什麼是逆回購協議？

4369 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

逆回購協議（RRP）或逆回購（反回購）指的是以約定在特定未來日期以更高價格回購證券的形式出售證券。逆回購是指回購協議（RP）或回購協議（repo）的賣方。這些交易通常發生在兩家銀行之間，本質上是有擔保的借貸。原始購買價格與回購價格之間的差額，以及交易的時間（通常是一夜），相當於賣方向買方支付的利息。逆回購是回購協議的最後一步，結束合同。

定義

逆回購協議（RRP）或逆回購（反回購）指的是以約定在特定未來日期以更高價格回購證券的形式出售證券。逆回購是指回購協議（RP）或回購協議（repo）的賣方。這些交易通常發生在兩家銀行之間，本質上是有擔保的借貸。

起源

逆回購協議起源於金融市場中對短期流動性管理的需求。最早的回購交易可以追溯到 20 世紀初，但逆回購作為一種常規金融工具在 20 世紀後期才廣泛使用，尤其是在中央銀行的貨幣政策操作中。

類別和特徵

逆回購協議可以根據期限分為隔夜逆回購和定期逆回購。隔夜逆回購通常在一天內完成，而定期逆回購則可以持續數天到數週。逆回購的主要特徵是其作為一種低風險的短期投資工具，提供了流動性和利息收入。

案例研究

一個典型的案例是美聯儲使用逆回購協議來管理銀行系統中的流動性。通過逆回購，美聯儲可以從市場上吸收過剩的現金，從而控制利率水平。另一個案例是中國人民銀行在貨幣政策操作中使用逆回購來調節市場流動性，確保銀行間市場的穩定。

常見問題

投資者在使用逆回購時可能會遇到的問題包括對利率變化的敏感性和市場流動性不足的風險。常見的誤解是認為逆回購沒有風險，實際上，市場條件的變化可能影響其收益率。

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