闪迪上涨 692%：隐藏在 HBM 背后的 NAND 故事

当所有人都痴迷于 HBM 和美光时，闪迪悄无声息地创下了接近 2021 美元的历史新高，收盘价在 1980 美元左右，年初至今涨幅高达 692%。第三季度营收同比增长 251%。这是存储故事的另一半，它理应获得比现在更多的关注。

为何 NAND 也如此紧张

AI 数据中心不仅需要高带宽内存，还需要海量的快速存储。这导致 NAND 陷入了与 DRAM 相同的供应短缺困境，而闪迪作为相对纯粹的 NAND 玩家，在价格飙升时获得了最大的经营杠杆效应。

令我担忧的部分

一年内上涨 692% 是抛物线走势的典型定义。存储是周期性的，当供应恢复正常时，上涨的猛烈程度往往与下跌相匹配。营收增长是惊人的，但在周期顶峰出现惊人的增长，恰恰是估值最危险的时候。

我的策略

我保持核心的 NAND 敞口，因为短缺是真实存在且将持续多个季度的，但我会在像今天这样的垂直上涨日进行减仓，而不是加仓。没有计划地乘坐抛物线，会让好的投资理念变成糟糕的结果。