Paradi Lab

Paradi Lab

幫你理解為什麼像 $美光科技(MU.US)、$SIVE 和 $應用光電公司(AAOI.US) 這樣的股票今天大幅下跌：

Paradis 宏觀報告 [6 月 9 日]:

-> 伊朗戰爭、收益率/利率，以及即將到來的宏觀催化劑。

伊朗今天在霍爾木茲海峽巡邏時擊落了一架美國阿帕奇直升機。

一次確認的美國對伊朗的打擊將導致：

油價飆升 = 打擊風險偏好 = 加劇股市疲軟。

今天，我們已經看到一些劇烈的因子輪動：

動量/成長股 -> 價值股/防禦性股票

具體表現為：

- $QQQ: 日內下跌 4.2%

- $SPY: 日內下跌 2.7%

- $DJI: 持平

因此，目前市場非常恐慌/避險，這從 $IREN(IREN.US)、$AXT公司(AXTI.US) 和 $Lumentum控股(LITE.US) 等高增長股票今天下跌 >10% 可以看出。

在 6 月 5 日非農數據超預期後，收益率也大幅跳升（美國 10 年期國債收益率：4.54%）。這意味着美聯儲期貨現在定價年底前會加息。

基本上：

更高的實際收益率 = 對長期增長/AI 股票的估值壓縮。

（長期是因為 AI 股票的價值在於多年後的現金流）

最終，所有這些都更有利於價值股/金融股，而不是 AI 增長股，後者目前都在同時被拋售。

但從方向上看，由大型雲服務商的鉅額資本支出驅動，AI 超級週期股票在長期內都將持續走高。

就即將到來的宏觀催化劑而言：

1. 美國 5 月 CPI [6 月 10 日]:

一份強勁的數據（整體 >4.2%）將強化 “美聯儲無法降息/可能加息” 的敍事。

= 收益率上升，美元走強，對 AI/成長股估值施加更大壓力。

核心通脹意外疲軟將是芯片股的減壓閥。

= AI 股出現緩解性反彈。

2. $甲骨文(ORCL.US) 財報 [6 月 10 日]:

強勁的剩餘履約義務/資本支出執行情況 = 對整個 AI 供應鏈（HBM、光模塊、封裝、網絡）利好。

3. 聯邦公開市場委員會會議 [6 月 16-17 日]:

聲明措辭（是否放棄寬鬆傾向 / 將勞動力描述為 “強勁” 而非 “緩和”）以及點陣圖將重新設定年底加息與降息的辯論。

一次鷹派按兵不動 / 暗示加息的點陣圖 = 對 AI 超級週期股票構成壓力。

任何鴿派意外 = 對 AI 超級週期股票是緩解。

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對於經驗不足的投資者，我已無數次建議避免期權/槓桿等高風險工具。在當前宏觀背景下，堅持持有普通股。

就我個人而言，我已放緩了大部分逢低買入，讓這種宏觀不確定性自行消化。

與$SIVE 共度的歡樂時光：

Sivers 的 BFICs 從 All Space 獲得了一份價值 820 萬美元的新訂單。

對於 2027 年來説，這是一筆相當大的訂單，因為 2026 年第一季度的總收入僅為 670 萬美元。

並且，通過$York Space(YSS.US) 對 All Space 的待定收購，將$SIVE 嵌入了美國國防生態系統。

這將帶來更多後續訂單，規模和範圍可能更大。

然而：

就個人而言，我不認為衞星通信是 Sivers 的長期增長驅動力，因為 SpaceX / $Rocket Lab(RKLB.US) 通過垂直整合蠶食了總可尋址市場。

