Turbo Covered Call 是不是一个好的策略？

@价值&投资 @SpaceM

以$特斯拉(TSLA.US)11-29 的收盘数据为例，收盘价为 345。

组合：

- 持有 100 股正股

- Long 1 张 TSLA 250321 345 call（支出 4400）

- Short 2 张 TSLA 250321 410 call（收入 2080*2）

按照上面的组合可以发现，期权几乎收支平衡。

## 持有到行权时间

情况 1:

到期后股价在 345 以下，3 张期权全作废，按照 100 股正股计算亏损。

情况 2:

到期后股价在 345-420 之间，345 long call 会产生接近 100 股正股的收益，两张 420 的 short call 作废。这时，这个看涨组合就像加了涡轮一样，加上 100 股正股会产生 2 倍收益。这是最理想的情况。

情况 3:

到期后股价在 420 以上，345 long call 会产生部分的收益（420-345），420 以上部分收益被一张 420 short call 所抵消，同时 100 股正股也会以 420 的价格行权而被卖出，最终收益为 (420-345)*200=15,000 左右。如果特斯拉这时股价在 495 以上，组合收益率反而不如只持有 100 股正股，从而踏空。

## 到期前择时平掉 call option

这种情况没有经验，一是因为择时很难，如果能正确择时，只需要普通的股票交易就能 100% 盈利；二是因为有空头看涨期权存在，操作不慎会有巨大的风险。因此这种情况不展开讨论。