禾赛（3Q25 纪要）：2026 年激光雷达出货量有望达到至少 200 万至 300 万台

以下为海豚研究整理的有关$禾赛科技(HSAI.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《禾赛：特斯拉 “嫌弃”？ 照样向阳疯长》

一、财报核心信息回顾

整体业绩表现：Hesai 集团在 2025 财年第三季度展现出强劲增长势头，净收入同比大增 47% 至人民币 7.95 亿元（约合 1.12 亿美元），连续六个季度保持同比增长。季度总出货量达 441,398 台，同比增长 229%，其中机器人激光雷达出货量同比增长 14 倍。公司实现 GAAP 净利润人民币 2.56 亿元（约合 3,600 万美元），创下单季纪录，前三季度累计净利润人民币 2.83 亿元，提前达成年初设定的全年盈利目标（人民币 2 亿-3.5 亿元）。毛利率保持在健康的 42% 水平，展现出规模化生产和成本优化的成果。

费用与成本控制：公司通过将人工智能深度融入研发、运营及客户支持体系，成功实现降本增效。自第二季度起，广泛部署智能助手优化差旅、文档处理、招聘、测试与编码等环节，累计节省成本数千万元人民币。第三季度总运营支出同比下降，Hesai 预计 2025 全年可较上年节省人民币 1 亿元运营成本。

公司激光雷达产品持续领跑市场，2025 年单年产量突破 100 万台，成为全球首家达成此里程碑的企业。根据 GA 数据显示，Hesai 在 8 月长距离汽车激光雷达市场的份额达 46%，为第二名的 1.5 倍。

展望：管理层上调 2025 全年 GAAP 净利润指引至人民币 3.5 亿至 4.5 亿元（约合 4,900 万–6,300 万美元），预计第四季度收入将达人民币 10 亿（1.4 亿美元）至 12 亿元（1.69 亿美元），同比增长 39% 至 67%。

二、财报电话会详细内容

2.1 高管陈述核心信息

1）第三季度展现出强劲势头与卓越执行力，净收入同比增长近 50%，并实现历史性里程碑——2025 年全年激光雷达产量突破 100 万台，成为全球首家达成此成就的企业。公司已连续 7 个月在长距离汽车激光雷达市场保持领先，8 月市场份额达 46%，远超主要竞争对手。

2）在 ADAS 业务方面，激光雷达正从 “可选配置” 转变为 “标配功能”。两大主要客户已决定在其 2026 年全系车型中采用全新设计方案，实现 100% 激光雷达覆盖率。部分主流车型（如 Zeekr 旗舰系列）已将 Hesai 激光雷达作为标准配置。公司预计 2025 年下半年至 2026 年将有更多畅销车型搭载 Hesai 产品，实现大规模量产。

3）中国 L3 级自动驾驶的政策环境正迅速成熟。工信部已颁布 L3 级生产许可条件并启动 L2 系统强制安全标准征询，标志着智能驾驶法规的系统化落地。L3 级以上系统要求无单点故障冗余设计，激光雷达的工厂集成将成为刚性要求，从而推动整车厂向高阶智能驾驶平台转型。

4）公司推出的新一代 Infinity ID 激光雷达解决方案 成为 L3 级市场的关键产品组合，其中 ETX 激光雷达树立了全球最远探测距离新标杆，FTX 产品则提供业界最广视场角。本季度 ETX 再度获得国内三大新能源车企之一的设计定点订单，将实现多雷达系统 360°盲区覆盖，并计划于 2026 年底或 2027 年初量产。

5）除 ADAS 外，机器人业务成为新的增长引擎。Hesai 与小马智行、Hello Inc.、京东物流等签署新合作协议，为其自动驾驶车队提供包括主激光雷达与盲区雷达在内的全套传感系统。海外市场亦持续扩张，公司与全球领先自动驾驶公司 Motional 及其他欧美客户签署数千万美元级激光雷达供应协议，未来合作潜力巨大。

