高通财报火线速读：公司本季度收入端好于预期，主要是受智能手机业务增长的带动；毛利率端的下滑，是受 QCT 硬件占比提升对公司整体毛利率有所稀释。

公司本季度利润端的回落，主要是受公司计入 57 亿美元的递延税资产准备金影响。若剔除该影响，公司本季度的净利润约为 26 亿美元。受研发支出和销售及管理费用增加的影响，季度利润有所回落。

公司当前手机业务仍是最大的收入来源，占总收入的比重达到 6 成。本季度手机业务增长提速，并不表明安卓手机市场的需求转好（三季度全球手机市场出货量增速仅为低个位数），而更主要的来自于公司再一次将今年的旗舰手机 SoC——骁龙 8 Elite Gen5 提前发布，相比于上一代 Gen4 提前了将近 1 个月，下游厂商的备货需求也是前置的。

对于公司下季度指引，公司预计下季度营收 118-126 亿美元，好于市场预期（116 亿美元）。但如果从区间中值（122 亿美元）环增 8% 来看，其实是低于去年同期环增 13% 的表现，这也印证了新品发布提前带来的需求前置影响。

整体来看，公司当前业绩仍主要围绕于手机、IoT 等业务，依然是平平淡淡。这些传统领域已经相当成熟稳定，并且还会受国补政策收紧等因素的影响，市场更期待的是公司在 AI PC 和数据中心领域的成长性机会。正如公司此前股价一直维持在 150-170 美元区间内，而在 10 月末宣布进军 AI 数据中心当日股价冲到 200 美元。

由于后续并没有更多增量信息，公司股价又再度回落。相比于在传统领域的叙事，如果公司能给出更多的 AI PC 或数据中心的订单进展和产品具体规划情况，将更能激发市场的热情。更多详细信息，欢迎关注海豚君后续的点评和电话会纪要内容。$高通(QCOM.US)