$特斯拉(TSLA.US) 的 “AI 故事”，是不是真的像投资者们关心的那样有潜力？

调查显示，68% 的投资者把 AI 视为特斯拉未来一年股价的主要驱动力，仅有 33% 倾向于电动车。

特斯拉这一波的股价上行始于马斯克的薪酬方案通过之后。在此时之前，由于马斯克主动撇清特斯拉与 AI 的关系，仅靠竞争恶化的汽车来估值的时候，它的股价一度掉到了 150 美元以下。也就是说从 150-250 这部分的弹性大部分都是靠电动车来贡献的。

而从特斯拉当前落地业绩的角度来看，特斯拉业绩中 FSD 贡献的收入，相比它的巨额硬件收入几乎忽略。这个调研换句话来说，68% 的人认为未来一年特斯拉在电动车业务的推进上很难有进展，这种情况下股价的弹性空间只有当前收入几乎没有而未来又充满幻想的 AI 业绩。

海豚君还是坚持之前所说，当特斯拉的估值逼近 300 美元、总市值逼近万亿美金的时候，已经打入了太多近期没有兑现的 AI 估值，反而风险再加大。在 AI 没有真正兑现的情况下，AI 估值太高，反而是风险。