6）2025 年 9 月，Hesai 在香港联交所主板成功上市，成为全球首家同时在美国和香港两地上市的激光雷达公司。此次 IPO 融资 6.14 亿美元，为全球激光雷达行业规模最大的一次公开募股，获得国际机构与行业龙头的广泛支持，进一步夯实了公司的资本实力与品牌信任度。

2.2 Q&A 问答

Q: 第一，关于定价 —— 随着进入今年最后一个季度，且即将与客户展开明年的价格谈判，考虑到年度降价惯例和竞争对手动态，能否透露明年的定价趋势？

第二，关于出货量 —— 管理层是否认为明年 OEM 客户将加速激光雷达搭载？大众市场车型何时会将激光雷达作为标准配置全面普及？此外，能否提供第四季度及 2026 年的出货量相关指引或线索？

A: 首先看 2025 年全年指引: 收入方面，第四季度净收入预计达到 10 亿至 12 亿元人民币，使得 2025 年全年收入达到约 30 亿至 32 亿元人民币，同比增长近 50%。这一强劲增长得益于乘用车激光雷达的快速普及以及机器人激光雷达在新应用场景的持续拓展。

出货量与平均售价（ASP）方面，2025 年前三季度，我们累计出货量接近 100 万台。预计全年出货量将持续加速，第四季度作为季节性高点，出货量预计达到约 60 万台。其中，ATX 激光雷达预计将占第四季度总出货量的 80% 左右，其市场定价约为 200 美元，对主要客户会提供折扣优惠。

ATX 的需求超出预期，加速了其在 2025 年下半年对 AT128 激光雷达的替代。与此同时，部分车企调整了搭载 AT128 的车型下半年生产计划，导致该产品需求放缓（AT128 的定价为 ATX 的数倍）。这种产品结构变化使得 2025 年 ADAS 业务的综合平均售价相对较低。

利润率方面，第四季度综合毛利率预计将维持在 40% 左右的健康水平。我们上调 2025 年 GAAP 净利润指引至 3.5 亿至 4.15 亿元人民币（剔除第四季度可能记录的股权投资相关收益）；经调整后的全年 GAAP 净利润仍维持在之前指引的 2 亿至 3 亿元人民币区间内。非 GAAP 指标方面，需额外加计 1.2 亿元人民币的股权激励费用。

展望 2026 年，我们认为这将是一个真正的拐点。一方面，预计乘用车 ADAS 激光雷达需求将保持强劲，若 L3 级自动驾驶成为行业趋势，激光雷达出货量有望达到至少 200 万至 300 万台，甚至更高；另一方面，综合平均售价可能会有所下降，主要原因有三点：

① 产品结构向 ADAS 激光雷达倾斜，这类产品单价相对较低，但出货量和收入占比将更高；

② 对大额订单的战略客户提供适度的量价挂钩定价；

③ 下游客户的年度常规降价需求。

尽管如此，我们仍有充分理由保持乐观，预计 2026 年至 2027 年将出现强劲的积极催化剂：

① 中国 L3 级自动驾驶车辆的部署将推动激光雷达配置升级，单车激光雷达价值有望提升至 500 至 1000 美元。我们已与知名客户达成旗舰 L3 级项目合作，更多令人振奋的订单正在推进中；

② 海外 ADAS 业务预计将开始贡献收入，标志着全球 ADAS 激光雷达量产的启动；

③ 机器人业务在多元应用场景和客户群体中持续增长，且该业务的平均售价和利润率通常高于 ADAS 业务；

我们也在探索新的增长引擎，后续将分享更多进展。

盈利能力方面，得益于产品和专用集成电路（ASIC）设计、供应链及生产环节的持续成本优化，预计 2026 年毛利率将与 2025 年保持相对稳定。同时，ADAS 业务中多激光雷达配置的普及有望抵消综合平均售价下降带来的压力。

