<div id="readability-page-1">一場由 AI 引爆的電力需求盛宴，正因行業龍頭的一席 “謹慎” 言論而遭遇寒流。 作為 AI 電力基礎設施熱潮中的核心受益者，GE Vernova 週三公佈的季度業績超出預期，但首席執行官 Strazik 在電話會議中關於產能擴張的表態不夠堅決，並透露電力和電氣化業務的資本支出將在明年見頂，這暗示增長週期可能比部分投資者預期的更短。 這番言論令市場神經緊繃。GE Vernova 股價在盤中一度暴跌 9%，創下六個月來最大單日跌幅，最終收跌超過 1.5%，市值一日蒸發。這股拋售潮迅速蔓延至整個 AI 供電概念板塊，同行 Vertiv Holdings Co.和 Eaton Corp.股價分別一度下跌 6.9% 和 5.3%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/514fea5b-48c2-4b09-a708-dbe40d680534.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2078" height="1372" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/514fea5b-48c2-4b09-a708-dbe40d680534.png"/> &#34;考慮到我們所處的市場環境，每一句評論都在被密切關注，&#34;晨星公司股票分析師 Brett Castelli 表示。他指出，Strazik 的部分評論&#34;可能被解讀為略顯謹慎，而非'一切都在向上向好，沒有人能獲得足夠的產能'&#34;。 市場的劇烈反應凸顯出，在經歷了股價大幅上漲後，投資者對任何可能預示增長放緩的信號都變得極度敏感，預期管理已成為決定該板塊股價走向的關鍵。 <h2>電話會議兩大&#34;謹慎信號&#34;引發拋售</h2> 觸發此次拋售的核心，是投資者對 Strazik 在電話會上言論的解讀。在 AI 電力需求空前高漲、公司訂單應接不暇的背景下，市場原本期待管理層釋放更為激進和樂觀的信號。 晨星分析師 Castelli 指出，Strazik 的兩個表態讓投資者感到不安。 首先，當被問及在訂單達到特定門檻時是否會擴大生產能力時，Strazik 的回答並非百分之百的肯定。其次，他預計電力和電氣化業務的資本支出將在明年達到頂峯，這暗示着增長軌跡可能比一些觀察家預期的更短。 Castelli 表示：“投資者正在尋找任何可能表明增長放緩或温和的評論。” 在當前市場環境下，每一句評論都會被密切關注。對於一個今年以來股價已上漲超過 70% 的公司而言，任何與 “一路向好” 敍事不符的信號，都足以引發投資者的獲利了結。 Jefferies 分析師也在一份報告中指出，對於 AI 供電概念股，“需求承諾過高、產能價格正常化、政策反覆” 等看空情形始終存在。 <h2>財報亮眼，但火爆訂單難敵高漲預期</h2> GE Vernova 公佈的第三季度財報實際上超出了市場預期，這得益於其電力設備訂單同比飆升 55% 的強勁表現。 具體數據顯示，公司電力業務訂單同比增長 50% 至 78 億美元，電氣化業務訂單更是猛增 102% 至 51 億美元。其燃氣輪機積壓訂單和預訂量也從 55 吉瓦增長到 62 吉瓦。 Strazik 本人也表示，燃氣輪機價格正在 “加速” 上漲，預計在未來一年內轉化為訂單的預訂利潤率也在改善。 然而，強勁的業績並未轉化為股價的上漲動力。 公司維持了 2025 年的業績指引而沒有上調，這令部分期待更高的投資者感到失望。Melius Research 分析師 Rob Wertheimer 對此評論稱，報告中 “沒有任何負面消息”，但對於一隻在過去一年裏股價翻倍的股票來説，“期望的門檻被設得太高了”。 <h2>科技巨頭需求強勁，與 OpenAI CEO 頻繁會面商討電力需求</h2> 儘管高管言論引發市場憂慮，但來自科技巨頭的真實需求依然強勁。 Strazik 在接受媒體採訪時透露，他過去幾周已與 OpenAI 首席執行官 Sam Altman 進行了多次會談，雙方關係 “在持續演進”，討論重點圍繞 OpenAI 的電力需求，包括髮電和電氣設備。 據報道，GE Vernova 已迅速成為包括 OpenAI、甲骨文、英偉達、谷歌和 XAI 在內的幾乎所有主要超大規模數據中心（hyperscaler）的關鍵電力設備供應商。 數據顯示，今年迄今，來自這些科技巨頭的電氣設備訂單已達 9 億美元，超過了 2024 年全年的 600 萬美元。Strazik 預計，加上第四季度的訂單，來自該客户羣的訂單額將 “在方向上翻倍”。 Strazik 同時確認，公司的發電產能已基本售罄，訂單已排至 2028 年。而從訂單結構看，科技巨頭的影響力正快速提升。雖然目前約 90% 的渦輪機訂單來自公用事業等傳統客户，但在處於開發早期的付費預訂客户中，科技巨頭的份額已佔到約三分之一。Strazik 表示：“這開始向你説明市場的走向。” <h2>歷史教訓下的謹慎擴張</h2> Strazik 的謹慎表態，並非毫無根據的悲觀，其背後是整個重型燃氣輪機行業對歷史教訓的深刻記憶。 華爾街見聞此前提及，GE Vernova、西門子能源和三菱重工這三家主導行業的巨頭，都對 20 年前互聯網泡沫破裂引發的行業災難心有餘悸。 歷史背景資料顯示，在 2000 年代初，市場對電力需求的過度樂觀預測導致了燃氣電廠建設狂潮，最終隨着泡沫破裂而一地雞毛，製造商深陷產能嚴重過剩的泥潭。 西門子能源 CEOChristian Bruch 曾直言：“這是一個週期性行業，未來也仍將是週期性的。” 三菱電力美洲公司 CEO Bill Newsom 也坦言，公司面臨的挑戰是 “如何分辨需求中哪些是真實的，哪些不是”。 正是基於對行業週期的敬畏，三大巨頭在面對此輪 AI 帶來的 “潑天富貴” 時，不約而同地選擇了有限度的謹慎擴張，以避免重蹈覆轍。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

伊頓

AI 供電板塊因 GE Vernova CEO Strazik 的謹慎言論遭遇重創。儘管公司季度業績超出預期，但他對產能擴張的態度不夠堅定，且預計明年電力和電氣化業務資本支出將見頂，暗示增長週期可能縮短。此言論引發市場恐慌，GE Vernova 股價一度暴跌 9%，最終收跌超過 1.5%。同行 Vertiv Holdings Co.和 Eaton Corp.股價也隨之下跌，顯示出投資者對增長放緩信號的高度敏感。

- GE Vernova 發佈季度業績超預期，但 CEO 表態謹慎引發市場拋售。  
- 股價一度暴跌 9%，同行公司也受到影響，顯示投資者對增長放緩信號敏感。  
- 儘管訂單強勁，市場對未來預期管理的關注加劇，導致股價未能上漲。  

AI 供電板塊遭重創！“燃氣輪機龍頭” GE Vernova CEO 電話會稱 “擔心電力需求降温”，股價應聲重挫