继续投入，拼多多执意折腾
以下是拼多多 4Q22 的电话纪要，财报点评请见《心态膨胀，拼多多的好日子要到头》
一、管理层陈述
1. 员工发展
在过去的一年里，公司的许多年轻同事承担了更多的责任，充当了更重要的角色。这些年轻的人才是有激情和创造力的，将继续提供更多的个人发展机会，让他们成长为未来的领导者。
2. 消费复苏及促销、补贴等投入
4Q22，用户的情绪和消费信心在上升，在促销季加大投入，进一步提高消费者的参与度。例如在上个季度的双 11 期间，直接提供大的优惠券和折扣。同时，也在努力扩大产品的多样性，平台和商家一起努力解决消费者对多和好的需求。
促销季很多品类的表现都很好，例如手机、化妆品等类别。同时许多季节性农产品的订单量增加了一倍以上，这有助于促进消费者对当地各种农业生产的了解。
3. 供应链战略——农业和制造业
将继续投资于供应链，提高供应链效率来满足消费者对优质产品的日益增长需求。
以制造业为例，拼多多可以快速获得消费者的偏好等信息，帮助制造商在项目设计和生产上做出更明智的决定，这样就能创造出有大量人群需求的产品；
在农业方面，继续利用现有的资源和技术，促进农业数字化，产生积极的影响。
4. Temu的最新情况，这是一个新的全球市场，拼多多控股公司已经建立了采购、物流和履行能力，能够支持 Temu 的各种业务。
二、问答环节
Q：拼多多逐渐发展为跨国多业务线集团公司，业务线扩展后的发展重点、战略规划及国际市场定位
A：公司目前仍处成长期。公司在服务好消费者的方向前进，为更好服务消费者，坚定执行通过研发和技术创造长期价值的战略。
拼多多以技术为核心，超过半数的员工是工程师、很多核心管理层出身于技术。从为消费者创造价值的角度，高效理解快速变化的用户使用偏好、快速迭代服务，离不开强大的研发能力——因此，未来服务好用户的关键是继续加强研发能力。
拼多多明确的长期战略是，加强科技能力，提升农业和制造业的供应链效率；在此方向上的投入力度不会受到短期外界因素波动影响，公司将作出持之以恒的投入。
Q：4Q22 线上营销环比减速原因，及 2023 年线上营销展望
A：4Q22 展现了消费市场的韧性和活力，公司对消费市场前景充满信心。在双 11 年货节等活动中，拼多多与更多商户和品牌合作，向消费者提供了更多高品质商品选择，同时消费者亦展现了不错的购物需求。
在目前消费复苏大背景下，为更好满足消费者需求，公司加大了资源投入。4Q22，拼多多发挥了服务用户基础需求的特长，平台上生活类商品销量稳定增长。随着消费者对品质好货需求日益增加，平台上手机、美妆、母婴等品类销量增长不错。
行业竞争激烈，不同平台和购物形式可供消费者选择。拼多多仍有许多提升空间，团队将继续不断努力加大投入、发展自身核心能力，坚持向消费者提供 “多实惠” 与 “多乐趣” 的购物体验。
Q：如何应对竞对加大补贴、以低价争取市场份额，及在此竞争环境下如何继续维持高质量增长
A： 每个公司在竞争中会制定不同战略，良性竞争有利于消费者和行业发展，不过有时竞争激烈会导致不同程度的异化。拼多多将始终保持本分的精神，勇敢面对行业竞争及某些时候的异化。
公司相信，服务好消费者是创造长期价值的关键，团队也从自身定位出发，探索如何向消费者提供更多价值——将延续 “重研发” 的方向，更高效地理解消费者新的需求和偏好，提升消费者购物体验，从而增强消费者的信任。
同时，公司充分意识到自身仍存在许多提升空间，因此将进一步加大投入——尤其是在农业和制造业领域，通过提升供应链效率，为消费者创造更多价值。
Q：4Q22 营销开支达 180 亿（+56%），随着消费者信心逐渐恢复，本季度高企的营销开支是否仅为受季节性因素影响，未来数季度营销开支是否会继续攀升
A：4Q22 消费复苏趋势延续，公司加大营销投入，以强大的促销和提供补贴等形式鼓励消费需求，因此营销费用上升。
公司密切关注每项投资 ROI，合理分配资源投入，投资于实现拼多多平台高质量增长的领域。
Q：Temu 财务表现
A：现在 Temu 仍处于早期阶段，其 4Q22 表现对财报的影响很小。财报核算上，Temu 将被记为 3P 模型。
现在在进入不同的市场，需要更好地理解消费者的需求，以提供更好的消费者体验。未来会逐渐开展探索性举措，观察如何更好地满足市场需求。对公司而言，最重要的是通过 Temu 实现国际化发展。
目前不是财务指标驱动，财务表现只是反映成绩结果。将持续观察不同的投资机会，保持高 ROI 标准。
Q：社区团购行业增速放缓，多多买菜近况，及其未来战略是重扩张还是重降本增效
A：拼多多起家于农产品，农业是公司长期战略之一。通过多多买菜，用技术提升农产品流通效率、高效匹配本地的产品和需求。
多多买菜在拼多多发挥农业特色和创造独特价值的过程中，发挥重要作用。多多买菜展现了供应链提效在农产品多样化选择、履约效率和用户体验等方面带来的巨大的价值。同时，亦创造了巨大社会价值。如，多多买菜暖冬行动，帮助应季待销的农产品直连消费者，各个省的团队到田间地头采购、匹配给本地的消费者。
公司在农业投入尚处早期阶段，仍有许多可通过技术提升的空间，多多买菜所提供的服务仍有待进一步优化，因此将持续长期投入，创造更多消费者价值。
Q：4Q22 利润率相较前 2 个季度环比下滑，而 4Q 本是电商旺季，这是否意味公司转向增长
A：目前仍处发展早期阶段，仍有许多领域有待改进以优化用户体验。将继续加大对关键领域（农业和制造业）的投资，利用技术助力农业和制造业实现更好发展。
目前，盈利能力非首要目标。审慎对待各项投资，严谨考核 ROI，考虑其是否能帮助公司实现长期高质量发展；若遇到好的投资机会，会坚定地投入。
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