Sivers 只能在其他太空相關公司的長尾中收集潛在訂單。

這表明，在我看來，首席產品官的推進是他們 2027 年及以後最高可選性的增長槓桿。

但無論如何，很高興看到僅通過國防/衞星通信採購訂單，明年就可能出現一個潛在的財務拐點。

無論如何，這都是一個不錯的催化劑。

我今天正在買入我所有 AI 相關股票的回調，比如$閃迪(SNDK.US)、$應用光電公司(AAOI.US)、$Nebius(NBIS.US) 等。

AI 相關股票的基本面沒有任何變化。

但關於今天為何是深度下跌日，背景如下：

    -> 5 月非農就業人數增加 17.2 萬，而市場共識是 8.5 萬。

    -> 因此，整體經濟裁員減少 = 勞動力市場趨緊。

    -> 勞動力市場趨緊 = 美聯儲降息毫無緊迫性。

    -> 再加上霍爾木茲海峽對峙引發的能源通脹 = 美聯儲反正也無法降息。

然後，當然，就業數據公佈後收益率飆升。

而當收益率上升時，市場上期限最長的資產會首先重新定價。

這就是 AI：

以$美光科技(MU.US)、$英偉達(NVDA.US)、$Lumentum控股(LITE.US) 等 AI 股票為例：

幾乎所有的價值都體現在未來的盈利/現金流上。

所以...更高的貼現率，更低的現值 = 向下重新評級。

只需記住，AI 交易的基本面完全沒有改變。

比如，$博通(AVGO.US) 甚至幾天前確認，供應已確保到 2027 年，足以支持明年的收入預測。

而且我們都知道，像$谷歌-A(GOOGL.US) 這樣的超大規模雲服務商正在積極資助 AI 資本支出。這正是超級週期的關鍵所在。

你需要對 $閃迪(SNDK.US)、$美光科技(MU.US)、SK 海力士和三星...更加看漲。

半導體市場預測（WSTS）：

    -> 2026 年：1.5 萬億美元（同比增長 90%）—— 由於存儲需求

    -> 2027 年：1.9 萬億美元（同比增長 27%）—— 再次主要由存儲驅動

-> 存儲預測：

2026 年：8000 億美元（同比增長 250%）

2027 年：1.1 萬億美元（同比增長 32%）

我目前看不到任何存儲增長會放緩的可行情況。

巨大需求 + 供應短缺 = 定價權 = 火箭燃料。

    -> 同樣在 2027 年：

光電子：加速增長 5% 至 464 億美元（對比 2026 年預測的 2.7%）。

包括一些你喜歡的芯片級光子學公司，如 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) / $應用光電公司(AAOI.US) / $Sivers 半導體 (SIVE.US)。

以及襯底級的 $IQE(IQE.US) / $AXT公司(AXTI.US)。

總是好的，能看到其他數據來源和預測來支撐整體的看漲情緒。

$AXT公司(AXTI.US) 周圍突然變得一片寂靜？

它仍然是關鍵的磷化銦襯底瓶頸：

AI 資本開支

↓

更多 GPU

↓

光互連

↓

光模塊 (800G → 1.6T → 3.2T)

