以下為海豚君整理的谷歌 2Q26 業績電話會紀要內容，點評可參考《谷歌：AI 要崩盤？大救星來了》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會宣佈季度股息增加 5%。2. 業績指引：全年 CapEx 指引上調至 1950-2050 億美元（此前 1800-1900 億美元）...

在近期 AI 敍事變動，產業鏈資金信仰邊際轉弱下，作為第一個發業績的 AI 核心買家，$谷歌-A(GOOGL.US) 的財報（尤其聚焦在 Capex、雲 Backlog 以及現金流情況）牽動整個 AI 行業投資者的心。話不多説，直接來看：1. Capex 當期投入 449 億，同比翻倍。電話會上指出，今年全年指引從 1800-1900 億上調到 1950-2050 億，淨調高 100 億...

在海豚君此前《“AI 拉胯” 亞馬遜：會上演逆襲大戲嗎？》的分析中，我們從幾個角度探討了 AWS 在 AI 上的佈局，從其自研芯片、和 Anthropic 的合作、其模型能力多角度看到亞馬遜在 AI 上的綜合能力有不小的提升，距離優等生 Google 的差距已明顯縮窄。從中海豚君對兩個點比較好奇，一是雲廠商們的 AI 業務利潤率似乎比預期中要好，二是雲廠商們目前對其模型合作方的依賴非常大...

全棧 AI 明星股$谷歌-A(GOOGL.US) ，近期的股價有點頹勢。而就在此時，公司宣佈新增募資 800 億外部資金投入到 AI 基建中。過去一年穀歌在 6 個不同市場通過發行債券籌集了超 850 億美元的資金，但此次募集金額屬於單輪最大規模。至於錢怎麼用，公司也説了個大概：800 億新增籌資，主要用於擴大 AI 基礎設施規模、同步買入看漲期權以部分對沖可轉換優先股未來的股權稀釋影響，以及用於為員工期權歸屬時代繳税款...

以下為海豚君整理的$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《AI 谷歌：沒有鬼故事，只有大豐收》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會宣佈季度股息增加 5%。2. 業績指引：按當前即期匯率，Q2 合併收入預計有約 1 個百分點的匯率順風（Q1 為 3 個百分點）；全年 CapEx 指引上調至 1800-1900 億美元（此前 1750-1850 億美元）...

$谷歌-A(GOOGL.US) 一季報又 “炸” 了，在創收增量 40% 已經貢獻來自與 AI 直接相關雲收入時，或許是時候給谷歌摘掉廣告標籤，貼上 AI 公司的名牌了。具體來看核心信息：1. 炸裂的雲業務，坐穩估值底氣：收入 200 億，增長 63%，在更樂觀的買方視角（+60%）也是一個小驚喜的表現，遠好於同行。關鍵是，目前積壓訂單有 4620 億，比去年末的 2400 億幾乎翻倍增長，這裏面大頭是雲合同...

北美缺電是中短期的供需差，還是長期的結構性問題？

以下為海豚君整理的$谷歌-A(GOOGL.US) FY25 Q4 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《谷歌：大哥也瘋狂，翻倍賭 AI》一、財報核心信息回顧 1. 指引 a. 資本開支 (CapEx)： 預計 2026 全年 CapEx 將大幅跳升至 $1,750 億 - $1,850 億 區間（對比 2025 年的 $914 億翻倍），主要用於 AI 計算能力、服務器及數據中心建設...

美東時間 2 月 5 日盤後，$谷歌-A(GOOGL.US) 發佈了 2025 年四季度財報。只看當期業績，雖然好壞參差，整體看還是解讀為積極信號偏多。但嚇到市場的，是驚人的資本開支指引——2026 年將翻倍增長，這無疑會讓市場更加擔心需求是否跟得上來。具體來看核心信息：1. 驚人的 Capex：2026 年指引 1750-1850 億美元，同比翻倍，而市場此前預期只有 1300 億！原本以為 Meta 的資本開支已經夠多了...

Google 的全棧 AI 邏輯已經演繹了一個多月，看上去圍繞 OpenAI 的循環借貸故事出現破綻，從而導致 “突然” 的 AI 敍事轉變。但 Google 鏈屬於厚積薄發，技術更迭是量變引起質變，而最關鍵是業務定位發生了根本性的變化。藉着 Anthropic 又下 110 億 TPU 訂單，Meta 推進與 Google 底層語言開發合作之際...