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印尼再次給豐益國際帶來頭痛問題。5 月，他們被政府指控低報發票金額高達 50%。隨後，加里曼丹面臨降雨量減少，導致棕櫚油產量下降。加里曼丹擁有豐益國際 80% 的棕櫚油種植園。這一缺口將使印尼棕櫚油的競爭對手如馬來西亞受益。然而，2026 年上半年收入仍表現良好，達 386 億美元，税前利潤同比增長 13%，達到 10.6 億美元。$豐益國際(F34.SG)$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

Sea 在 8 月 11 日因超棒的第二季度營收（77.9 億美元）而暴漲 15%，超出分析師預期。這是從 3 月份令人失望的 2025 財年第四季度表現後的精彩反彈，當時該股曾下跌 23%。但展望未來，Sea 需要克服來自 PDD Holdings（運營 Temu 和拼多多電商平台）的激烈競爭。他們正積極直接從製造商處銷售商品，並提供免費國際運輸，即使對於價值很低的商品也是如此。但 PDD 的股價也面臨壓力，年初至今下跌了 17%。消費者會在他們爭鬥時歡呼，但其股票將遭受損失。$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

挪威主權財富基金剛剛因科技股驅動而增加了 1843 億美元的財富。它持有英偉達 1.28% 的股份，價值 620 億美元；持有蘋果 1.24% 的股份，價值 520 億美元；持有 Alphabet 1.17% 的股份，價值 500 億美元；持有微軟 1.27% 的股份，價值 350 億美元；以及持有台灣台積電 1.7% 的股份，價值 340 億美元。這是他們有史以來最大的收益。同樣，新加坡的主權基金淡馬仕在兩隻股票自七月以來經歷痛苦拋售之後，剛剛投資了 SK 海力士和三星。然而，挪威主權財富基金也警告不要在其投資組合中擁有高達 20% 的科技股比例，認為任何經濟波動都很容易抹去其所有收益。你的投資組合中科技股的敞口是否過大？我的肯定是的，現在是時候要麼套現離場，要麼分散投資了。

Nvidia 一直在大手筆支出，投資其客户，以下是其中一些值得注意的案例：

1. Intel：2025 年 9 月 18 日投入 50 億美元

2. CoreWeave：2026 年 1 月投入 20 億美元

3. Marvell Technology：2026 年 3 月 31 日投入 20 億美元。

Nvidia 口袋裏有鉅額自由現金流，2025 年約為 432.1 億美元，年初至今為 625.6 億美元，他們確實有能力花費。表面上看，Nvidia 似乎正試圖加強 AI 生態系統。但也有人認為，Nvidia 正在參與一種循環經濟體經濟，資金僅僅在他們內部流轉，唯一在膨脹的是 AI 泡沫，而非實體經濟。$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

我不怪伊朗對特朗普持懷疑態度。2025 年 6 月 22 日，美國轟炸了伊朗的 3 個核設施；隨後在 2026 年 2 月 28 日，伊朗又遭到以色列和美國的聯合攻擊。這兩起事件發生時，美國正與伊朗進行談判。美國和伊朗於 2026 年 6 月簽署了一份停火諒解備忘錄（MOU），但美國隨即再次開火，並聲稱伊朗違反了停火協議。目前，伊朗更傾向於與阿曼談判，因為阿曼讓他們感到更值得信賴。自停火消息傳出以來，油價持續下跌，從峯值約 126 美元/桶跌至 70 美元/桶。但隨着伊朗表示正在與阿曼達成協議，且在美國 “表現良好” 之前不會開放霍爾木茲海峽，油價已回升至約 78 美元。不確定伊朗如何指望最不穩定的美國總統能做到這一點，這意味着油價將保持高位！$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

蘋果被譽為供應鏈之王，成功實現了供應鏈多元化並尋求零部件的最佳價格，但不得不屈服於內存芯片的高價以及其 CPU 先進芯片製造的短缺，這並非由於 AI 帶來的爆炸性需求所致。2026 年第三季度營收增至 1094.2 億美元，同比增長 16.4%，超出 15.5% 的預估。客户預期價格上漲，因此搶購更多 iPhone 和 MacBook。然而，令人擔憂的是，由於供應限制導致銷售放緩的前景黯淡。此外，App Store 的增長也顯疲態，收入增長 12.1% 至 307.4 億美元，低於 312.2 億美元的預估。蘋果剛剛重奪全球最有價值公司頭銜，僅今年股價就上漲 22%，它需要證明自己仍能掌控曾經完美管理的業務。$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