↓

每個模塊都需要 EML/DFB/CW 激光器

↓

這些激光器在磷化銦襯底上製造

↓

$AXT公司(AXTI.US) (和住友) 供應襯底

近期的故事是 800G/1.6T 可插拔模塊。

CPO 的拐點將是 “2027 年底及以後”（管理層指引）。

到 2026 年底，磷化銦產能將翻倍。即需求 > 供應。

並且有用於下一代 EML/SiPho 的 6 英寸磷化銦研發新資本開支：

更大晶圓直徑 = 每片晶圓更多芯片 = 更低的單位成本 + 是某些先進器件路線圖所必需的。

但當然，已經有很多預期被計入了價格：

可能看得更遠，看到 6 英寸磷化銦產能爬坡用於 1.6T，甚至可能用於 CPO（2027 年後的故事）。

個人認為在這些價位減倉沒什麼問題（我上週就這麼做了，把一些利潤輪動到其他地方）

但保留一些敞口在我看來是合理的，因為大量資本開支直接流向它們。

所以我們應該會看到報告收益隨着積壓訂單轉化等而出現環比改善。

歐洲芯片法案 2.0：

我沒有看到任何關於獲得投資的新公司的信息。

有 4 份報告，每份都超過 100 頁，哈哈。

但從歐洲芯片法案 1.0 來看：

總投資超過 320 億歐元：

    $意法半導體 (STM)：57.3 億歐元$意法半導體 x $格芯 (GFS)：75 億歐元歐洲半導體制造公司 (ESMC)：>100 億歐元Silicon Box：32 億歐元英飛凌：35.4 億歐元艾邁斯歐司朗：5.67 億歐元Ephos：未披露$安森美半導體 (ON)：16.4 億歐元$格芯 (GFS) 單獨項目：未披露$美國鋼鐵(X.US)-FAB：未披露

注意：這些數據來自芯片法案 1.0，不是今天發佈的 2.0。

需要好好消化一下。這麼多文字，哈哈。

$谷歌 AI 供應鏈 ETF：

因為他們正在籌集 800 億美元以資助 AI 基礎設施擴張。

2026 年 AI 總資本支出：約 1850 億美元 [是 2025 年的 2 倍]

定製芯片/內存：

- $博通：TPU

- $台積電：TPU 代工廠 + 先進封裝

- $邁威爾科技：據稱正在洽談推理 TPU + MPU。

- 三星：HBM

- SK 海力士：HBM3E

- $美光科技：第三家 HBM 供應商

- $西部數據：NAND

網絡與光模塊：

- $Lumentum：R64 光路交換機，與谷歌聯合開發 + 已投產

- $Coherent：400G/800G/1.6T 光模塊

- $Credo Technology：連接 TPU 集羣的 AEC

- $Fabrinet：光模塊合同製造商

谷歌雲計算：

- $英偉達：GPU

- $AMD(AMD.US)：GPU，佔比較小

服務器 ODM 與電源：

- $Celestica：主要 TPU 板卡供應商 + 機架級集成商

- $Vertiv：CDU、液冷 + 機架電源架構

- $伊頓：開關設備、母線槽、UPS、電氣化

- $Bloom Energy：燃料電池

- $康寧：海底光纜

房地產/託管：

- $TeraWulf：託管谷歌支持的 AI 算力 + 谷歌持有認股權證

- $Hut 8：與谷歌簽訂 245 兆瓦租賃協議並有財務支持

- $Cipher Mining：Fluidstack/谷歌高性能計算託管

僅作為潛在直接受益者的高層概覽。

當然，還有很多其他位於台灣/韓國的公司，例如緯穎（6669）用於服務器 ODM 流程。

但考慮到約 4600 億美元的雲積壓訂單，籌集的很大一部分資金可能會用於增加內存，因為它約佔資本支出的 60%。

還有 TPU，因為谷歌的論點是用 TPU 取代英偉達，例如博通。

如何增長一個投資賬户（不靠運氣）

我有 4 個核心原則：

1. 主題

2. 信念

3. 集中

4. 定投

-> 1. 主題

在任何特定時間點，跟隨熱門板塊。

- 哪些板塊花錢最多？

- 哪些領域得到政府最多支持？

- 世界正朝着哪個方向發展？

股價具有前瞻性，反映未來收益。

那麼，哪些公司的收益增長會最快？

在過去大約十年裏，是軟件相關的科技公司，如 $谷歌-A(GOOGL.US), $微軟(MSFT.US), $Meta(META.US), $Palantir Tech(PLTR.US)。

