<p>中國香港 -2026 年 1 月 5 日：2026 年 1 月 5 日在中國香港的比亞迪汽車展廳的全景。（照片來源：Sawayasu Tsuji/Getty Images）</p>
<p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
<p>北京——中國電動車巨頭比亞迪在 1 月份報告了近兩年來的本地銷售低點，這標誌着全球最大汽車市場面臨日益嚴峻的挑戰。</p>
<p>這一下滑發生在對中國國內需求疲軟和汽車過剩溢出到其他國家的擔憂加劇之際。</p>
<p>根據 CNBC 的分析，從小米到小鵬等至少六個主要電動車品牌在 1 月份的銷售額較 12 月份大幅下降。一些公司僅報告交付量而非銷售量，並且沒有細分海外數據。</p>
<p>貝恩公司合夥人劉海倫表示：“我們看到 2026 年中國汽車市場面臨越來越大的壓力，這主要是由政策和競爭因素共同驅動的。” 她表示，政策變化可能促使消費者推遲購車，而汽車製造商對新車發佈變得更加謹慎。</p>
<p>由於農曆新年假期的影響，中國前兩個月的經濟和商業數據往往波動較大，因為農曆新年每年落在不同的日期。</p>
<p>但今年 1 月也看到政府對電動車的支持大幅減少。從 1 月 1 日起，中國恢復了 5% 的購車税，此前對新能源汽車免徵超過十年的 10% 購車税。新能源汽車包括電池和混合動力汽車。</p>
<p>“我們知道電動車銷售將放緩，但我們不知道放緩的幅度有多大，” 諮詢公司 Sino Auto Insights 的創始人兼董事總經理 Tu Le 表示。“在第一季度結束後，我們會更清楚。”</p>
<p>北京一直通過一系列補貼和優惠政策來支持其電動車產業。</p>
<p>到 2024 年夏季，中國銷售的新乘用車中超過一半是新能源汽車。次年，總部位於深圳的比亞迪超越美國競爭對手特斯拉，成為全球最大的電池電動車銷售商，銷量達到 226 萬輛，同比增長近 28%。</p>
<p>然而，比亞迪在 1 月份僅售出 83,249 輛電池電動乘用車，總銷量為 205,518 輛，包括插電式混合動力車。這是自 2024 年 2 月售出 121,748 輛車以來的最低月銷量。</p>
<h2>激烈競爭</h2>
<p>在價格戰的背景下，汽車製造商面臨來自本地競爭對手的競爭加劇，這迫使他們以更低的價格提供更多的功能。</p>
<p>問界的汽車使用智能手機和電信巨頭華為的操作系統，1 月份報告交付量超過 40,000 輛，同比增長超過 80%。</p>
<p>零跑汽車和蔚來也實現了同比交付量增長，分別達到 32,059 輛和 27,182 輛。</p>
<p>智能手機公司小米在 1 月份的電動車交付量同比增長至 39,000 輛，計劃在 4 月對其 SU7 轎車進行升級。但這比 12 月份的交付量 50,000 輛有所下降。</p>
<p>Le 表示：“比亞迪在頂端的表現非常出色，令人印象深刻的是他們能夠抵擋住國內競爭對手這麼長時間。” 他指出，不僅僅是一家，而是幾家汽車製造商在爭奪同一市場。</p>
<p>“像吉利這樣的公司，其星源（Galaxy EV）在低端市場的銷售確實搶走了比亞迪的市場份額，” 他補充道。</p>
<p>吉利在中國電動車市場中已躍升至比亞迪之後的第二位。1 月份，吉利售出超過 270,000 輛汽車，包括其電動車品牌 Galaxy 和 ZEEKR，以及出口車輛——上個月出口超過 60,000 輛。</p>
<p>該公司預計其整體新能源汽車銷量將在 2026 年增長至 222 萬輛，同比增長 32%。</p>
<p>比亞迪去年售出 456 萬輛新能源汽車，尚未發佈全年國內銷售目標。相反，該公司在上個月底僅告知記者，計劃在今年將海外銷量提高近 25%，達到 130 萬輛。</p>
<p>該汽車製造商的出口在 1 月份也減少至 100,482 輛，低於 12 月份的 133,172 輛。</p>
<p>股票圖標</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>比亞迪</p>
<p>儘管面臨近期的逆風，Le 預計比亞迪將在國內和國際市場上保持其主導地位，引用了該公司對充電、儲能和智能駕駛基礎設施的計劃升級。</p>
<p>小鵬在 1 月份僅報告交付量 20,011 輛，而去年平均每月交付量超過 35,000 輛。理想汽車的交付量也下降至 27,668 輛。</p>
<h2>更廣泛的經濟影響</h2>
<p>銷售放緩是行業普遍現象。根據中國乘用車協會的數據，新能源汽車銷售（包括混合動力和電池電動車）在 12 月份同比僅增長 2.6%，這是連續第三個月增長放緩。</p>
<p>這對一個在努力克服房地產長期下滑的經濟中一直是亮點的電動車行業來説，是一個令人擔憂的信號，房地產曾是國內生產總值的約四分之一的驅動因素。</p>
<p>如果在持續的房地產低迷之上，汽車行業進一步惡化，許多業內人士預計北京將恢復部分或全部補貼，” 上海諮詢公司 Tidalwave Solutions 的高級合夥人 Cameron Johnson 表示，引用了上週與汽車零部件製造商的對話。“我們得看看第一季度的情況。”</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png"/></p>
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<p>汽車行業在中國約貢獻 3000 萬個就業崗位，占城市就業的十分之一以上，某中國機械協會負責人在 11 月表示。</p>
<p>然而，惠譽評級經濟學家亞歷克斯·穆斯卡泰利表示，汽車行業在經濟中的份額仍然相對較小，與房地產相比。他指出，在固定資產投資中，汽車僅佔去年的總額的 3.7%，而房地產佔 23%。</p>
<p>中國最高領導人預計將在 3 月的年度 parliamentary 會議上發佈年度政策目標。</p>

