前几日，当蚂蚁集团宣布收购耀才证券时，市场就有猜测蚂蚁这个举动是不是为了将蚂蚁集团或旗下部分业务借壳上市。而在五一假期期间，蚂蚁正准备将旗下国际业务在香港市场上市的消息就 “不胫而走”。

实际上，24 年 3 月时蚂蚁集团的重大架构变化可能就已预示了此次上市计划。类似于阿里集团的 “1+6+N”，当时蚂蚁集团也拆分出了蚂蚁国际、OceanBase 和蚂蚁数科三家独立经营，拥有独立董事会的子公司。

其中蚂蚁数科和 OceanBase 主要提供金融科技，安全科技，数据库服务等 B 端技术类服务，而此次传言计划上市的蚂蚁国际则主要提供国际版 Alipay（C 端支付），安通全球（B 端收单）和万里汇（跨境贸易支付）等支付类服务。其他如支付宝、消费金融等国内业务则留在集团主体下。

不过，据海豚投研的了解，先前收购耀才证券大概率并非是为了此次蚂蚁国际的 “借壳上市”。根据香港交易所的要求，若一家已上市公司被收购后，新注入的资产超过已上市公司的资产规模，会触发视同新上市的严格监管审核，因此以新主体直接上市，反相对更简单直接。

因为目前就此尚无更多的信息披露，蚂蚁国际可能的估值和对其关联公司 -- 阿里巴巴的影响尚无法判断。但据报导，蚂蚁国际共享了蚂蚁集团整体营收的约 20%。而蚂蚁集团在 2023 年回购计划中，以及 2024 年胡润《全球独角兽榜》中对蚂蚁集团的估值都在 5700 亿人民币左右。可供大家做个初步的参考。$阿里巴巴(BABA.US) $恒生电子(600570.SH)