<p>高盛預計，中國即將進行的指數重組將觸發超過 480 億美元的雙向被動資金流動，帶來一波機械性的買入和賣出，影響到該國一些最大的在岸基準指數。</p>
<p>這次半年度的變動將影響主要的 CSI 和 CNI 指數，並將在 6 月中旬實施。</p>
<p>CSI 300、CSI 500 和 CSI 1000 的成分股將在 6 月 12 日交易結束時進行調整，而與深圳相關的指數，包括深圳成分指數、創業板指數、深圳 100 指數和創業板 50 指數，將在 6 月 15 日進行調整。</p>
<p>此次重組還將涵蓋包括上證 50、上證 180 和科創 50 在內的指數。</p>
<p>對於投資者而言，這些變動很重要，因為跟蹤這些基準的被動基金通常會在實施日期附近重新平衡投資組合，從而在被添加、移除或重新加權的股票中產生集中交易流。</p>
<p><strong>科技股的曝光度將上升</strong></p>
<p>根據中國證券指數公司，最新的變動將增加信息技術、電信和工業公司的代表性。</p>
<p>這一變化使得基準與中國的國家發展優先事項和戰略產業更加緊密地對齊。</p>
<p>這一傾斜是顯著的，因為中國的股票基準正日益受到政策相關行業的重塑，從半導體和先進製造業到通信基礎設施及其他與技術相關的行業。</p>
<p>對於全球投資者而言，這次重組提供了一個更清晰的視角，瞭解指數提供商對中國上市市場結構的預期變化。</p>
<p>它還突顯了國家產業政策如何滲透到基準構成中，可能在 6 月交易流動結束後，影響被動投資配置。</p>
<p><strong>高盛預計將出現重大雙向流動</strong></p>
<p>高盛估計，CSI 和 CNI 的變動將產生超過 480 億美元的雙向被動資金流動。</p>
<p>這一數字包括預期的買入和賣出，而不是市場的淨流入。</p>
<p>預計最大的被動資金流入與被納入或在關鍵基準中增加權重的公司相關。高盛識別出華工科技、元傑半導體科技和華虹半導體作為潛在的淨流入受益者。</p>
<p>該行還指出，兆易創新、韋爾股份、派能科技和浙江世紀華通等股票預計將獲得被動買入支持。</p>
<p>這些公司大致符合重組對科技和戰略產業的增加曝光度。</p>
<p><strong>資金流出可能影響傳統公司</strong></p>
<p>此次重組還預計會對被移除基準或失去指數權重的股票造成賣壓。</p>
<p>高盛表示，北京 - 上海高鐵、亨通光電、陝西煤業和海爾智家等公司預計將看到與指數刪除相關的最大被動資金流出。</p>
<p>這樣的變動並不一定反映對公司的負面基本面看法。相反，它們顯示了基準方法如何迫使被動投資者在成分股被移除或權重減少時出售股票。</p>
<p><strong>重組將流動性置於焦點</strong></p>
<p>指數重組通常會產生可預測的交易模式，但當被動資產規模龐大且實施窗口集中時，仍可能會大幅波動個別股票。</p>
<p>對於主動投資者而言，6 月的時間表提供了一個監測流動性、倉位和可能的價格錯位的機會，尤其是在預計流入和流出最大的股票周圍。</p>
<p>對於被動基金而言，這一過程更為機械：投資組合必須調整以匹配新的基準構成。</p>
<p>更廣泛的信息是，中國的在岸指數正越來越與北京的戰略優先事項對齊。</p>
<p>隨着科技、電信和工業股票的代表性增加，該國的股票基準可能會與過去以銀行、消費品和傳統工業為主的組合顯著不同。</p>

華工科技

滬深300

海爾智家

<p>高盛預計，中國即將於 6 月中旬進行的半年度指數調整將引發超過 480 億美元的雙向被動資金流動。對 CSI 和 CNI 指數的調整增加了對科技、電信和工業部門的投資，符合國家戰略優先事項。主要受益者包括華工科技和半導體公司，而像海爾智家這樣的傳統企業則面臨潛在的資金流出。這次重組突顯了政策相關行業對中國股票基準的日益影響</p>

