以下為海豚君整理的心動公司 FY25 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《心動公司：要匹配信仰溢價，TapTap 仍需加把勁》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：2026 年 1 月公佈回購計劃，目前已執行超過一半；考慮到港股通税偏高，未來可能通過回購註銷方式進行股東回報；暫無派息計劃。2. 業績指引：FY26 不應預期利潤率大幅提升——FY25 利潤率提升主要受仙境 RO 國際服以淨值計價的影響...

北京時間 3 月 27 日午間，$心動公司(02400.HK) 發佈了 2025 年全年業績。由於 3 月初已經發過預告，因此單從整體看，主要是盈利高於指引。BBG 一致預期有滯後性（未能表現體現預告之後機構預期的調整），絕對值的預期差可忽略，單從利潤率表現來看算是超預期，得益於成本、費用的優化。但除開預期，海豚君對 TapTap 下半年增速顯著放緩的表現不算滿意...

以下為海豚投研整理的，關於$心動公司(02400.HK) 2025 年上半年財報電話會紀要，財報解讀請移步《心動公司：遊戲頻出 “黑馬”，TapTap 加速賺錢》一、財報核心信息回顧：1、指引： 公司計劃在 2025 年下半年 推出新的遊戲，包括《伊瑟》在國內的上線。同時，2026 年 也有新的遊戲正在籌備之中。未來，公司將持續關注行業新變化，把握新機遇...

北京時間 8 月 29 日午間，$心動公司(02400.HK) 發佈了 2025 年上半年業績，整體小超預期，具體體現在 TapTap、盈利能力上。具體來看：1. TapTap 商業化加速：上半年 TapTap 月活雖然增長無波瀾，同比基本持平，可能與上半年流水亮眼的遊戲主要是面向海外。不過單用户對應的廣告收入同比增長 36%，環比增長 23%，由此體現 TapTap 的商業化加速，最終變現效果超出市場預期...

$心動公司(02400.HK) 昨晚發了半年度盈喜預告。近兩年心動連番跑出遊戲黑馬，相比前兩年，屬於是狠狠翻身了。與投行預期相比，利潤 beat 更多一點（機構全年預期 12 億 vs 心動上半年 8 億）。同時公司還發布了參投 MiAO 方案，未來有望與 TapTap 合作互贏，再加上游戲板塊資金情緒相對活躍，因此今天屬於是利多扎堆式大漲。1、上半年收入預計 30.5 億，同比 +37%，環比 +10%...

北京時間 3 月 28 日午間，$心動公司(02400.HK) 發佈了 2024 年下半年業績，由於月初剛發了業績盈喜預告，因此市場預期也並不低。實際來看，收入持平，最終淨利潤雖然在指引區間，但主要靠的是其他損益拉了一把，看核心主業的經營利潤，因為銷售費用的預期差，反而不及預期。具體來看：1. 遊戲大豐收，壓力在今年下半年遊戲收入同比增長 71%，達到 27.8 億，符合預告以及市場預期...

關注後續 pipeline。

是百花齊放，也是一場惡戰。

心動小鎮或有望今年上線。

“香腸” 漸老，“麥芬們” 接棒。