什麼是全比例取消?

960 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

全比例取消是一種旨在保護早期投資者利益的合同規定。具體而言,它是一種反稀釋條款,適用於在發行期權(或可轉換證券)後公司銷售的任何普通股的情況下,將最低銷售價格作為調整後的期權價格或轉換比率用於現有股東。

定義

全比例取消是一種旨在保護早期投資者利益的合同規定。具體而言,它是一種反稀釋條款,適用於在發行期權(或可轉換證券)後公司銷售的任何普通股的情況下,將最低銷售價格作為調整後的期權價格或轉換比率用於現有股東。

起源

全比例取消條款起源於風險投資和私募股權領域,旨在保護早期投資者的權益,防止他們的股份因公司後續融資而被稀釋。隨着創業公司融資活動的增加,這種條款逐漸成為投資協議中的常見條款。

類別和特徵

全比例取消屬於反稀釋條款的一種,主要特徵是通過調整期權價格或轉換比率來保護投資者的持股比例。其應用場景通常是在公司進行新一輪融資時,確保早期投資者的股份不被稀釋。優點是有效保護投資者利益,但缺點是可能限制公司未來融資的靈活性。

案例研究

案例一:某科技初創公司在 A 輪融資時引入全比例取消條款,確保早期投資者在 B 輪融資時不因新股發行而稀釋其股份。案例二:一家生物技術公司在其融資協議中包含全比例取消條款,幫助其早期投資者在公司上市前保持其持股比例。

常見問題

投資者可能會擔心全比例取消條款會限制公司未來的融資能力,因為新投資者可能不願意接受這樣的條款。此外,誤解可能在於認為所有反稀釋條款都是全比例取消,實際上還有其他類型的反稀釋條款,如加權平均法。

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