简而言之，我们预计 2026 年将实现两位数的同比收入增长，出货量加速提升，利润率保持稳定，并有望涌现新的增长引擎。详细指引将在未来几个季度逐步公布。总体而言，这为未来几年的持续增长奠定了坚实基础。

Q: 关于竞争 —— 我们注意到中国竞争对手推出了新产品，价格低于禾赛的 ATX。如何看待同类主流产品（如 EMX）与我们的核心出货驱动产品 ATX 的竞争关系？

A: 首先是竞争产品的问题。激光雷达市场竞争异常激烈，我们始终面临来自多家企业的强劲竞争。您提到的某款产品确实是优秀的产品，竞争对手也具备出色的技术实力。但我想请大家换个视角：我们的战略是按照清晰的时间线推出每一代产品。

在机械旋转式激光雷达时代，Pandar128 堪称行业标杆，这一点无需多言。回顾过去，AT128 可以说是定义了车载激光雷达行业 —— 它的出货量最大，售价高于竞争对手，更重要的是，被公认为性能领先、质量顶尖的产品，取得了巨大成功，这是我们的第二代产品。

第三代产品是 ATX。如今，ATX 无疑在市场上取得了全面胜利 —— 我们获得的订单数量超过任何竞争对手，出货量也遥遥领先。而且，市场普遍认为 ATX 的性能更卓越、可靠性更高，完全达到顶尖质量标准。这就是我们的第三代产品 ATX 的明确市场地位。

当然，我们也有自己的下一代产品发布时间表。但作为一家拥有最高市场份额、最优质品牌和产品的企业，我们不会因为竞争对手在我们之后推出产品就仓促行动。我们的战略是保持自身的节奏，在既定时间节点将所有优势技术融入产品中。

这也是为什么当竞争对手在我们产品发布半年或一年后推出类似产品时，可能会具备一些亮眼特性，但从长远来看，我们的产品在业绩、出货量和利润率上始终保持领先，最终成为市场上综合表现最全面、性能最出色的产品。我们有信心延续这一趋势。

未来充满不确定性，但截至目前，凭借我们的半导体技术、制造能力、强大的品牌影响力以及与中国几乎所有顶尖 OEM 的深度互信合作关系，我们有信心保持竞争优势。尽管每一代产品都会随着市场规律出现价格下降，但我们通过持续创新维持了健康的毛利率，这一点大家有目共睹。

Q: 关于技术 —— 过去几个月，关于单光子雪崩二极管（SPAD）片上系统（SOC）的讨论颇多。如何看待基于 SPAD 的数字激光雷达的优势？能否分享管理层的最新观点？

接下来是关于 SPAD 的问题。SPAD 即单光子雪崩二极管，我将分享一些超越单纯竞争宣传的深度见解：

第一，我们是首家将 SPAD 技术应用于车载激光雷达的企业。据我们所知，早在两三年前，我们就已推出全球首款用于近距盲点探测的全固态车载激光雷达 FT120，并实现全球装车，尽管当时出货量尚未规模化，但已达到完全车载级标准。

第二，我们通过收购瑞士的 SPAD 技术公司补强了相关技术能力，因为我们认可其技术价值，认为这将成为我们的重要补充，这一收购已顺利完成。

但同时，我们也需要客观理性地看待当前 SPAD 技术的应用边界。如果只是采用现成的 SPAD 技术进行简单集成，面临的核心挑战之一是噪声问题。而激光雷达一旦存在噪声，就容易出现误触发 ——SPAD 的灵敏度极高，但这一特性也带来了噪声控制的难题，这是目前行业面临的最大挑战之一，所有企业都在积极寻找解决方案。

当前市场上的远程 SPAD 激光雷达，虽然宣传灵敏度高，但误触发风险也相应增加，这对于作为安全产品的激光雷达而言是致命的。我们绝不会为了追求新技术而牺牲产品的可靠性和安全性，也不会容忍误触发这类问题的出现，目前我们正通过内部研发积极解决这一难题。