<p>China’s upcoming index rebalancing is expected to trigger more than $48 billion in gross two-way passive flows, according to Goldman Sachs, setting up a wave of mechanical buying and selling across some of the country’s biggest onshore benchmarks.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛預計，中國即將進行的指數重組將觸發超過 480 億美元的雙向被動資金流動，帶來一波機械性的買入和賣出，影響到該國一些最大的在岸基準指數。</p>
</div><p>The semi-annual changes affect major CSI and CNI indexes and will be implemented in mid-June.</p>
<div class="lb-trans"><p>這次半年度的變動將影響主要的 CSI 和 CNI 指數，並將在 6 月中旬實施。</p>
</div><p>Constituents of the CSI 300, CSI 500 and CSI 1000 will be adjusted at the close of trading on 12 June, while Shenzhen-linked gauges including the Shenzhen Component Index, ChiNext Index, Shenzhen 100 Index and ChiNext 50 Index will be adjusted on 15 June.</p>
<div class="lb-trans"><p>CSI 300、CSI 500 和 CSI 1000 的成分股將在 6 月 12 日交易結束時進行調整，而與深圳相關的指數，包括深圳成分指數、創業板指數、深圳 100 指數和創業板 50 指數，將在 6 月 15 日進行調整。</p>
</div><p>The reshuffle will also cover indexes including the SSE 50, SSE 180 and STAR 50.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次重組還將涵蓋包括上證 50、上證 180 和科創 50 在內的指數。</p>
</div><p>For investors, the changes matter because passive funds that track these benchmarks typically rebalance portfolios around implementation dates, creating concentrated trading flows in stocks being added, removed or reweighted.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者而言，這些變動很重要，因為跟蹤這些基準的被動基金通常會在實施日期附近重新平衡投資組合，從而在被添加、移除或重新加權的股票中產生集中交易流。</p>
</div><p><strong>Tech exposure is set to rise</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>科技股的曝光度將上升</strong></p>
</div><p>The latest changes will increase the representation of information technology, telecommunications and industrial companies, according to China Securities Index Co.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據中國證券指數公司，最新的變動將增加信息技術、電信和工業公司的代表性。</p>
</div><p>That shift aligns the benchmarks more closely with China’s national development priorities and strategic industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一變化使得基準與中國的國家發展優先事項和戰略產業更加緊密地對齊。</p>
</div><p>The tilt is significant because Chinese equity benchmarks are increasingly being reshaped by policy-linked sectors, from semiconductors and advanced manufacturing to communications infrastructure and other technology-related industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一傾斜是顯著的，因為中國的股票基準正日益受到政策相關行業的重塑，從半導體和先進製造業到通信基礎設施及其他與技術相關的行業。</p>
</div><p>For global investors, the rebalancing offers a clearer view of where index providers expect China’s listed market structure to move.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於全球投資者而言，這次重組提供了一個更清晰的視角，瞭解指數提供商對中國上市市場結構的預期變化。</p>
</div><p>It also highlights how national industrial policy is filtering into benchmark composition, potentially affecting passive allocations long after the June trading flows have passed.</p>
<div class="lb-trans"><p>它還突顯了國家產業政策如何滲透到基準構成中，可能在 6 月交易流動結束後，影響被動投資配置。</p>
</div><p><strong>Goldman sees major two-way flows</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>高盛預計將出現重大雙向流動</strong></p>
</div><p>Goldman Sachs estimates the CSI and CNI changes will generate more than $48 billion in gross two-way passive flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛估計，CSI 和 CNI 的變動將產生超過 480 億美元的雙向被動資金流動。</p>
</div><p>That figure captures both expected buying and selling, rather than a net inflow into the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一數字包括預期的買入和賣出，而不是市場的淨流入。</p>
</div><p>The largest expected passive inflows are tied to companies added to or gaining weight in key benchmarks. Goldman identified Huagong Tech, Yuanjie Semiconductor Technology and Hua Hong Semiconductor as potential beneficiaries of net inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計最大的被動資金流入與被納入或在關鍵基準中增加權重的公司相關。高盛識別出華工科技、元傑半導體科技和華虹半導體作為潛在的淨流入受益者。</p>
</div><p>The bank also flagged GigaDevice, VeriSilicon, Piotech and Zhejiang Century Huatong among stocks expected to receive passive buying support.</p>
<div class="lb-trans"><p>該行還指出，兆易創新、韋爾股份、派能科技和浙江世紀華通等股票預計將獲得被動買入支持。</p>
</div><p>These names broadly fit the rebalancing’s increased exposure to technology and strategic industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司大致符合重組對科技和戰略產業的增加曝光度。</p>
</div><p><strong>Outflows may hit legacy names</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>資金流出可能影響傳統公司</strong></p>
</div><p>The reshuffle is also expected to create selling pressure in stocks being removed from benchmarks or losing index weight.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次重組還預計會對被移除基準或失去指數權重的股票造成賣壓。</p>
</div><p>Goldman said Beijing-Shanghai High Speed Railway, Hengtong Optic-Electric, Shaanxi Coal and Haier Smart Home are among companies expected to see some of the largest passive outflows linked to index deletions.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，北京 - 上海高鐵、亨通光電、陝西煤業和海爾智家等公司預計將看到與指數刪除相關的最大被動資金流出。</p>
</div><p>Such moves do not necessarily reflect a negative fundamental view of the companies. Instead, they show how benchmark methodology can force passive investors to sell stocks when constituents are removed or weights are reduced.</p>
<div class="lb-trans"><p>這樣的變動並不一定反映對公司的負面基本面看法。相反，它們顯示了基準方法如何迫使被動投資者在成分股被移除或權重減少時出售股票。</p>
</div><p><strong>Rebalance puts liquidity in focus</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>重組將流動性置於焦點</strong></p>
</div><p>Index rebalances often produce predictable trading patterns, but they can still move individual shares sharply when passive assets are large and implementation windows are concentrated.</p>
<div class="lb-trans"><p>指數重組通常會產生可預測的交易模式，但當被動資產規模龐大且實施窗口集中時，仍可能會大幅波動個別股票。</p>
</div><p>For active investors, the June timetable creates an opportunity to monitor liquidity, positioning and possible price dislocations around stocks with the largest expected inflows and outflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於主動投資者而言，6 月的時間表提供了一個監測流動性、倉位和可能的價格錯位的機會，尤其是在預計流入和流出最大的股票周圍。</p>
</div><p>For passive funds, the process is more mechanical: portfolios must be adjusted to match the new benchmark composition.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於被動基金而言，這一過程更為機械：投資組合必須調整以匹配新的基準構成。</p>
</div><p>The broader message is that China’s onshore indexes are becoming more aligned with Beijing’s strategic priorities.</p>
<div class="lb-trans"><p>更廣泛的信息是，中國的在岸指數正越來越與北京的戰略優先事項對齊。</p>
</div><p>As tech, telecoms and industrial shares gain greater representation, the country’s equity benchmarks are likely to look increasingly different from the old mix of banks, consumer names and legacy industrials.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着科技、電信和工業股票的代表性增加，該國的股票基準可能會與過去以銀行、消費品和傳統工業為主的組合顯著不同。</p>
</div>

China index reshuffle to trigger $48B in passive flows, Goldman says

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安碩恆生科技

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高盛表示，中國指數的調整將引發 480 億美元的被動資金流入