我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。美國 8 月份消費者物價指數（CPI）報告將於 9 月 11 日發佈，這對美聯儲即將召開的政策會議是一個關鍵考驗。由於能源價格飆升，整體通脹預計將環比加速至 0.4%，而核心 CPI 預計將同比放緩至 2.4%。強於預期的非農就業數據使得 9 月份加息的概率上升至約 60%。股票、美元和黃金的市場反應將高度依賴於核心通脹壓力是否會超出能源成本持續存在
TradingKey - 在美國東部時間 9 月 11 日（星期五），美國勞工統計局將發佈 8 月份的消費者物價指數（CPI），這是美聯儲 9 月 15 日至 16 日政策會議前的最後一份主要通脹報告。在 8 月份非農就業人數顯著強於預期、國際油價飆升超過 100 美元以及美國國債收益率保持高位的背景下，這份 CPI 數據可能會直接影響市場對美聯儲是否會在 9 月份加息的預期。
頭條通脹可能加速，核心通脹預計進一步放緩
從市場預期來看，美國 8 月份的頭條 CPI 預計環比上漲 0.4%，顯著高於 7 月份的 0.1%，而同比增長預計保持在 3.4%。核心 CPI 預計環比上漲 0.2%，與 7 月份持平，同比增速從 2.5% 進一步下降至 2.4%。
近期中東衝突持續擾亂能源供應，布倫特原油價格突破 100 美元，美國柴油及其他能源價格也隨之上漲。因此，市場目前預計頭條 CPI 環比增長將從 0.1% 上升至 0.4%，使得能源成為推動 8 月份頭條通脹加速的一個重要因素。
然而，核心通脹預期並未同步上升。市場預計排除食品和能源的核心 CPI 環比將保持在 0.2%，同比核心增速將從 2.5% 放緩至 2.4%。如果最終數據與這些預測一致，這意味着美國通脹可能呈現出一種結構，即能源推高頭條價格，而潛在通脹繼續緩慢降温。
對於投資者而言，主要關注點應放在核心 CPI 以及此發佈中的子組成部分，如住房和服務。如果頭條 CPI 超出預期，但主要由汽油和能源價格推動，而核心 CPI 仍保持在 0.2% 左右，美聯儲可能會相對謹慎地評估持續的通脹壓力。另一方面，如果環比核心 CPI 上升至 0.3% 或更高，這將意味着價格壓力超出能源範圍，潛在通脹的降温可能比之前預期的要慢。
值得注意的是，美國勞動力市場此前表現出強勁的韌性。8 月份非農就業人數增加了 162,000，遠高於市場預期的約 56,000，失業率保持在 4.1%。數據發佈後，市場隱含的 9 月份加息 25 個基點的概率短暫從 52% 上升至 61%，目前仍保持在約 60%。
如果 8 月份的頭條和核心 CPI 均超出預期，特別是如果環比核心 CPI 超過 0.2%，這可能會增強美聯儲在 9 月份進一步加息的理由。相反，如果頭條 CPI 因能源上漲而上升，而核心通脹繼續降温，那麼關於 9 月份政策決策的重大不確定性將依然存在。美聯儲理事沃勒此前表示，如果即將發佈的數據繼續顯示朝着 2% 通脹目標的進展，他將傾向於支持維持利率不變。
8 月份 CPI 發佈將如何影響美國股票、美元和黃金？
關於美國股票，目前面臨的主要宏觀經濟壓力之一是美國國債收益率的上升。9 月 9 日，10 年期美國國債收益率一度上升至約 4.84%，而標準普爾 500 指數在同一時期下跌了 0.48%，納斯達克綜合指數下跌了 0.64%。
如果 8 月份核心 CPI 顯著高於市場預期的 0.2%，美聯儲加息的概率和債券收益率可能進一步上升，這將對高估值的科技股和成長股造成壓力；如果核心 CPI 符合或低於預期，並表明潛在通脹繼續降温，美國國債收益率可能有回落的空間，這對科技股估值相對有利。
關於美元，儘管對美國加息的預期上升，但其並未持續走強，部分原因是市場也預期歐洲央行和日本銀行將進一步收緊政策。如果核心 CPI 超過 0.2%，而市場進一步定價美聯儲加息，短期美國國債收益率可能獲得支撐，這對美元相對有利；如果核心 CPI 低於預期，而整體上漲主要源於汽油和能源，美元獲得的支撐可能有限。
黃金價格日線圖，來源：TradingView
關於黃金（XAUUSD），由於 10 年期美國國債收益率最近升至 2023 年 11 月以來的最高水平，黃金面臨較大的上行壓力。如果核心 CPI 顯著高於預期，並促使市場進一步提高加息概率，黃金可能繼續受到美國國債收益率的影響，保持回調壓力，可能重新測試 4300 美元的支撐位。如果該水平未能守住，黃金價格可能回調至 4200 美元。
如果頭條 CPI 上升，但核心 CPI 繼續下降至約 2.4%，市場可能會緩解對持續通脹重新加速的擔憂，為黃金提供一定支持。黃金價格預計將測試 4500 美元的上行壓力，甚至可能挑戰 4700 美元的門檻。
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