Rocket Lab USA, Inc. (RKLB) 学习分享

$Rocket Lab(RKLB.US)

观察这家公司有段时间了，苦于 X 上找不到认真并简单分析这家公司的内容就自己查吧同时分享给大家，不长篇大论，分几个帖子，先说结论：你没错过什么， $RKLB 在 2021 年 8 月通过 spac 上市，上市即巅峰一路跌宕到今年 4 月，如果你今年 5 月才买那你是真股神，8 倍。但我认为这家公司的投资价值才刚刚开始。

从名字就能看出来公司是注册在美国，但创始人 Peter Beck 是新西兰人，他在 X 上有账号

@Peter_J_Beck

没那么活跃但对外沟通还是挺多的，这家 2024 年年初只有 17 亿美金市值的公司是全球第三大轨道发射服务公司，是轨道发射，不是 Blue Origin 的 New Shepard 那种亚轨道发射。你仔细看一下图表，第一名和第二名你都熟知，但暂时都无法直接投资，但 $RKLB 可以。

RKLB 目前承担主要发射任务的火箭型号是 Electron(电子)，这不是最让人兴奋的型号，后面会讲，也是我们投资的关键和机会。我们先从电子说起：2021 年 8 月上市后每年通过 Electron 进行的发射次数：2022 年 9 次；2023 年 10 次；2024 年 16 次。发射和航空器业务今年积压订单 10.5 亿美金。

现在公司最繁忙的火箭是 Electron，但其实 RKLB 并不仅仅是一个发射服务公司，创始人给公司的定位非常独特：“由 Rocket Lab 设计、建造、集成、测试和运营” 真正的端到端太空公司，简单说公司不光提供可定制，低价的轨道发射服务还可以帮客户设计制造并部署卫星及太空设备，目前还承接了 NASA 的火星样本采集返回任务。但我觉得这都不够性感，性感的还是火箭，后面说。

目前 RKLB 执行商业任务的 Electron(电子) 火箭是目前世界上小型火箭里唯一可以回收的，回收部分和 SpaceX 猎鹰 9 号一样是 Stage1，通过海洋溅落和直升机回收，虽然没有落回原地的效率高，但依然是轻型火箭里发射成本最低的，这让公司在竞争激烈的轻量发射市场依然领先。但这依然不够性感，看后面。

火箭发射过程燃料只占整个成本的 0.5%-1%，大部分成本来自于 Stage1，这部分回收效率越高越完整，发射成本就越低，而且连续发射速度就越快，RKLB 把这个能力赋予了他们的下一个型号 Neutron(中子) 火箭，中子可以完整原地回收，包括 Stage2 一起，这是重点，后面说。

前面说的 Electron 电子火箭是 18 米有效载荷 300 公斤，Neutron 中子 43 米有效载荷 13000 公斤，与 SpaceX 没有竞争关系，与蓝色起源的 New Glenn(还没有轨道发射成功过) 也错开了，中子的 Stage2 和 1 是一体的，发射送轨后可完整返回比猎鹰 9 号效率还高，你想问中子何时发射？

Neutron 中子火箭将是 RKLB 的重要转折，目前自研阿基米德发动机已经点火成功计划于 2025 年进行正式发射，目前已和美国太空军 NSSL 签订 56 亿美元合同，中子火箭的发射成功将让 RKLB 在全球轻型和中型火箭发射市场形成绝对领先优势，后面说一下财务情况和观察点。

2024Q3 单季收入增长 55%，达 1.05 亿美元，电子火箭单次发射从 5 百万美金提价到 840 万美金，目前亏损主要来自于 Neutron 的研发，去年通过增发和可转债融资 3.55 亿美元，2025 年中子发射成功之前以及任何一次融资和增发都是我个人的建仓时间不影响你们。感谢你们看完。