三星報告 2026 年第二季度營業利潤爆炸性增長 250 倍。營收同比增長 130%，環比增長 28% 至 1190 億美元。HBM 以超過 60% 的營收佔比成為銷售最強的產品。該報告發布後股價上漲 4%，但迅速回落，最終收盤下跌 1%。看來這份精彩的財報仍無法阻止韓國股市的跌勢。分析師預計這種情況將持續，直到大多數使用槓桿投資的投資者被清洗出局。韓國內存股是否已無投資價值，還是投資者只是在等待抄底？$SK海力士(SKHY.US)

波音在經歷了 737 Max 2 致命墜機（2018 年和 2019 年）以及導致 2024 年中空中艙門脱落的問題後，正從其在質量控制方面的最深危機中緩慢復甦。最新發布的 2026 年第二季度財報顯示，其營收增長至 246 億美元，表現令人鼓舞，但由於尚未交付的總統專機（Air Force One）成本超支達 2.8 億美元，利潤未達預期。波音贏得了建造 2 架總統專機的合同，價格為 39 億美元（2018 年），但似乎他們低估了成本，必須承擔超出合同價格的每一美元費用。我想知道波音是如何進行成本評估的（這又是另一個質量問題），不僅沒有讓他們獲得任何利潤，反而造成了影響季度收益的損失！$波音(BA.US)$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

自 2025 年初以來，Kospi 指數已上漲超過一倍（2025 年初為 2399 點，截至 7 月 28 日為 6023 點），這是前所未有的現象，預計將出現回調。指數的上漲是由散户利用借入資金進行槓桿交易驅動的，這並不健康。Kospi 主要由 SK Hynix 和 Samsung 組成，這兩家公司因 HBM 產品而股價飆升。SK Hynix 佔據約 58% 的市值份額，Samsung 佔 40%。目前沒人能準確預測 Kospi 會跌到多低。目前，SK Hynix 的美股 ADR 價格低於其 IPO 發行價 149 美元，甚至可能進一步下跌。$SK海力士(SKHY.US)$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)

英特爾財報營收達 161.3 億美元，同比增長 25%。然而，該股在財報公佈後盤後交易中上漲 15%，但在上週五的市場交易中下跌 8%。CNBC 的吉姆·克萊默在該股下跌前曾為其背書。下跌的原因是調整後 GAAP 虧損高達 110 億美元，另一個原因是今年股價已累計上漲 150%，在此價位上，投資者已定價了大量利好消息，一旦有壞消息出現，就會戳破泡沫。$英特爾(INTC.US)

Netflix 試圖深化。在宣佈有意收購 Paramount 後股價下跌，當時人們擔心高達 830 億美元的鉅額購買賬單會增加其槓桿負擔，股價下跌約 18%；隨後聯合創始人 Reed Hastings 退出 Netflix，股價再次下跌約 10%。而現在，儘管 Q2 2026 財報略超預期，但前景黯淡，股價又下跌了約 7%。唯一的利好消息是 2025 年 10 月 30 日進行的 10 拆 1 股份拆細，股價上漲約 2%，以及終止收購 Paramount，2026 年 2 月 26 日股價上漲約 14%。從 2025 年 6 月的 134 美元跌至目前的 68 美元，跌幅已超過 40%。你還相信 Netflix 嗎？

沃倫·巴菲特，奧馬哈的先知，已向慈善事業捐贈超過 680 億美元，並計劃到 2034 年再捐贈 1400 億美元。他是世界上最大的億萬富翁捐贈者，並承諾捐出其 99.5% 的財富。然而，他談及了當今股市估值過高，並認為在當前市場中很難找到好的投資機會。他將股市比作一個連接着賭場的教堂，而投資者則是賭徒。高企的估值主要由 AI 股票推動，目前 AI 股票的總價值已超過 6000 億美元。如果泡沫破裂，情況將會非常糟糕。讓我們希望這位最成功的投資者這次是錯的！