我们的战略并非简单采购最新的现成组件进行组装，而是优先将成熟可靠的技术作为安全组件融入产品，再逐步叠加前沿功能 —— 可靠性和安全性必须放在首位。这就像汽车的隐形安全气囊，你不会愿意为了尝试新技术而冒着安全气囊误触发的风险，必须先彻底解决核心问题。

我们坚信，SPAD 技术的误触发问题终将得到解决。SPAD 具备诸多出色特性，且成本优化空间巨大，最终将被广泛采用，我们也在积极推进相关研发。但我们希望市场能更全面地了解这项技术的优缺点，做出客观评估。

Q：关于 L3 级自动驾驶，产品结构和单车激光雷达搭载量是否有改善迹象？对中国和欧洲的 L3 级自动驾驶法规有何看法？

首先是 L3 级自动驾驶相关法规：我们对中国积极推进高阶自动驾驶的举措感到振奋。随着法规不断完善，安全冗余成为硬性要求，激光雷达必须工厂集成而非后期改装，这促使车企为 L3 级功能预留平台升级空间，市场发展速度远超预期。

领先的 OEM 已在 2025 年推出多激光雷达配置车型：华为 AITO M9 搭载 4 颗激光雷达、阿维塔 12（Avatr 12）搭载 4 颗、极氪 9X（Zeekr 9X）搭载 5 颗、蔚来 ES8 搭载 3 颗，这些车型均获得强劲市场需求，印证了消费者对更智能、更安全车辆的真实需求。

我们预计，随着 L3 级自动驾驶渗透率提升，单车激光雷达搭载量将增加至 3 至 6 颗甚至更多，同时主激光雷达将向 ETX 等高端型号升级，这将使单车激光雷达价值提升至约 500 至 1000 美元。

每增加一颗激光雷达，都将直接提升车辆安全性，这凸显了我们技术的不可替代价值，以及我们在塑造自动驾驶未来中的核心作用。目前，客户对 L3 级应用及多激光雷达配置的讨论异常热烈，我们已签署一项搭载 ETX 和多颗 FTX 的旗舰项目，更多订单正在推进中，后续将分享更多细节。

。显然，我们在讨论价格和单车激光雷达价值，但最终决定价值的是技术创造的价值，而这一价值在 L2 到 L3 级自动驾驶的演进中发生了根本性变化。

在 L2 级时代，激光雷达的定位类似安全气囊或安全带 —— 虽然重要且能挽救生命，但消费者对其价格有明确预期：即便安全气囊能救命，也不会愿意支付 1 万美元购买。因此，对于 L2 级功能，我们认为 200 美元以下是合理价格区间，而我们的产品正处于这一区间，这也是其渗透率呈指数级增长的核心原因 —— 消费者认为这是一笔高价值投资。

但 L3 级自动驾驶完全不同，甚至可以结合 L4 级来理解价值逻辑：除了安全，汽车创造的核心价值是为用户节省时间。L2 级车型最多每天为用户节省 1 至 2 小时，且仍要求用户双手不能离开方向盘，因此其价值更多局限于安全层面；而 L4 级自动驾驶（如 robotaxi）的车辆利用率可能达到每天 20 小时左右。

引用行业领军人物埃隆・马斯克的观点：这一级别的技术变革将使车辆利用率提升 10 倍。如果一项技术能创造 10 倍于传统产品的价值，那么车企自然愿意投入更好的传感器、更先进的驾驶系统和计算平台，以打造顶尖产品。

因此，L3 级乃至 L4 级自动驾驶的单车激光雷达价值，虽然不一定达到 10 倍增长，但消费者和车企的价格容忍度将大幅提高 —— 因为它创造的价值相比 L2 级系统提升了近 10 倍甚至更多。这也是为什么市场应该对激光雷达的整体价值和传感器套件的综合潜力更加乐观。

