看了一下$海底捞(06862.HK) 上半年的数据。本来以为餐饮很惨，但其实海底捞并不差。

相比去年全年的翻台数据，今年上半年做到了 4.2，还是超过去年整体的。门店上总数还在小幅减少，我估计是连续啄木鸟和硬骨头计划下，更多提高门店的经营质量。

而且上半年的原材料的成本控制做得也不错，毛利率改善非常明显。而且因为门店经营效率提高，摊销折旧支出也是改善的。

而利润率之所以没有明显释放，是因为人力支出增速比较高，——门店的服务人员密度 + 人员薪资都有提高。

整体上来说，在这种环境下能做出增长、保持增长不降速的都是好公司，这种环境下人员成本上升，更多是公司的额主动选择，不是需要苛责的点。

而且公司的年中分红，在股价不断走低之后（2024 年 PE 勉强 10 倍多一点点），对应的回报率已经有 5-6%，其实吸引力已经很不错了。

世道艰难，可能才能大浪淘沙，供给出清的时候，才能百炼真金？