在那之前，是能源和銀行等板塊。

目前是 AI 超級週期，追蹤科技七巨頭資本支出沿着供應鏈向下傳導至光電子和存儲等板塊。

到 2035 年，很可能是一個與太空相關的超級週期，例如，由在月球上建設數據中心公司組成的板塊。

-> 2. 信念

第一步很容易。

這一步最難，但也最重要。

你需要自己做研究，以建立對該主題、板塊和公司的信念。

沒有信念，我概述的這個整個投資過程就毫無意義。

“研究” 最簡單的方式就是閲讀分析師/研究員寫的東西。這是你應該做的最起碼的事。

你的知識增長將是指數級的。

不要跟單交易——如果推文或文章中有內容讓你不理解，AI 可以幫你。

最終，你希望理解一家公司（及其投資邏輯），能夠用兩三句話解釋清楚，且不使用術語：

1. 他們做什麼

2. 他們為什麼重要

用第一性原理思考，深入公司的真正根源。

如果在做完這一切後，你相信公司的故事——那就是信念。

並且能防止你過早賣出持倉。

-> 3. 集中

投資 $SPY 並略微向 $QQQ 傾斜，你不會快速致富並實現資本複利。

但你也不想全倉押注像 $閃迪(SNDK.US) 或 $應用光電公司(AAOI.US) 這樣的高貝塔值股票——如果該股一天內下跌 20%，你的投資組合就會遭受重創。

如果資金低於約 25 萬英鎊，我推薦的方法是挑選 5-6 只不同貝塔值的 “高增長” 股票。

例如：

40%: $美光科技(MU.US) + $SIVE: 用於高貝塔值 AI 股

40%: $邁威爾科技(MRVL.US) + $康寧(GLW.US): 用於中等級別貝塔值 AI 股

20%: $谷歌-A(GOOGL.US) + $英偉達(NVDA.US): 用於 AI 複利股

這樣的集中度足以讓你在任一股價大幅上漲時，看到投資組合獲得可觀的百分比收益。

同時具有一定的穩定性，這樣即使某隻股票因任何原因大幅下跌，你也不會被摧毀。

重申一下，如果你有信念，你就不會在任何下跌時賣出，因為你對該業務有很高的信心。

-> 4. 定投

這部分完全取決於個人的風險承受能力。

但一般來説，一次性大筆買入建倉不是我的首選方法。

不過，如果你正確執行了步驟 1-3，並且不會恐慌性拋售，這種方法也可能有效。

你永遠無法完美地抄到底部，所以留出一些備用資金來攤低成本是個好主意。

然後，當對公司故事的信念增強時，進行加倉定投。

例如，產品資格認證、盈利超預期、交易/渠道拓展。

假設我有 1000 美元用於一個倉位，我喜歡這樣做：

1. 快速研究後，投入 300 美元建立初始倉位。

2. 在幾天/幾周內進行更詳細的研究，即上述第 2 步：建立信念。

3. 如果通過深入研究建立了更多信念，再投入 300 美元。

4. 在接下來的幾周/幾個月內，投入 400 美元進行定投，利用任何下跌來擴大倉位。

這種方法的一個注意事項是，你永遠不會擁有 “最佳” 平均價格。

但它有助於在交易中建立更強的信心。

而這正是長期投資的最終目標。

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這篇帖子的標題靈感來自 @naval 關於《如何致富（不靠運氣）》的病毒式推文串——可能是有史以來最偉大的推文串。我每年至少會讀幾遍。