Q: 第四季度指引非常乐观，最好情况下收入环比增长 50%，核心盈利环比增长 100%。能否分享如此有信心的原因？

关于 2025 年全年指引的补充说明：我们非常有信心全年业绩将落在指引区间内，但并非承诺会达到区间上限。以区间下限为例：

我们预计第四季度收入将超过 10 亿元人民币，而第三季度收入约为 8 亿元人民币。若达成这一目标，与第三季度相比，税前净利润将增加约 8000 万元人民币。

前三季度，我们累计净利润约为 2.56 亿元，）。正如财报所披露，其中包含约 1.5 亿元人民币的一次性股权投资收益。剔除该部分后，前三季度经调整净利润约为 1.3 亿元人民币。若第四季度再增加约 1.8 亿元人民币净利润，2025 年全年净利润将超过 3.5 亿元人民币，这也是我们对全年收入和利润落在指引区间内充满信心的核心原因。

Q: 关于激光雷达订单，这是一个颇具争议的话题。具体而言，大众市场车型的激光雷达搭载时间节点，以及禾赛在其中的市场份额。考虑到该客户（比亚迪）的车辆销量极高，其定价策略会如何制定？

我们很高兴看到国内领先车企正积极推动智能驾驶的普及 —— 比亚迪率先为售价 10 万元以上的车型搭载激光雷达，并部署 “上帝之眼” ADAS 系统，这一举措创造了巨大的市场需求，加速了消费者对智能驾驶的接受度，惠及整个行业生态，提升了全行业和消费者对激光雷达的认知。

在这一趋势下，我们自豪地成为比亚迪的核心合作伙伴。自 2025 年第一季度起，我们已与比亚迪进入量产阶段，为其 2025 年推出的多款车型供应激光雷达。今年，我们通过 AT128P 和 ATX 产品获得了比亚迪激光雷达供应的可观份额，其中 ATX 是出货量主力。我们的合作覆盖十余款车型，2025 年至 2026 年将有更多新车型陆续实现量产（SOP）。一旦客户准备好官方宣布新车型及自动驾驶计划，我们将分享更多细节。

与车企相比，禾赛在激光雷达研发领域已深耕 10 年，从复杂的 L4 级应用起步，积累了丰富的经验，实现了卓越的产品性能。同时，通过多年在 ASIC 技术上的投入，我们在严控成本的同时，借助广泛的客户基础实现了规模效应最大化。我们认为，车企与激光雷达企业的积极合作将创造双赢局面。

总而言之，禾赛是自动驾驶行业发展的风向标。我们很高兴看到比亚迪引领智能驾驶普及浪潮，同时也在不断深化与比亚迪的合作伙伴关系。

Q: 关于机器人业务：考虑到未来几年机器人领域需求增长，管理层能否分享 2026 年及未来几年的机器人激光雷达出货量展望？以及该领域不同终端市场的占比和产品结构？

机器人业务通常具备更高的平均售价和利润率，目前正为公司整体财务表现做出重要贡献，增长势头持续加速。

在自动驾驶出租车（robotaxi）领域，禾赛是全球最大的激光雷达供应商，市场份额约为 60% 至 70%。我们的主激光雷达和盲点探测产品已被中国所有顶尖 robotaxi 企业采用，包括文远知行（WeRide）、百度 Apollo Go、滴滴、小马智行（Pony）和哈啰出行（Hello）等。

传统上，robotaxi 运营商在小规模车队测试和运营中依赖机械旋转式激光雷达，但近期中国市场出现了规模化扩张的迫切需求。通过采用我们的旗舰 ADAS 激光雷达，客户能够在传感器价格和性能之间实现更好的平衡，加速车队扩张，推动自身向盈利靠拢。引领这一转型的同时，我们近期与文远知行、小马智行和哈啰出行签署了新协议 —— 令人振奋的是，部分车型的每辆车最多搭载 8 颗激光雷达（主激光雷达和盲点激光雷达），将全部由禾赛供应。