美國 SK 海力士股票週一單日下跌 9%，其韓國本土股票下跌 15.37%。跌幅如此嚴重，以至於韓國綜合股價指數已進入熊市，較其最高紀錄下跌了 20% 至 30%。儘管它仍是全球表現最好的股市之一。分析師認為，SK 海力士在向將簽署長期協議以確保供應並平抑價格波動的 AI 公司銷售高帶寬內存（HBM）時，不會有太多議價能力。這與由市場力量決定且價格已飆升 3 到 4 倍的 DDR 內存不同。一些分析師開始建議，那些在近期 AI 熱潮中獲利的投資者應退出倉位，轉向醫療保健或其他一些傳統行業。$SK海力士(SKHY.US)

這是泡沫還是健康的回調？美光科技在公佈 2026 年第二季度財報後下跌了 17.5%。但它隨後反彈，並因 SK 海力士在納斯達克上市而受到提振。美光科技股價在過去 1 年裏上漲了超過 9 倍。在我看來估值已經過高，但一些分析師不這麼認為。他們預計內存短缺將持續到 2027 年！人工智能對高帶寬內存（HBM）產生了爆炸性需求，以至於像三星這樣的廠商已經將重點從 DDR5 內存轉向了 HBM。這導致由於 DDR5 供應限制，科技產品價格上漲。克服這一問題的唯一方法是內存廠商建造更多工廠以提高產量，但這本身就需要數年時間。這就是為什麼美國銀行預測美光科技股價仍有上漲空間，最高可達 1550 美元！$美光科技(MU.US)

川普顯然是在欺負伊朗，以為這樣就能讓他們屈服。伊朗的準軍事人員，即使只穿着拖鞋和長袍，也會戰鬥到死。我不明白，寫了《交易的藝術》的川普，為何在與伊朗的談判中表現得如此糟糕。他欠所有買他書的人一個退款！

油價飆升近 6%，股市再次動盪。唯一的安慰是，在三星股票遭拋售後，科技股指數納斯達克回升了 0.2%。

川普顯然在進行內幕交易。就在他對解放日關税進行大調整的前一天，2025 年 4 月 8 日有 327 筆股票買入，次日標普指數跳漲 9.5%，創下有史以來最佳單日表現。他大量買入了英偉達、蘋果、亞馬遜和微軟的股票。4 月 9 日，蘋果單日暴漲 15%，再次創下自上市以來的最佳單日表現。當被指控內幕交易時，白宮發言人聲稱總統是一位非常成功的商人，並且由於他的資金由他人管理，不存在利益衝突。加上股票、加密貨幣和其他收入，川普總共籌集了 22.4 億美元。正因為川普是一位成功的商人，難以想象他不會利用自己的職位尋找一切機會牟利。只不過，他追求的不是區區幾百萬，而是幾十億。$亞馬遜(AMZN.US)$微軟(MSFT.US)$英偉達(NVDA.US)

加密貨幣價格已陷入螺旋式下跌。這要歸咎於市場傳言，由於美國高通脹，美聯儲將加息。持有加密貨幣不產生任何利息，因此在預期加息的環境下，人們急於拋售非生息資產，轉而投入定期存款，無論市場狀況如何都能享受利息。比特幣目前價格約為 6 萬美元，其在 2025 年 10 月曾觸及 12.6 萬美元的最高點。比特幣的下跌也歸因於投資者將資金從加密貨幣回收到 AI 股票。AI 股票現在是萬眾矚目的焦點，但它們也並非對過度投資的風險免疫。不過，即使面臨拋售甚至崩盤，這兩者都將繼續存在。

如果你看看 Mag7 過去一年的表現，你會誤以為它們屬於夕陽產業，儘管 AI 技術浪潮仍在全速推進。其中表現最差的是微軟，從其峯值下跌了約 33%，緊隨其後的是特斯拉，下跌了 32%。與 AI 相關的硬件製造商如美光和博通的表現，輕易地超過了 Mag7 中的任何一家。核心原因在於微軟（支出 1460-1900 億美元）、亞馬遜（支出 2000 億美元）和字母表（支出 1750-1850 億美元）在 AI 基礎設施上的瘋狂購物能否產生任何切實的回報。它們當前的股價為抄底者提供了機會，但也伴隨着風險。$谷歌-A(GOOGL.US)$微軟(MSFT.US)$亞馬遜(AMZN.US)

