从之前的不降息，到降一次，再到最新的降息两次（9 月、12 月各一次），市场不断定价经济软着陆下的降息预期。

背后的关键是劳动力市场已进入相对紧平衡的疫情前水平，随着失业率迈上 4%+，美联储在 “通胀 vs 就业” 的双重使命上，天平明显往就业倾斜，美联储很明显更呵护的还是经济增长能力。

昨晚的市场，指数已经成了对鲍威尔表态（不需要等到通胀率回到 2% 就能降息）的乐观演绎，而且很显然，市场对于马上要发布的 CPI 数据也很有自信，相信会按照预期内的轨道回落。