同时，我们已与全球领先的自动驾驶企业签署新的激光雷达供应协议，包括北美、亚洲和欧洲的 Motional 等公司。这些项目涉及数千万美元订单，随着合作伙伴规模扩大，后续增长潜力强劲。不同之处在于，全球玩家更青睐高单价的机械旋转式激光雷达，看重其性能和稳定性，对价格敏感度较低。

无论采用何种类型的激光雷达，robotaxi 业务的毛利润均由车队规模、单车激光雷达搭载量、平均售价和毛利率共同决定。随着成本降低和大规模商业化部署，我们预计未来一年领先企业的车队规模将呈指数级增长，无论其采用机械旋转式还是 ADAS 激光雷达，都将为禾赛带来显著的利润增长。

除 robotaxi 外，在非汽车领域的机器人应用中，我们看到了巨大机遇。随着智能机器人快速普及，我们在高性能、可规模化激光雷达领域的核心优势使我们有望占据领先地位。自 JT 机器人激光雷达投产以来，2025 年每个季度的出货量约为 4 万至 5 万台。这款新产品适用于多种机器人应用场景，家庭机器人、工厂机器人和农业机器人是当前的主要增长点，它们将人们从重复性工作中解放出来，从投入使用之初就创造了实际价值。

长期来看，我们认为机器人市场的总可寻址市场（TAM）可能是 ADAS 市场的数倍 —— 一个人只能开一辆车，但未来可能有 10 个机器人为你服务。我们预计，2026 年机器人激光雷达出货量将较 2025 年翻倍，后续将持续分享相关进展。

Q: 关于明年的主要客户：能否分享哪些 OEM 将成为 ADAS 产品的核心客户？以及对明年的需求规模或出货量有何预期？

在 ADAS 领域，我们也看到多家核心 OEM 的强劲增长势头。根据目前的可见性，预计以下 OEM 将成为 2025 年及 2026 年我们的主要 ADAS 客户（排名不分先后）：理想汽车、小米汽车、比亚迪、零跑汽车、极氪和长城汽车。

同时，更多主流客户已启动与我们的战略合作项目（SLP），并将延续至 2026 年，包括吉利汽车和奇瑞汽车。这些客户在智能驾驶领域进展迅速，部分企业正将激光雷达作为标准配置扩展至更多车型，并为 L3 级自动驾驶准备多激光雷达配置。

这些企业不仅是中国快速发展的智能电动汽车行业的领军者，还涵盖了从高端到大众市场的多元化车辆平台，为我们的技术应用和市场拓展奠定了坚实基础。

Q: 关于海外业务进展：与欧洲顶尖 OEM 客户的项目是否按计划推进？能否分享更多海外潜在客户和设计订单的最新情况？以及对未来两到三年海外收入的贡献预期？

除了在中国市场的成功和坚实基础，我们在国际市场的布局也在逐步加强，涵盖 ADAS 和机器人两大业务板块。

在机器人业务方面，我们近期进一步巩固了领先地位，在北美、亚洲和欧洲签署了新的激光雷达供应协议，应用场景涵盖 robotaxi、自动驾驶卡车（robotrucks）、自动驾驶厢式货车（robovans）和工厂自动化等。例如，我们自豪地成为 Motional 下一代全电动 robotaxi 的独家激光雷达供应商；正如之前分享的，我们还与一家美国领先 robotaxi 企业签署了价值超过 4000 万美元的多年期协议，交付将持续至 2026 年，且随着其车队规模扩大，订单仍有增长空间。

在 ADAS 业务方面，增长势头同样强劲。众所周知，我们已获得欧洲顶尖 OEM 的独家设计订单，另有多家欧洲企业的全球项目正处于采购和谈判阶段，欧洲玩家正引领全球节奏。随着竞争加剧，全球 OEM 纷纷加大在自动驾驶领域的投入，而安全性是他们绝不会妥协的核心诉求。