比亞迪(ADR)

華寶智能電動汽車ETF

比亞迪

自動駕駛和電動汽車 ETF - GlobalX

小鵬汽車-W

比亞迪股份

華夏中證新能源汽車ETF

小鵬汽車

<p>中國的電動汽車市場面臨重大挑戰，因為比亞迪報告了近兩年來最低的銷量，1 月份銷量大幅下滑。包括小米和小鵬在內的至少六個主要品牌也出現了銷量下降。此次下滑歸因於政府支持減少、購置税恢復以及地方汽車製造商之間的激烈競爭。分析師預測市場將繼續承受壓力，消費者可能因政策變化而推遲購買。儘管面臨這些挑戰，比亞迪計劃在今年將海外銷量提升 25%，而吉利等競爭對手則在逐漸取得進展</p>

<p>HONG KONG, CHINA - JANUARY 05: A general view of the BYD Auto showroom on January 5, 2026, in Hong Kong, China. (Photo by Sawayasu Tsuji/Getty Images)</p>
<div class="lb-trans"><p>中國香港 -2026 年 1 月 5 日：2026 年 1 月 5 日在中國香港的比亞迪汽車展廳的全景。（照片來源：Sawayasu Tsuji/Getty Images）</p>
</div><p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
</div><p>BEIJING — Chinese electric car giant BYD reported a nearly two-year low in local sales in January, signaling mounting challenges for the world's largest auto market.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京——中國電動車巨頭比亞迪在 1 月份報告了近兩年來的本地銷售低點，這標誌着全球最大汽車市場面臨日益嚴峻的挑戰。</p>
</div><p>The slump comes amid rising concerns about lackluster domestic demand in China, and overproduction of cars spilling into other countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一下滑發生在對中國國內需求疲軟和汽車過剩溢出到其他國家的擔憂加劇之際。</p>
</div><p>At least six major electric car brands from Xiaomi to Xpeng reported a sharp sales drop in January from December, according to CNBC's analysis. Some companies only report deliveries rather than sales, and don't break downoverseas figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CNBC 的分析，從小米到小鵬等至少六個主要電動車品牌在 1 月份的銷售額較 12 月份大幅下降。一些公司僅報告交付量而非銷售量，並且沒有細分海外數據。</p>
</div><p>&#34;We see increasing pressure on China's auto market in 2026, driven by a combination of policy and competitive factors,&#34; said Helen Liu, partner at Bain &amp; Company. She said policy changes could prompt consumers to delay their car purchases, while automakers become more cautious about new vehicle launches.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝恩公司合夥人劉海倫表示：“我們看到 2026 年中國汽車市場面臨越來越大的壓力，這主要是由政策和競爭因素共同驅動的。” 她表示，政策變化可能促使消費者推遲購車，而汽車製造商對新車發佈變得更加謹慎。</p>
</div><p>China's economic and business figures for the first two months of the year tend to be volatile as the Lunar New Year holiday, which follows an agrarian calendar, falls on different dates each year.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於農曆新年假期的影響，中國前兩個月的經濟和商業數據往往波動較大，因為農曆新年每年落在不同的日期。</p>
</div><p>But this past January also saw a major reduction in government support for electric cars. Starting Jan. 1, China has reinstated a 5% purchase tax, after exempting new energy vehicles from the full 10% vehicle purchase tax for over a decade. New energy vehicles include battery and hybrid-powered cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>但今年 1 月也看到政府對電動車的支持大幅減少。從 1 月 1 日起，中國恢復了 5% 的購車税，此前對新能源汽車免徵超過十年的 10% 購車税。新能源汽車包括電池和混合動力汽車。</p>
</div><p>&#34;We know [EV sales will] slow, we just don't know by how much,&#34; said Tu Le, founder and managing director at consulting firm Sino Auto Insights. &#34;We'll know much better after the first quarter is over.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們知道電動車銷售將放緩，但我們不知道放緩的幅度有多大，” 諮詢公司 Sino Auto Insights 的創始人兼董事總經理 Tu Le 表示。“在第一季度結束後，我們會更清楚。”</p>
</div><p>Beijing has used a range of subsidies and preferential policies to support its electric car industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京一直通過一系列補貼和優惠政策來支持其電動車產業。</p>
</div><p>By the summer of 2024, more than half of new passenger cars sold in China were new energy vehicles. And the following year, Shenzhen-based BYD topped U.S. rival Tesla to become the world's largest seller of battery-powered electric cars at 2.26 million units, up nearly 28% from a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2024 年夏季，中國銷售的新乘用車中超過一半是新能源汽車。次年，總部位於深圳的比亞迪超越美國競爭對手特斯拉，成為全球最大的電池電動車銷售商，銷量達到 226 萬輛，同比增長近 28%。</p>
