美股最近的波动性比较大，原因也很多。

在当前美股相对高估的情况下，目前大选中出现的各种事件，川普被刺杀、现任总统的退选可能性，市场再现川普言论支配个股的现象，都加大了美股的波动性。

而当前财报季上，从目前已经公布的 ASML 和台积电的业绩来看，台积电的业绩更多是盖章了目前市场的一些预期，但同时维持半导体（除内存之外）行业 10% 的增长，也就是说其实对传统行业也没有更加乐观。

另外，海豚君在看到台积电的收入构成中，HPC 类客户收入占比直接拉到 52%，当然这对英伟达是利好，但从下游云客户短期却未必是好事，尤其是他们业绩在即的情况下。

至少海豚君看到的是，微软等云巨头们资本开支正在确定性拉大，但这些云厂商们需要多大的收入增速来覆盖一些大额新增的资本开支，还需要业绩的验证。