BMNR 极值推演 02.10

过去一周 BTC 在 6w / ETH 在 1.7k 触底后反弹，在没有其他利空的情况下，算是阶段性底部了。虽然仍处于熊市，但宏观也有些好消息，本周二白宫将召开 2 月内的第二次调停，来让银行和加密就清晰法案的立法推行尽快达成一致方案，最近贝森特也公开发声，直指 Coinbase 称其 CEO 为顽固不化的参与者（recalcitrant actors）阻碍法案通过，并表示清晰法案是川普加密议程的重要推进事项。白宫的出面调停也代表了最强的监管信号，看看本月是否会有实质性进展。从今年达沃斯论坛开始，围绕加密的主要叙事就是稳定币和代币化，但这两个叙事其实和 BTC 关联度不大，和 ETH 关联度更高，目前 ETH/BTC 跌至 0.029，已经是近半年来的低位了，随着这两个主流叙事的推进，我很期待 ETH/BTC 能走出反弹至 0.04～0.05 区间，这也是我看好 ETH 将跑赢 BTC 的核心论据。

除了监管层面，MrBeast 收购 Step 正式进入面向 13～18 岁未成年人的储蓄、信贷和交易业务，也是一个标志性事件，我在这个帖子里也聊过 

一代人有一代人的钱包，财务账户的代际转移在于成为一代人的流量入口。Tom Lee 是宏观分析背景，更关注中长期趋势，其中就包括人口结构变迁，我想这也是 BMNR 投资 MrBeast 的主要原因，因为 Beast 代表了新一代年轻人的流量和信任入口。

本周一 BMNR 更新囤币进度持币 432 万，上周新增 4 万，现金仓位 5.95 亿；无新增质押，质押量仍为 289 万（总囤币量的 67%），质押收益提升至 3.11%，mNAV 回升至 1.02。通过对现金仓位变化的分析，判断出上周 BMNR 利用短暂的 mNAV>1 的窗口进行了 ATM 融资。目前市场情绪低迷，MSTR 和 BMNR 分别是 BTC 和 ETH 唯一的坚定买盘，保持 4 万每周的定投对 ETH 的市场情绪也很重要。本周五将是机构披露 13F 的截止日期，对 BMNR 机构持仓变化的跟踪会在下周更新。

目前 mNAV 稳定在 1 左右，和 ETH 是等比跟随的关系，ETH 的趋势即为 BMNR 的趋势。市场情绪如没有重大变化，mNAV 也很难有大的波动，因此暂缓推演极值范围，躺平跟随 ETH 波动$BitMine Immersion Tech(BMNR.US) 

不是投资建议