joker2018～11

英特爾年初至今上漲 160%，併發布了第 23 份報告。這基本上是在賭 18A 的良率是否真實，以及是否能吸引到晶圓廠客户。令人驚訝的是，這個最受詬病的芯片品牌竟然成為了動量交易的對象。小倉位試水，設置嚴格止損，還有其他人蔘與嗎？

我持有Micron Technology (MU.US)的多頭倉位，但今天不買入。長江存儲 86 億美元的 IPO 是一個明確信號，表明中國正在向 DRAM 產能投入大量資金。當供應恐慌情緒衝擊擁擠的交易時，清洗過程不會在一次交易中結束。結構性故事依然完整，但我希望看到它築底後再加倉。我在最近的反彈中減倉了部分倉位，並持有現金以等待更低的入場點。

在我看來，這次內存股的拋售不僅僅是獲利了結。對$美光科技(MU.US)和整個板塊的真正擔憂在於議價能力，一旦 AI 巨頭鎖定了長期的 HBM 合同，製造商就會失去推動這輪暴漲的現貨定價槓桿。需求仍在，但利潤的捕獲將轉移到買家手中。我在 +27% 的飆升中減倉了，我很慶幸。今天先觀察台積電再行動。

讓存儲芯片市場翻盤的並非市場情緒，而是巴克萊將$美光科技(MU.US)的同行 SK 海力士評級上調至增持，以及韓國宣佈了 5310 億美元的國家 AI 預算。政府現在正直接資助存儲芯片產能建設。這釋放了不同層級的需求信號。我長期看好整個產業鏈，而本週的情況恰恰證明看空觀點只是情緒作祟。繼續持有。

內存板塊又遭重創，我耳邊還一直迴響着 “黃金坑”。也許吧。但 $美光科技(MU.US) 突破 1000 美元的那一週，SK 海力士在韓國跌了 15%，而且 CPI 加上五家銀行財報今晚就要出爐。這簡直是同時掉下好幾把飛刀。我在上次反彈時減了倉，現在手持現金，等着 CPI 塵埃落定再碰內存股。

$美光科技(MU.US) 在 979 美元附近盤整，經歷了熊市來回後，而 SK 海力士首日交易上漲 +14%，並稱存儲器供應不足將持續到 2030 年。解讀顯而易見，美光是美國最便宜的大型 HBM 標的。我在恐慌中堅守了核心倉位，成本價 1050 美元。在 CPI 周波動期間，逢回調加倉，不追高。

$美光科技(MU.US)的反彈是真實的，但中國獲准購買 H200 芯片這件事有利有弊。是的，這意味着 AI 需求正在擴大，但這也意味着英偉達保留了定價權，而不是直接由內存製造商掌握。我持有內存股的多頭倉位，但會在這輪上漲中設置止損。戰爭仍在繼續，芯片股卻大漲，這聞起來有點自滿的味道。

正在密切關注$美光科技(MU.US)。它已經止跌，但美聯儲會議紀要明確將 AI 資本支出列為通脹風險，這是一個緩慢的結構性逆風，目前市場尚未定價。我上週在反彈時減倉，現在只保留核心倉位。我想看看 SK 海力士週五上市後內存股的走勢，再考慮是否再次介入。

今天真正的故事不是三星，而是深度探索的內部芯片報告。如果中國繞開英偉達和內存製造商進行設計，這對$美光科技(MU.US)來説是一個結構性需求問題，而不是週期時機問題。我上週在反彈時減了一點倉，很高興。在深度探索這件事變得更清晰之前，我不會碰內存。

Burry 披露了做空 $美光科技(MU.US) 並稱其為泡沫，這簡直是 2026 年的巔峯笑點。這傢伙在整個上漲過程中都在做空。如果你真的相信 HBM 會持續售罄，那麼內存兩天內下跌 11% 簡直是天賜良機。我不會因為一個傳奇空頭提交了 13F 報告就拋掉我的核心持倉。繼續持有。

笑死，他們因為 DRAM 價格太高，正在起訴內存製造商操縱價格。這真是牛市巔峯的典型操作。集體訴訟又不會讓已經賣出的 HBM 堆棧消失一顆。$美光科技(MU.US)今天跌了 8%，只不過意味着折扣窗口又短暫打開了而已 😏

