機器人業務首輪融資超 9 億美元、投後估值超 62 億美元並定於年底進入規模量產，但汽車主業單車毛利率仍只有 12.1%、本季淨虧損擴大到 13.4 億元，同時四季度月交付目標定在 6 萬輛以上、海外季度交付要衝 4 萬輛。

三季度指引嚴重 miss 市場預期

Q2 整體毛利率預計與 Q1 大致持平（約 20.6%）

新車週期拐點初現

2026 年海外交付量目標同比翻倍，國際業務收入貢獻超過總收入的 20%

核心造車業務四季度完全 “增收不增利”

到 2030 年實現每年百萬台人形機器人銷售是我們的長期目標

“冰冷” 的賣車業務遇上 “火熱” 的 AI 預期

一. 目前成績目前$小鵬汽車(XPEV.US) 新 P7 已公佈榜單，上市 7 分鐘大訂訂單破萬台，基本和 G7 上市 9 分鐘大定破萬台成績打平，仍需要持續跟蹤後續大訂量。二、小鵬新 P7 發佈會信息（1）產品定位與定價產品定位：全新換代純電豪華轎跑，秉承 “顛覆想象，回到未來” 理念，旨在打造 “50 萬以內最速純電轎跑” 和 “彎道之王”...

目標仍是第四季度實現盈利，以及達到高雙位數（high-teens）的整體盈利能力