6 月 PMI 回落再次给降息 2 次的预期添了一把火，加上特朗普当前可能当选的前景（喜欢把故事涨幅当政绩来秀），美股科技股再次抬头。

但是最新的涨幅分布比较有意思：科技中的两个顺周期广告股——谷歌和 Meta 因这次经济走慢的根源在 to C 的消费，因此股价涨幅迟滞。而亚马逊则由于半托管业务的推出 + 云业务的加持，反而持续上行。

而真正涨幅稍大的两个公司——苹果和特斯拉，海豚君更倾向于是认为 AI 往端侧蔓延的行情。尤其是特斯拉，二季度销量注定较弱，而近期股价在解决了马斯克的薪酬问题后，特斯拉重回 AI 概念赛道，从自动驾驶到机器人，特斯拉开始持续注入 AI 估值。