如今，行业已形成明确共识：激光雷达正成为自动驾驶的 “安全气囊”，尤其是对于 L3 级及以上自动驾驶系统。一旦全球 OEM 做出决策，行动将非常果断。请给予他们一定时间调整燃油车和电动车的产品线，我们相信更多激光雷达订单将很快落地。

对于全球 OEM 的在华合资企业，业务推进速度同样加快 —— 他们正处于 ADAS 竞争的前沿。我们已赢得五家主流合资企业（大众、通用、奥迪、丰田和福特）的设计订单，部分项目已实现量产（SOP）。近期的一个亮点是，9 月搭载禾赛核心激光雷达作为标准配置的奥迪 E5 Sportback 上市，30 分钟内订单量突破 1 万辆。这一商业验证意义重大，为我们的全球扩张奠定了基础。

我们战略中另一个令人振奋的部分是支持中国 OEM 的全球化布局 —— 我们将为其出口海外的车型供应激光雷达，量产计划于 2026 年启动。目前暂无法分享更多细节，但请持续关注，后续将有更新。

总而言之，这些订单反映了全球客户对我们的信任和认可。展望未来，我们将继续发挥自身优势，为更多地区、更多行业的合作伙伴提供服务。

Q: 关于新业务布局：在香港上市活动中，管理层提到未来十年禾赛将不仅仅是一家激光雷达公司。能否分享禾赛未来考虑拓展的、激光雷达之外的潜在新领域？

有几个领域极具探索价值和潜力，且市场规模庞大，我们认为自己具备独特的竞争优势。

第一，仍是感知领域本身。无论是机器人还是汽车，安全始终是核心诉求 —— 对于安全，99% 甚至 99.9% 的成功率都远远不够。我们需要持续发现潜在故障点，打造更优产品，提升安全性。

仅在感知领域，就有许多工作可以推动安全水平迈上新台阶，包括更远的探测距离、更高的点云密度、材料识别能力、速度测量能力，或是采用不同工作原理，帮助机器人和车辆更好地感知周围环境。考虑到这项任务的重要性，感知领域的市场空间远大于当前的激光雷达市场。

第二，顶尖感知能力与人工智能的结合。目前，我们已具备感知软件栈的开发能力，并已与 OEM 展开相关合作，但目前并未直接收费 —— 因为我们提供的价值只是他人软件栈的一部分。但在许多机器人应用和传感器应用场景中，我们看到了在顶尖感知硬件基础上集成人工智能能力的可能性。

简单来说，第一点是让传感器 “看得更清楚”，第二点是让传感器 “想得更聪明”。这一构想正在落地，我们的许多软件能力已应用于此。

第三，基于前两点的延伸 —— 当顶尖感知能力与人工智能软件能力相结合，我们的业务边界将不再局限于汽车领域，而是拓展至更广泛的空间感知应用。目前不便分享更多细节，但我们确实看到客户对 “全面感知并捕捉 3D 世界” 存在直接需求。想象一下，若能通过我们的产品记录 3D 世界，这将是多么令人振奋的场景。

最后但同样重要的是，我们目前聚焦于感知领域，但最初涉足感知是因为它是汽车物理人工智能 1.0 时代最关键的部分。对于 2.0 时代，我们不仅为机器人打造激光雷达传感器，还看到了许多基础设施技术的机遇 —— 凭借在高端感知、半导体能力、制造能力和产品迭代质量控制方面的深厚积累，我们有信心将这些优势拓展至感知之外的更多基础设施业务。

我想用黄仁勋先生的一句名言来总结：“未来，所有会移动的事物都将实现自动驾驶。” 我想补充后半句：“所有实现自动驾驶的事物，都可能需要我们提供的顶尖感知能力。”

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