港股新股：立讯精密 (02475.HK) 打新分析

$立讯精密(02475.HK)$普源精电(00537.HK) $鼎泰高科(01377.HK)

基本情况：

申购时间：6 月 30 日-7 月 6 日，7 号出结果，8 号暗盘，9 号上市；

发行价格：≤63.28

入场费：6391.82

1 手：100 股

全球发售：3.83 亿股

公开发售：3834.73 万股

发行手数：383473 手

基石：有，共 31 家基石投资者认购 48.42% 份额

绿鞋：有，高盛稳价

保荐人：中信、高盛、中金联合保荐

分配机制：机制 B，回拨 10%

立讯精密成立于 2004 年，总部位于广东东莞，是全球领先的精密智造解决方案（PIMS）提供商。公司业务覆盖消费电子、汽车电子、通信与数据中心三大核心赛道，提供从精密零组件、模组到系统的跨领域垂直一体化解决方案。行业地位：

• 消费电子领域：按 2025 年收入计算，公司在消费电子零组件及模组 PIMS 市场排名全球第二、中国大陆第一，全球市占率达 11.2%。
• 汽车电子领域：公司汽车线束 PIMS 市场排名全球第四、中国大陆第一，全球市场份额 7.6%。
• 客户结构：深度服务苹果产业链，是 AirPods 主要代工厂（份额超 70%）、iPhone 第二大代工厂（市场份额 15%-20%）。同时积极拓展非苹果客户，降低对单一客户的依赖。

财务表现：2023 年至 2025 年，公司营业收入分别约为 2319.05 亿元人民币、2687.95 亿元人民币和 3323.44 亿元人民币，同比分别增长约 15.91%（2024 年）和 23.64%（2025 年），复合年增长率约 19.7%。同期净利润分别为 122.43 亿元、145.79 亿元和 181.70 亿元，2025 年同比增长约 24.6%。2026 年一季度收入同比增长 35.77%，归母净利润同比增长 20.24%，增长势头延续。募资用途：约 35% 用于扩充消费电子、汽车电子、通信产能，升级全球生产基地（中国、越南等），缓解订单饱和压力。约 30% 用于研发投入，聚焦 AI 硬件、汽车电子、高速通信、智能制造技术，巩固技术壁垒。约 15% 用于并购上下游优质标的，完善垂直一体化布局，提升供应链话语权。约 10% 用于偿还有息银行借款，优化财务结构，降低财务费用。约 10% 用于营运资金及一般用途，保障业务扩张流动性。立讯精密此次引入 31 家基石投资者，认购近 48.42% 的份额；

立讯精密采用机制 B，回拨 10%；全球发售 3.83 亿股，香港发售 3824.37 万股，一手是 100 股，共计 383437 手；甲尾申购需要 44.75 万本金，乙头申购需要 51.14 万本金；这一批新股基本上都存在资金冲突；现在倍数是 1 倍了，预计最终会在 50 倍左右；由中信、高盛和中金联合保荐，有基石，有绿鞋，中信历史保荐项目还不错，高盛、中金历史保荐项目还可以。

全球消费电子市场在 AI 技术推动下逐步复苏，5G 和 6G 研发及基础设施建设加速，带动通信与数据中心业务发展。汽车行业在电动化与智能化双重驱动下展现强劲态势，智能驾驶技术普及加速市场扩展。立讯精密在 AI 算力领域布局液冷、高速互联与算力基础设施，已进入英伟达 “生态圈”，并与北美头部云厂商深度合作。在高速互连领域，公司同时推进 CPC（铜互连）与 CPO（光电共封装）技术路线。立讯精密（02475）作为全球精密智造龙头，基本面很好，营收利润持续增长，行业地位稳固，以及吸引淡马锡、高瓴、腾讯等顶级基石投资者占比近 49% 的份额；目前较 A 股的最新折价是 21%；立讯精密是此次发行手数最多的，383437 手，中签率高。这一批新股招股截止时间：

同仁堂医养 02667（7 月 2 日截止）

东方科脉 01770（7 月 3 日截止）

MOMENTA-W06880（7 月 3 日截止）

瑞为技术 07656（7 月 3 日截止）

易控智驾 07687（7 月 3 日截止）

宝盖新材 08090（7 月 3 日截止）

基本半导体 09971（7 月 3 日截止）

普源精电 00537（7 月 6 日截止）

鼎泰高科 01377（7 月 6 日截止）

立讯精密 02475（7 月 6 日截止）

齐云山食品 02797（7 月 6 日截止）

珞石机器人 03752（7 月 6 日截止）

三环集团 06951（7 月 6 日截止）

这 12 个新股存在资金冲突（同仁堂医养出结果后，能链接上 7 月 6 日截止的）……

晶合集成 02249（7 月 7 日截止）

滨化股份 06745（7 月 7 日截止）

这 8 个新股存在资金冲突（东方科脉 01770、MOMENTA-W06880、瑞为技术 07656、易控智驾 07687、宝盖新材 08090、基本半导体 09971 出结果后，能链接上 7 月 7 日截止的）……

永康控股 02523（7 月 8 日截止）

你会怎么打？评论区里聊聊。

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