豐益國際捲入了一系列醜聞，以下是簡要概述：

2024 年 4 月：豐益國際的印尼子公司因棕櫚油出口許可證腐敗案被罰款 7.38 億美元

2025 年 11 月：豐益國際的子公司益海（廣州）糧油工業有限公司因合同欺詐被中國有關部門責令支付約 2.7 億美元的罰款

2026 年 5 月：豐益國際在俄羅斯的關聯公司因違反反腐敗法被俄羅斯法院沒收，該公司估值為 3.109 億美元

2026 年 5 月：豐益國際被印度尼西亞有關部門懷疑存在低開發票行為，調查仍在進行中。

豐益國際正在就上述所有案件向相關當局提出上訴。其股價在 2026 年 6 月 18 日暴跌至 3 新元以下，但隨後有所回升。

這些案件暴露了豐益國際在公司治理方面的缺失。$豐益國際(F34.SG)

由於內存價格上漲，蘋果突然宣佈大幅提價。此次提價幅度很大，其熱門產品 iPad Air 漲價 +25.0%；MacBook Air 漲價 +18.2%；這很不合理，因為內存是現有組件，但漲幅如此之大，彷彿蘋果在這些產品中升級了主要組件。難怪蘋果股價下跌了 6.1%，短期內蘋果股票將處於守勢，因為人們試圖尋找替代品。$蘋果(AAPL.US)

中國，已被禁止獲得美國的先進技術，後來美國商務部長霍華德·盧特尼克試圖要求中國購買一些英偉達第四代 GPU，比如 H20，以便中國沉迷於美國的技術棧。中國在感到受辱後，甚至禁止了更先進的英偉達 H200 GPU 的銷售。為了實現技術獨立，華為已經生產了昇騰來與英偉達 GPU 競爭。在出口禁令之前，英偉達壟斷了中國 95% 的 GPU 市場，但現在已降至 0。英偉達失去了一個 150 億美元的中國市場，並因此面臨一個強大的新競爭對手。

SpaceX 是史上最大規模的 IPO。但就訂單簿規模而言，它並非最大。SpaceX 已籌集了 1000 億美元，但與近期一些中國 IPO 相比，規模仍然較小。中國芯片製造商 MetaX Integrated Circuits Shanghai Co.在 2025 年的 IPO 吸引了 4440 億美元！而受歡迎的茶飲與冰淇淋連鎖品牌蜜雪冰城在香港上市時，也吸引了 2300 億美元。中國投資者推動市場的能力不容小覷。

上週，SpaceX 進行了有史以來規模最大的首次公開募股，吸引了所有人的目光。SpaceX 憑藉其獨特地位，成為探索太空巨大潛力的主導公司，它利用可重複使用的火箭，實現快速連續發射，甚至計劃在太空中建立數據中心。星鏈是 SpaceX 主導的另一項業務。但它們並非沒有競爭，亞馬遜的柯伊伯計劃希望提供與星鏈相同的服務，亞馬遜創始人傑夫·貝索斯創立的藍色起源公司，已被美國國家航空航天局用於登月任務。至於在太空中建立數據中心，這看起來很有前景，但目前看來仍遙不可及。

川普聲稱已與伊朗達成協議，這次是真的嗎？ 川普已經 38 次聲稱與伊朗的協議即將達成。 很難相信那些失去了精神領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊，並遭受美國和以色列無端攻擊的伊朗人，仍然會向美國屈服。 這個消息對股市來説無疑是個好消息，儘管分析師表示，情況恢復正常需要數月或數年時間。 沒有戰爭總比有戰爭好，股票會上漲，我沒什麼可抱怨的。

你有交易策略偶像嗎？ 凱茜·伍德（Cathie Wood）對投資界來説並不陌生。 她的方舟投資（Ark-invest）ETF 在過去 24 個月裏上演了一場令人信服的迴歸，儘管仍然不如她表現最好的 2021 年。 她還是一位有紀律的交易者，如果她認為一隻股票已經估值過高，即使它在上漲，她也會將其賣出。 她在四、五、六月出售了 AMD 股票，總計超過 2.5 億美元，然後將這筆錢投入了 Space X，金額高達 4.4 億美元，同時還向英偉達投入了 6400 萬美元。 希望她的操作是正確的！