天啊 $戴爾科技-C(DELL.US) ... +38%

新的投資組合策略：

-> 50% 川普概念股

-> 50% 利奧波德概念股

簡單。

測試：CPO 大規模生產的關鍵瓶頸（TrendForce）

當前的測試方法是手動 + 非標準化的。

這造成了嚴重的吞吐量瓶頸。

關於測試環節的曝光：

-> $Formfactor(FORM.US): 探針卡/系統

-> $Onto Innovation(ONTO.US): 檢測 + 計量

-> $康代影像科技(CAMT.US): 檢測 + 計量

-> $是德科技(KEYS.US): 光子/光學測試

-> $唯亞威系統服務(VIAV.US): 光子/光學測試

-> $Aehr測試系統(AEHR.US): 老化 + 測試

如果有人想進一步研究的話。

$泰瑞達(TER.US)、Advantest 和 Chroma ATE 等公司也屬於這一領域。

所以既然$台積電(TSM.US)的 COUPE 目標是在 2026 年實現量產...那麼解決測試瓶頸是 CPO 實現規模化的關鍵解鎖點之一。

此外還有激光器、FAU、基板和先進封裝等環節。

披露：我個人持有艾爾測試系統公司的倉位。

我真心感到佩服。

我是如何精準命中兩筆約 3 倍收益的交易的呢？

而且是在價格橫盤數月的情況下做到的。

1. Episil-Precision

2. Wafer Works

條件是：

-> 沒有任何機構研究報告

-> 在 X 上沒有任何討論

-> 沒有任何機構/算法關注我的帖子

我可能會犯錯，也將會犯錯。

但我想，在 X 上從未有人提及的兩家公司身上，成功預判出這兩次指數級增長交易後，我值得獲得一些讚譽。

$IQE 財報及融資更新：

對投資論點長期看漲的驗證。

總收入：9730 萬英鎊（同比下降 17.6%）：

- 光子學：5710 萬英鎊（+15%）

- 無線：4010 萬英鎊（-40%）

與 Soitec 情況非常相似，疲弱的智能手機市場拖累了盈利。

但他們顯然正將運營重點轉向 AI/光子學領域：

擁有 “多個一級 InP 光子學設計訂單...用於未來批量生產...用於數據中心”

“支持數據中心和 AI 市場的 InP 解決方案需求加速增長，預計將成為貫穿 2026 年及以後的重要增長驅動力”

目前是一個非常明確的拐點，光子學部門>無線部門。需求/訂單應能轉化為未來的盈利。

融資（8100 萬英鎊）更新：

主要由$MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) 提供的 8100 萬英鎊融資將用於清理資產負債表。

3.32 億融資股份的上市預計在 2026 年 6 月 1 日（星期一）前後進行。

截至 5 月 28 日的快速稀釋估算：

融資前股權價值（9.804 億股 @ 50.70 便士）= 4.971 億英鎊

+ $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) 現金 = +3000 萬英鎊

+ CLN = +2280 萬英鎊

+ 零售配售 = +1300 萬英鎊

= 理論融資後股權價值 = 5.629 億英鎊

除以 13.12 億股

= 完全稀釋後股價範圍約 40-42 便士

$Nebius (NBIS) 盤後上漲 12.45%：

由於利奧波德·阿申布倫納披露持有 Nebius 公司 5.6% 的股份。

在我看來是最好的 Neocloud。

建立一個 X 生成的觀察列表：

尋找市值約 200 億至 800 億美元的公司：

    在 AI 供應鏈中

    僅限美國或歐洲

只包括你絕對有信心的公司。

例如，目前對我來説，這包括$Nebius(NBIS.US)、$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 這類公司。

最終，我在上週賣出後，為高增長的複合型公司留出了一個位置。

所以，要麼用一個新的頭寸來填補這個空缺，要麼如果沒有什麼能打動我，就直接提高投資組合的集中度！

天啊...

