太空贸易中的赢家与输家正在浮现

多年来，“太空股” 一直以同一种情绪交易。买入主题，追逐炒作，忽略基本面。那个时代正在结束。过去两周已经开始将真正的企业与故事股区分开来，作为一名长期投资者，这正是我希望看到的。

SpaceX：规模加上强制买盘

$SpaceX(SPCX.US) 将于 7 月 6 日收盘后加入纳斯达克 100 指数，这意味着所有追踪该指数的基金都将成为买家。这是在其业务规模无人能及的基础上，一个真正的催化剂。需要警惕的一点很简单。该股在 6 月份涨至 225 美元，目前徘徊在 164 美元附近，因此很大一部分被动需求可能已经被消化。一家伟大的公司并不自动意味着一个好的入场点。

Rocket Lab：通过收购向价值链上游攀升

Rocket Lab 正在该领域进行最大胆的战略举措，同意以约 80 亿美元收购 Iridium。它从发射服务提供商转变为拥有卫星通信网络并产生经常性收入的公司。这正是使行业领导者难以被击败的那种垂直整合策略。风险在于执行，以及这笔交易要到 2027 年中才能完成，但方向是正确的。

AST SpaceMobile：现实检验

然后是一个警示故事。在巴克莱银行因发射延迟而下调其目标价后，AST SpaceMobile 再次下跌，内部人士也提交了出售申请。这提醒我们，在太空领域，时间表会推迟，资金会消耗，一个好的故事只有在卫星真正升空并产生现金时，才能成为一门生意。

我如何看待这个板块

我想要的是那些拥有经常性收入和真正护城河的公司，而不是那些只卖发射日程表和梦想的公司。目前，这意味着尊重 SpaceX 的规模，同时在价格上保持纪律，观察 Rocket Lab 能否成功执行整合，并远离那些时间表不断推迟的公司。伟大的企业是多年建立起来的，以合适的价格买入它们所需的耐心也是如此。

这是我个人的观点，仅供讨论，并非投资建议。