比亚迪（纪要）：2025 年销量目标 550 万辆，其中海外 80 万辆

以下是海豚投研提炼的$比亚迪股份(01211.HK) 2024 年业绩会纪要的核心内容 ，财报解读请移步《比亚迪: 砸钱、赚钱两不误，除了 “车王” 还有谁？》

一. 公司业绩表现

二. 业绩会要点提炼

1. 销量目标：2025 年销量目标 550 万辆

a. 2025 年海外目标销量 80 万辆 +（2024 年海外 41 万），海外深化欧洲、东南亚、南美本土化布局，计划新建海外工厂。

b. 2025 年国内目标销量 470 万辆 +，国内市场仍然激烈，比亚迪依托：

① 电动化：发布 “超级平台” 及闪充电池、3 万转电机等核心技术，实现 “油电同速”；

② 智能化：推进整车智能战略，普及高阶智驾技术，目标在 2027 年将智能化方案推向全球市场；

③ 高端化：仰望、腾势等品牌发力，通过技术差异化（如智能悬架、车载无人机）抢占 20 万 + 市场。

④ 垂直整合带来的规模效应实现：依托 12 万工程师团队及垂直整合模式，强化规模效应

2. 公司打法：

国内市场竞争激烈，但海外高毛利市场（欧洲、东南亚）贡献增量，叠加规模效应（500 万台销量摊薄单台折旧约 2000 元），技术迭代（如智驾）支撑溢价。短期需灵活应对价格战，长期依托技术 + 成本双优势稳占份额。

3. 海外业务发展和规划

a. 目前泰国、乌兹别克斯坦工厂投产，本土化生产布局深化，两艘滚装船交付增强国际物流能力。

b. 美国/加拿大市场短期因为地缘政治问题短期没有计划进入：虽然美国、加拿大市场大，但受到地缘政治影响较大，短期没有计划进入。全球还有很多其他大市场，如南美洲、欧洲、澳大利亚等。

c. 比亚迪计划在 2026 - 27 年将智能化全面输出海外，主打 “安全” 标签（如事故率降低），适配当地法规需求，与电动化形成协同效应。

d. 出口欧洲关税问题解决方式：比亚迪在欧洲有匈牙利工厂，海外工厂很多零部件仍可从中国采购，也可将零部件分成前后段，核心部分国内出口，其他在海外进行生产和组装，以此避开关税。

通过中国的管理、效率和自动化设备研发，尽量提高组装的整合性，成本仍会比外国品牌在国外生产要低。此外，中国新能源汽车产业链优势明显，中国生产的电池比外国生产的更高效，即便在国外进行最后的组装，中国品牌的产品仍具有优势。

4. 高端化

目前无法判断 550 万销量目标 20 万元以上市场占比，因为中国市场瞬息万变，无法估量对手何时出牌、推出意想不到的价格。公司已从布局角度开始完善高端化，会推出很多新产品。

如 3 月 21 日，比亚迪腾势 N9 正式上市，定位大六座插混 SUV，主要对手为问界 M9/理想 L9，售价 33.98-44.98 万元；3 月 24 日，据微博信息#腾势 N9 大定已破万，超预期，上市后预计月销预计 5000-10000 辆，这也是比亚迪高端产品的重要代表。

2025 年比亚迪在产品高端化方向会快速增长，仰望等产品会带动品牌往高端、成交价更高的方向发展。比亚迪有 12 万个工程师做支撑，会推出一系列满足高端化品牌所需的独有技术，守护高端群体的驾驶安全。

5. 比亚迪电子收入目标

收入目标未提及，比亚迪座舱和智驾领域比亚迪电子均全面参与。从核心的精密部件开始做，涉及机械和电子两个领域，加强零部件控制。

会生产机械传感器、神经检测器等，利用公司在软件、电池、精密零部件制造等方面的优势。

6. 其他前沿方向布局

AI 与机器人布局：自主研发工业机器人（如仓储物流机器人），聚焦核心零部件（传感器、控制器），优先应用于自有产线提升效率，会首先在工业场景落地，今年下半年会有试验线替代工人。

对于比亚迪来说，第一步是用机器人替代产线工人，这能带来经济效益的提升。和扫地机器人相比，人形机器人主要是 60 个电机加上一些其他部件和电池。关键是谁能把 60 个电机、其他部件以及电池的成本做的低，谁就能在市场中占据优势。

AI 服务器：布局数据中心及通信设备，配合大模型算力需求，已实现核心部件量产。

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