SK 海力士現在是一家市值 1 萬億美元的公司了。

現在是全球第 12 大公司，超越了伯克希爾·哈撒韋。

而且是在昨天$美光科技(MU.US)（美光科技）飆升至 1 萬億美元之後。

這波行情將長久留在記憶中（請原諒這個雙關語）。

$Ouster(OUST.US) 在市場上的實際競爭情況：

30,000 英尺宏觀視角 + 激光雷達採用曲線。

四個不同的市場池：

1. 汽車原始設備製造商：增長最快 & 主要在中國

2. 西方汽車/機器人出租車：他們的主要汽車機會

3. 自動化、機器人、測繪：最大的收入池

4. 智能基礎設施：軟件切入點

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1. 汽車原始設備製造商：

中國汽車製造商正在其 2025-2027 年車型上，將每輛車配備 2-5 個激光雷達標準化。

公司例如：比亞迪、理想汽車、小米、長城汽車、長安、零跑汽車。

這是高銷量、低平均銷售價格的市場。

禾賽科技的 AT 系列售價約為每台 150-400 美元 + 中國原始設備製造商現在是主要需求驅動力。

禾賽科技在 2025 財年出貨了 162 萬台（同比增長 223%），並指引 2026 財年約 300 萬台。

粗略估計，中國公司佔據了約 90% 的汽車激光雷達總市場。

$Ouster(OUST.US) 在這裏沒有實質性份額 + 在這個平均銷售價格水平上無法在價格上競爭。

這是有意不參與競爭的決定 + 不應被混淆為他們的運營失敗。

最近看到一些錯誤信息，所以必須提前強調。

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2. 西方汽車/機器人出租車：

這是$Ouster(OUST.US) 的主要汽車機會。

Waymo、Motional、Zoox、May Mobility 和百度 Apollo 都需要優質 + 安全的激光雷達。

根據性能等級，平均銷售價格約為每傳感器 1000-5000 美元。

銷量較低，但設計勝出是多年期的。

$Ouster(OUST.US) 擁有與 Motional 的關係（通過 Velodyne Alpha Prime 繼承）

以及 Rev8/DRIVE Hyperion 認證，直接針對這個市場池。

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3. 工業自動化、機器人、測繪：

$Ouster(OUST.US) 目前最大的收入來源。

倉庫自動導引車：Vecna Robotics、Cyngn、Balyo

自主採礦：小松

移動機器人

專業測繪/測量

平均銷售價格約為每傳感器 500-3000 美元。

銷量每年增長 30-50%。

這比上述 1 和 2 地緣政治敏感性較低，但仍面臨來自低端中國競爭。

小松多年期交易（2025 年）就是例子：

一家跨國原始設備製造商為其運營條件（例如極端灰塵/振動/温度）認證的傳感器支付溢價。

附帶保證的 10 年供應壽命。

關於機器人/實體 AI：“功能安全設備的數十億美元機會是我們拓展的全新領域”

正如我們都知道的，相當大的總目標市場擴張即將到來。

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4. 智能基礎設施

- 交通管理

- 行人安全

- 人羣分析

- 智能交通系統

所有這些代表了 Ouster 的 BlueCity/Gemini 市場。

智能交通傳感器的全球總目標市場 = 約 190 億美元

這具有最高的軟件附加率 + 一旦部署，轉換成本最高。

並且還有美國聯邦資金順風。

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然後是我對激光雷達採用現狀的看法：

- 汽車原始設備製造商（中國）：早期大眾 -> 晚期大眾。2026 年每年 300 萬台以上。已過採用拐點。

- 西方汽車：早期採用者 -> 早期大眾。2026 年全球約 150,000-300,000 台。Waymo 商業化加速 + 歐洲 L3 監管批准可能是觸發拐點的因素。

- 工業機器人：早期大眾。自動導引車/自主移動機器人滲透正在加速。人形機器人催化劑（Figure、Agility、Unitree）從 2027 年開始增加新需求。

- 智能基礎設施：創新者 -> 早期採用者。美國部署激光雷達的交叉路口不到 5%。總目標市場捕獲仍處於早期階段。

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如前所述，只是一個 * 非常 * 高層的視角。

當然還有其他細微差別，比如他們與富士膠片的合作，這對於實體 AI/機器人的彩色激光雷達傳感器非常看好。

內存公司遠期市盈率預測 [2026 年 5 月]:

Sandisk ( $閃迪(SNDK.US) ):

~22.9x [2026]

~7.4x [2027]

Micron ( $美光科技(MU.US) ):

~12.9x [2026]

~7.5x [2027]

SK hynix:

~6.9x [2026]

~5.5x [2027]

Samsung Electronics:

~6.8x [2026]

~5.0x [2027]

數據來源:

Sandisk: Bernstein (5 月 1 日)

Micron: BofA (5 月 13 日)

SK Hynix & Samsung: JP 摩根 (5 月 18 日)

來自超大規模企業的長期協議已延伸至 2030 年，這實際上已將內存公司轉變為擁有可預測的 SaaS 式收入流。

這是一場向可靠收益的範式轉變，供應商掌握着全部定價權。

然而，遠期市盈率倍數卻矛盾地保持壓縮狀態。

兄弟...