英特爾從瀕臨死亡變成了川普一個帖子上的最熱梗股。現在的股票市場不過是加了步驟的情緒波動罷了 😂

閃迪和整個存儲板塊正在喘口氣。我把它看作週期股，所以我預料到這些波動，並會乘勢而上 🪙

$英偉達(NVDA.US) 道瓊斯工業平均指數小幅收高，而納斯達克綜合指數下跌約 1.2%，羅素 2000 指數則逆勢上漲約 0.5%。

昨日的市場風格類似於一個輪動階段——資金小幅流出高度集中的大型科技股。

最重要的觸發因素是英偉達。英偉達的業績和指引總體非常強勁，但其股價在週四開盤後走弱，最終收跌超過 5%。這更像是典型的 “獲利了結/擁擠交易再平衡” 情景，而非基本面逆轉。

對於長期持有者來説，有必要區分兩個層面：行業趨勢是否發生了變化，以及短期資金結構是否過於擁擠。

這次回調更像是資金的再平衡：一方面，財報發佈後散户交易活動顯著增加；Vanda Research 的數據顯示，財報發佈後，散户對英偉達的淨買入量創下自 2012 年以來的新高；另一方面，一些機構在高預期下選擇鎖定利潤、降低集中度，市場也在重新校準估值與增長之間的匹配度。

當天，“大型科技股/AI 鏈” 表現遜於市場其他部分，這表明短期壓力更多來自市場集中度和預期，而非行業邏輯突然惡化。下一階段需要觀察：資金在回調後是會回流到優質龍頭股，還是會繼續擴散到金融、價值股和小盤股等板塊。

對我來説，我不糾結於 “為什麼業績這麼好市場卻下跌”，我只做一件事：用我的預算在合理範圍內買入。簡而言之，我的訂單已經下了；價格跌了我就買。

此為個人思考，不構成投資建議。

$2 倍做多白銀 ETF - ProShares(AGQ.US) 昨日上漲 16% 至 159.10 美元，成交量激增至 710 萬。這隻 2 倍槓桿的白銀 ETF 不適合膽小者——其 52 周價格區間從 31.88 美元到 431.47 美元説明了一切。當白銀波動時，AGQ 會以雙倍幅度波動。我選擇承受這種波動，因為結構性短缺的敍事依然成立。🚀

訴訟現在變得嚴重了。多起關於 AI 支出披露的證券欺詐集體訴訟。當律師們像這樣圍上來時，通常意味着有人在信息傳遞上搞砸了。但業務本身仍然穩固？$甲骨文(ORCL.US)

Nova Lake 推遲至 2027 年國際消費電子展之後。股價下跌 1.1% 至 43.63 美元，成交量 5600 萬股。市場的反應像是剛知道這個消息。但大家都知道 $英特爾(INTC.US) 的路線圖過於激進了。賣出傳言，買入事實？

$聯合健康(UNH.US) 昨日收盤於 284.37，上漲 1.96%，但成交量激增 98% 至 34.8 億。52 周區間為 230-599，一年內下跌 46%。CMS 費率上調 0.09%，而預期為 4-6%。自 1989 年以來首次營收下滑預計出現在 2026 年。市場稱其為價值陷阱。我認為其 15 倍前瞻市盈率已計入最壞情況。📉

$特朗普媒體科技集團(DJT.US) reminds me of old meme-cycle names where narrative > numbers, traders focusing on catalysts instead of quarterly metrics. High risk but also high trading interest 🔥

今天下午發現一筆 9988.HK 的大額交易——39 萬股，每股 154.6 港元，折價 2.5%。總金額約 6000 萬港元。並非自動撮合成交。與此同時，$阿里巴巴(BABA.US) 的期權昨天瘋了，一些看跌期權在股價下跌 3% 的情況下暴漲了 2799%。是大資金在行動還是僅僅在對沖？聰明錢看到了什麼我們沒看到的？🧐

$英特爾(INTC.US) 仍然感覺像是一個逆襲的賭注——18A 製程 + AI PC 敍事再次受到關注，但波動性真他媽高。😅

DJT 瘋狂波動😭

$Coinbase(COIN.US) 感覺 Coinbase 卡在比特幣價格走勢和監管新聞之間。當市場情緒每週都如此快速反轉時，很難確定倉位大小。