市场正在悄然从科技和人工智能股票中撤出。

道琼斯指数刚刚创下历史新高，而纳斯达克指数今天下跌了 3.13%。

信息技术板块下跌 2.37%。与此同时，医疗保健板块上涨 2.31%，消费必需品板块上涨 2.39%，公用事业板块上涨 1.83%，金融板块上涨 1.13%。

三种因素正在推动这种轮动。

首先，投资者正转向那些拥有稳定收益和股息的行业，而不是那些建立在未来增长承诺之上的行业。

其次，主要银行和对冲基金已经连续数周对人工智能估值发出警告。

中国顶级对冲基金称其为 “超级泡沫”。国际货币基金组织指出投机过度。迈克尔·伯里在英伟达、SOXX 和应用材料公司上开设了空头头寸。

第三，也是最重要的是，市场开始质疑人工智能支出的回报。

五大超级云服务商今年仅在人工智能基础设施上就支出 7410 亿美元。但由此产生的收入仍不足以证明这种投资规模的合理性。

市场看到资本支出进去了，但没有看到相应的产出出来。

道琼斯指数创下历史新高而纳斯达克指数暴跌，正是市场在告诉你它现在到底相信什么。

确定性胜过增长，收益胜过承诺。