自 2004 年以來：

    $SPY: +485%1999 年噴火龍 #4 全息卡: +41,700%

哪些卡牌是好的投資？

（我對寶可夢一無所知）

到 2035 年，人形機器人市場規模可能達到 2000 億美元（巴克萊銀行）

指數級增長。

當前人形機器人市場規模 = 約 30 億美元

2035 年基準情景 = 400 億美元

2035 年上行情景 = 2000 億美元

摩根士丹利也預測到 2050 年總潛在市場規模為 5 萬億美元。

實體 AI 將成為下一個主要的投資主題。

繼當前由超大規模企業資本支出驅動的軟件 AI 投資之後。

現在仍處於 * 非常 * 早期階段，但過去幾個月一直在後台進行深入研究。

主要圍繞物料清單分析 + 價值鏈映射。

從佈線/散熱到齒輪/減速器，再到執行器和電機等各個方面。

在我看來，當前的投資機會在歐洲，而非美國。

原因如下：

- 汽車工業傳統可以轉化到人形機器人領域

- 相對於美國，市值更小

- 相對於美國，有更多專注於人形機器人的純供應商

中國也包括在內，因為他們目前在機器人部署方面處於領先地位。

將來某個時候會就此撰寫一篇或多篇文章。

這確實需要篩選數百家公司，以評估誰將成為價值鏈上的贏家。

不過，這是非常有趣的研究！

我們仍處於 CPO 超級週期的開端。

美國銀行關於光學互連與 CPO 的報告：

光學市場總規模（TAM）將擴大 5 倍：

2025 年 = 140 億美元

2030 年 = 730 億美元

其中 CPO 貢獻 150 億美元。

這與高盛的 CPO 低端情景預測相符——基於英偉達 Vera Rubin / Rubin Ultra 規格組合。

（高盛的 CPO 高端 TAM 預測為 2028 年達到 910 億美元）

另請注意：美國銀行在預測方面 * 總是 * 比高盛更保守。

-> 無論如何，美國銀行的 CPO 預測曲線與高盛一樣，都呈現拋物線走勢，一直持續到 2030 年及以後。

“鑑於其明確的性能和路線圖優勢，我們對未來幾年 CPO 的加速發展更為樂觀。”

“我們估計，用於光學（主要是激光器）的 CPO 銷售將在 2028 財年開始增長。”

這只是對領先機構 + 供應商財報的又一次確認，例如 Lumentum / Coherent / Marvell / Sivers。

為下週完成一些研究：

$Ouster(OUST.US)

$Penguin Solutions(PENG.US)

過去幾週一直在實時討論這兩隻股票，所以我會對我的想法做一個稍微更 “正式” 的總結。

Ceres Power / $燃料電池能源(FCEL.US) - 更多是比較

$ENSI (Ensilica)

我持有所有這些股票的頭寸，包括 Ceres Power 和 $燃料電池能源(FCEL.US)，兩者之間大約 70/30 的分配。

可能也會研究一下 $哈雷(HLIT.US)，因為 X 上所有人都在談論它。不過目前沒有頭寸。

斯沃琪的股價自從宣佈與 AP 聯名以來就毫無動靜。笑死。

可能是因為它看起來像麥當勞開心樂園餐裏的玩具？

不過營銷/品牌曝光度倒是做得不錯。

核心主題：

CPU

HBM/NAND

老化/測試

玻璃核心基板

ABF/InP 基板

800G/1.6T 光模塊

連續波激光器/ELS

硅光代工

磷化銦外延

FAU

碳化硅/氮化鎵

燃料電池

變壓器

如果與 AI 無關，市場似乎就不關心了？

這次$現在服務(NOW.US) 的拋售似乎過於激進了。

他們有 600 多家年合同價值超過 500 萬美元的客户（同比增長 22%）。

如果平台正受到 AI 的顛覆，你還會簽下那麼大的多年期合同嗎？

不確定他們需要發生什麼才能被重新評級。

也許改名為 NowAI？

我沒有持倉，但他們在我關注列表上。財務數據和指引好得不容忽視。