我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息[香港] 中國電動車股票在即將公佈的業績中面臨關鍵考驗，這將為押注主要參與者近期表現分化的投資者提供線索。
行業領頭羊比亞迪的股票在近期的行業反彈中表現不佳，預計其週二（4 月 28 日）公佈的業績將顯示連續第三個季度的收入下降。另一方面，吉利汽車預計將實現兩位數的銷售增長，其股票在週三的報告前已大幅上漲。
投資者關注的關鍵點包括海外市場的增長，以及這是否有助於抵消國內市場的疲軟需求和利潤壓力。空頭在比亞迪身上的看空押注增加，同時在業績公佈前減少了對吉利的押注。
“積極開拓海外市場的整個目的就是確保利潤擴張持續，” Gavekal Capital Limited 的投資組合經理 Leonid Mironov 表示。在國內市場，吉利 “完美地把握了車型更新的時間表，能夠在競爭加劇時推出更新的改款車型。因此在 2026 年，我認為比亞迪在這方面會迎頭趕上。”
由於伊朗戰爭導致的油價飆升推動了電動車和電池製造商的股票上漲，作為替代能源的投資。然而，表現並不均衡，自中東衝突開始以來，比亞迪在香港上市的股票上漲了約 12%，而吉利的股票則上漲了 39%。
根據 S3 Partners 彙編的數據，比亞迪的看空押注正在上升，空頭頭寸佔自由流通股的比例達到了約八個月來的最高點 6.5%。與此同時，吉利的空頭頭寸已從上個月的 4% 以上降至約 3.5%。
除了吉利，蔚來汽車最近也成為中國電動車股票的領軍者，得益於其強勁的車型勢頭。小鵬汽車因季度收入預測疲軟而大幅下跌，而小米的智能手機業務不佳和電動車銷售放緩也對其造成了壓力。
中國競爭對手
中國汽車的優勢在本週的北京車展上備受矚目，展出了許多集成人工智能和其他技術的新車型。雖然這些車型在美國尚不可購買，但在海外市場的銷售情況良好。
問題在於，這在多大程度上能夠抵消近年來對電動車製造商的盈利和股價造成影響的消費支出疲軟和激烈競爭。根據彭博社彙編的中國汽車市場數據，比亞迪汽車的平均折扣在 3 月份加速至創紀錄的 10%，其他品牌也在降價。
“我將觀察他們的利潤率和海外收入增長趨勢，以確定是否可以在不進行價格競爭的情況下獲得有意義的市場份額，” Reed Capital Partners 的首席投資官 Gerald Gan 表示。“如果這兩組指標中的任何一組惡化，我們可能會看到中國電動車行業再次出現拋售。”
比亞迪在 2025 年超越特斯拉成為全球最大的電動車製造商，但現在在國內面臨與吉利日益激烈的競爭。吉利去年擴大了在中國的市場份額，並在 2026 年前兩個月的銷量上超越了比亞迪。比亞迪在 3 月份重新奪回領先地位，更新了其設計並升級了電池和充電技術。
“電氣化交易正進入一個更具選擇性的階段，隨着持續的油價衝擊開始影響更廣泛的消費品需求，包括汽車購買，” Allspring Global Investments 的投資組合經理 Gary Tan 表示。投資者關注哪些公司能夠 “實質性降低總擁有成本” 的同時又能保護利潤。BLOOMBERG