我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。CLSA 報告稱，全球製藥供應鏈正進入一個為期十年的重組期，這一趨勢受到 5000 億美元專利懸崖和製造本地化的推動。這一趨勢有利於具有規模和技術能力的平台領導者，如賽默飛世爾、Lonza 和藥明康德。CLSA 對這些股票維持 “跑贏大盤” 的評級，並因 Lonza 和藥明康德在捕捉研發外包和地理多樣化增長方面的戰略優勢而上調了目標價格
CLSA 發佈了一份全球醫療保健行業展望報告，指出全球製藥供應鏈正進入一個為期十年的重組階段。超過 5000 億美元的品牌藥物銷售面臨專利懸崖，而更廣泛的藥物需求和製造業加速本地化正在推動新一輪的研發投資、產能擴張和外包需求。價值創造越來越集中在具有規模、技術能力和全球本地化佈局的平台領導者身上。該券商認為，賽默飛世爾（Thermo Fisher Scientific Inc (TMO.US)）、瑞士的 Lonza 和中國的藥明康德（WUXI APPTEC (02359.HK) -2.600 (-1.342%) 空頭頭寸 7390 萬美元；比例 23.077%）分別代表了美國、歐洲和中國的結構性優勢，使它們成為行業當前重置的優先受益者。
CLSA 表示，超過 5000 億美元的品牌藥物銷售將在 2026 年至 2032 年間面臨專利到期。受專利到期影響的銷售比例預計將從 2028 年的 6.5% 上升到 2032 年的 8% 以上。大型製藥公司將被迫通過增加研發支出、許可活動和有針對性的併購來補充產品線，從而推動研發活動、技術轉讓和商業化量的增長，惠及生命科學工具公司、合同研究組織（CROs）和合同開發與製造組織（CDMOs）。與此同時，全球生物製藥的增長不再僅僅由腫瘤學驅動。肥胖、糖尿病、免疫學和其他慢性疾病變得越來越重要。藥物形式也在從小分子向更復雜的療法演變，如抗體藥物偶聯物（ADCs）、雙特異性/多特異性抗體和肽。各國政府和主要製藥公司也越來越將製造安全和地理多樣化視為戰略優先事項。預計將選擇性地將高價值製藥製造業回流至美國，同時保持全球供應網絡。
在個股方面，CLSA 對賽默飛世爾（Thermo Fisher Scientific Inc (TMO.US)）啓動了覆蓋，給予 “跑贏大盤” 評級，目標價為 748 美元，理由是其作為領先的生命科學工具平台對生物製藥投資和美國製造業回流的廣泛曝光。該券商維持了對瑞士 Lonza 的 “跑贏大盤” 評級，並將目標價從 667 瑞士法郎上調至 759 瑞士法郎，稱其稀缺的生物製劑生產能力應有助於捕捉本地化和外包帶來的增長。藥明康德（WUXI APPTEC (02359.HK) -2.600 (-1.342%) 空頭頭寸 7390 萬美元；比例 23.077%）維持 “跑贏大盤” 評級，H 股目標價從 214.1 港元上調至 262 港元，而 A 股（APPTEC (603259.SH) -0.700 (-0.449%)）的目標價則從 187.8 元人民幣上調至 230 元人民幣。儘管地緣政治存在擔憂，CLSA 認為其技術領導地位將繼續受益於對先進製藥外包日益增長的需求。三星生物（Samsung Biologics (207940.KS)）由韓國分析師覆蓋，也維持 “跑贏大盤” 評級，目標價為 180 萬韓元，預計將受益於包括因專利懸崖驅動的肽需求、生物製劑的雙重採購和美國回流等主題。（da/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-09-03 12:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘。）