</div><p>However, BYD sold just 83,249 battery electric passenger cars in January, out of a total of 205,518 vehicles, including plug-in hybrids. That was the lowest on a monthly basis since the company sold 121,748 cars in February 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，比亞迪在 1 月份僅售出 83,249 輛電池電動乘用車，總銷量為 205,518 輛，包括插電式混合動力車。這是自 2024 年 2 月售出 121,748 輛車以來的最低月銷量。</p>
</div><h2>Fierce competition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>激烈競爭</h2>
</div><p>The automaker also faces rising competition from local rivals, amid a price war that's pushed automakers to offer more features at lower prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>在價格戰的背景下，汽車製造商面臨來自本地競爭對手的競爭加劇，這迫使他們以更低的價格提供更多的功能。</p>
</div><p>Aito, whose cars use smartphone and telecom giant Huawei's operating system, reported more than 40,000 vehicle deliveries in January, up more than 80% from a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>問界的汽車使用智能手機和電信巨頭華為的操作系統，1 月份報告交付量超過 40,000 輛，同比增長超過 80%。</p>
</div><p>Leapmotor and Nio also saw year-on-year deliveries rise, to 32,059 and 27,182, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>零跑汽車和蔚來也實現了同比交付量增長，分別達到 32,059 輛和 27,182 輛。</p>
</div><p>Smartphone company Xiaomi posted a year-on-year increase to over 39,000 deliveries of its electric cars in January, ahead of a planned upgrade to its SU7 sedan in April. But that was down from over 50,000 deliveries in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>智能手機公司小米在 1 月份的電動車交付量同比增長至 39,000 輛，計劃在 4 月對其 SU7 轎車進行升級。但這比 12 月份的交付量 50,000 輛有所下降。</p>
</div><p>&#34;BYD has had a stellar run at the top and it's impressive how long they've been able to hold off their domestic competitors,&#34; Le said, noting it's not just one but several automakers vying for the same market.</p>
<div class="lb-trans"><p>Le 表示：“比亞迪在頂端的表現非常出色，令人印象深刻的是他們能夠抵擋住國內競爭對手這麼長時間。” 他指出，不僅僅是一家，而是幾家汽車製造商在爭奪同一市場。</p>
</div><p>&#34;Companies like Geely with its Xingyuan [Galaxy EV] have really taken sales on the low end, where BYD's bread is buttered,&#34; he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“像吉利這樣的公司，其星源（Galaxy EV）在低端市場的銷售確實搶走了比亞迪的市場份額，” 他補充道。</p>
</div><p>Geely has climbed into second place in China's electric car market behind BYD. In January, Geely sold more than 270,000 cars, including its electric car brands Galaxy and Zeekr, along with exported vehicles — more than 60,000 last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利在中國電動車市場中已躍升至比亞迪之後的第二位。1 月份，吉利售出超過 270,000 輛汽車，包括其電動車品牌 Galaxy 和 ZEEKR，以及出口車輛——上個月出口超過 60,000 輛。</p>
</div><p>The company expects its overall new energy vehicle sales will grow to 2.22 million cars in 2026, up by 32% on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司預計其整體新能源汽車銷量將在 2026 年增長至 222 萬輛，同比增長 32%。</p>
</div><p>BYD, which sold 4.56 million new energy cars last year, has yet to release a full-year domestic sales target. Instead, the company only told reporters late last month it plans to boost its overseas sales by nearly 25% this year to 1.3 million cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亞迪去年售出 456 萬輛新能源汽車，尚未發佈全年國內銷售目標。相反，該公司在上個月底僅告知記者，計劃在今年將海外銷量提高近 25%，達到 130 萬輛。</p>
</div><p>The automaker's exports also tapered off in January to 100,482 vehicles, down from 133,172 cars in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>該汽車製造商的出口在 1 月份也減少至 100,482 輛，低於 12 月份的 133,172 輛。</p>
</div><p>Stock chart icon</p>
