S-REITs 正在获得复苏信号，但我正在仔细阅读细则

在新加坡房地产投资信托基金（REITs）经历了艰难的两年后，大华继显（UOB Kay Hian）和星展银行（DBS）本周均转为看多。该板块远期收益率约为 6.2%，利息成本正在缓解，17 只大盘 S-REITs 中有 11 只在上个季度达到预期。吉宝数据中心房地产投资信托基金（Keppel DC REIT）甚至实现了 19% 的净产业收入（NPI）增长。那么，复苏终于来了吗？

我喜欢的方面

收益率加上利率下降，是 REITs 获取总回报的经典组合。当借贷成本停止攀升时，派息趋于稳定，市场会率先对管理更佳的公司进行价值重估。数据中心和物流子板块正在发挥主要推动作用，这符合实际需求所在。

让我保持谨慎的因素

未来两年每单位派息（DPU）的复合年增长率（CAGR）为 3%——这是星展银行给出的预测——这只能算是复苏，而非繁荣。许多中型 REITs 仍面临再融资压力和疲软的入住率。我不会购买整个指数。我买入的是资产负债表质量，以及我信任的、能够在不稀释股权的情况下为增长提供资金的支持方。

银行自身是这笔交易的另一方面。据报道，大华银行（UOB）正在探索出售其资产管理业务，以便将资金重新配置到财富管理领域，而华侨银行（OCBC）刚刚为客户推出了实物黄金金库，因为对黄金的需求激增。新加坡的金融机构正围绕财富和避险资金流进行重新定位。这告诉你，聪明钱预计未来两年会流向哪里。