，从而可能增加降息的机会。

这只是让美联储陷入两难境地，因为通胀数据使其难以降息，而就业数据的大幅超预期也证明劳动力市场并未疲弱到需要降息的程度。

如果油价能够回落……而就业继续增长……我们就能两全其美，但截至目前，这种情况并未发生。

来源：amit