<div class="lb-trans"><p>股票圖標</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg" alt="" original-src="https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>BYD</p>
<div class="lb-trans"><p>比亞迪</p>
</div><p>Despite recent headwinds, Le expects BYD to retain its dominance in both the domestic and international markets, citing planned upgrades to the company's charging, energy storage, and intelligent driving infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨近期的逆風，Le 預計比亞迪將在國內和國際市場上保持其主導地位，引用了該公司對充電、儲能和智能駕駛基礎設施的計劃升級。</p>
</div><p>Xpeng reported just 20,011 car deliveries in January, after a year that saw an average of more than 35,000 cars a month. Li Auto deliveries also fell, to 27,668 cars, last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>小鵬在 1 月份僅報告交付量 20,011 輛，而去年平均每月交付量超過 35,000 輛。理想汽車的交付量也下降至 27,668 輛。</p>
</div><h2>Broader economic impact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更廣泛的經濟影響</h2>
</div><p>The slowdown in sales is industry-wide. New energy vehicle sales, which includes hybrid and battery-powered cars, eked out a 2.6% year-on-year increase in December, in a third-straight month of slowing growth, according to China Passenger Car Association data.</p>
<div class="lb-trans"><p>銷售放緩是行業普遍現象。根據中國乘用車協會的數據，新能源汽車銷售（包括混合動力和電池電動車）在 12 月份同比僅增長 2.6%，這是連續第三個月增長放緩。</p>
</div><p>It's a troubling sign for an electric car industry that's been a bright spot in an economy struggling to overcome a years-long decline in real estate, once a driver of about a quarter of gross domestic product.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對一個在努力克服房地產長期下滑的經濟中一直是亮點的電動車行業來説，是一個令人擔憂的信號，房地產曾是國內生產總值的約四分之一的驅動因素。</p>
</div><p>If, on top of the prolonged property slump, the autos sector worsens further, many in the industry expect Beijing to reinstate some or all of the subsidies,&#34; said Cameron Johnson, Shanghai-based senior partner at consulting firm Tidalwave Solutions, citing conversations in the last week with car parts manufacturers. &#34;We'll have to see how Q1 goes.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>如果在持續的房地產低迷之上，汽車行業進一步惡化，許多業內人士預計北京將恢復部分或全部補貼，” 上海諮詢公司 Tidalwave Solutions 的高級合夥人 Cameron Johnson 表示，引用了上週與汽車零部件製造商的對話。“我們得看看第一季度的情況。”</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png" alt="" original-src="https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png"/></p>
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</div><p>The autos sector contributes to about 30 million jobs in China, or more than one-tenth of urban employment, the head of a China machinery body reportedly said in November.</p>
<div class="lb-trans"><p>汽車行業在中國約貢獻 3000 萬個就業崗位，占城市就業的十分之一以上，某中國機械協會負責人在 11 月表示。</p>
</div><p>However, Fitch Ratings Economist Alex Muscatelli said that the economic share of the autos sector is still relatively small compared to real estate. He said that in fixed asset investment, which signals future growth, autos only accounted for 3.7% of the total last year, while real estate made up 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，惠譽評級經濟學家亞歷克斯·穆斯卡泰利表示，汽車行業在經濟中的份額仍然相對較小，與房地產相比。他指出，在固定資產投資中，汽車僅佔去年的總額的 3.7%，而房地產佔 23%。</p>
</div><p>China's top leaders are expected to release policy targets for the year at an annual parliamentary meeting in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國最高領導人預計將在 3 月的年度 parliamentary 會議上發佈年度政策目標。</p>
</div>

China's EV slowdown persists as BYD posts near two-year low in sales

- 中國電動車巨頭比亞迪在 1 月的銷量降至近兩年最低。  
- 競爭加劇與政策變化導致國內市場壓力加大，消費者購車行為受影響。  
- 整個電動車行業銷售放緩，市場對未來表現持謹慎態度。

中國電動汽車市場的放緩仍在繼續，比亞迪的銷量接近兩年來的最低點