半導體廠商

中芯國際

應用材料AMAT

深度

應用材料

多元價值型 AlphaDex 指數ETF - First Trust

英特爾

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

台積電

三星電子

美光科技

博通

聯電

04335

HSMD

海豚君在應用材料 AMAT 的上篇深度分析中，主要是梳理了公司的主要產品，以及在各細分設備賽道的地位。而在這篇中，將主要結合半導體制造廠資本開支情況，來對應用材料 AMAT 進行業績預期和價值估算。由於$應用材料(AMAT.US) 從事於半導體設備領域，位於半導體產業鏈的最上游。公司的客户主要都是晶圓製造廠，涵蓋邏輯類（台積電、英特爾等）和存儲類（三星、海力士等）。因而，對於應用材料 AMAT 的業績預測...

Hudbay Minerals

Outfront Media

INTEL-T

SMIC HK SDR 5to1

存儲爆火，AI Capex 應用材料終能雄起了？

DELL

財報

TECH

戴爾科技-C

OPEN

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

OPENL

OPENW

OPENZ

戴爾公司 (DELL.N) 北京時間 11 月 26 日凌晨，美股盤後發佈 2026 財年第三季度財報（截至 2025 年 10 月）：1.核心業績：$戴爾科技-C(DELL.US) 本季度收入 270 億美元，同比增長 10.8%，接近市場預期（273 億美元）。公司本季度同比增長將近 27 億美元的收入，基本都來自於 AI 服務器出貨的貢獻。公司本季度毛利率 20.7%，同比下滑 1.1pct，略好於市場預期（20%）。相比於服務收入...

Bio-Techne

Opendoor Tech

Opendoor Tech Series A - CW26

Opendoor Tech Series K - CW26

Opendoor Tech Series Z - CW26

戴爾 DELL：存儲漲價添堵？AI 指引再撐腰

今日重點消息

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1114 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、中國 10 月社融增量 0.81 萬億元，新增人民幣貸款 0.22 萬億元，均低於市場預期，數據反映實體融資需求仍顯疲軟，企業與居民信貸意願不足。同期社會消費品零售總額 46291 億元，同比增長 2.9%，消費呈温和復甦態勢。🐬 個股 1、$蘋果(AAPL.US) 11 月 14 日，蘋果推出小程序合作伙伴計劃...

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

Tencent HK SDR 10to1

JD HK SDR 10to1

10 月金融數據偏弱；蘋果 “鬆綁” 小程序抽佣比例｜今日重要消息回顧

紀要

阿斯麥

神馬股份

阿默普萊斯金融

以下為海豚君整理的中芯國際 2025 年第三季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《中芯國際：不較勁短期答卷，AI“國產芯” 才是真信仰？》一、$中芯國際(00981.HK) 財報核心信息回顧 1.公司在 2025 年第三季度實現銷售收入 23.82 億美元，環比增長 7.8%，毛利率為 22%，較上季度提升 1.6 個百分點；經營利潤為 3.51 億美元，息税折舊及攤銷前利潤為 14.3 億美元...

VanEck HIP Sustainable Muni ETF

NextDecade

中芯國際（紀要）：存儲漲價，終端廠商對明年計劃趨於保守

半導體 3 倍做空 - Direxion

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

半導體

TRUE

中芯國際（0981.HK/688981.SH）北京時間 2025 年 11 月 13 日晚，港股盤後發佈 2025 年度第三季度財報（截至 2025 年 9 月），要點如下：1、整體業績：中芯國際在 2025 年第三季度實現收入 23.8 億美元，基本符合市場預期（23.5 億美元），環比增長 7.8%，略好於指引區間（環比增長 5-7%）。公司本季度收入端增長...

Truecar

中芯國際：不較勁短期答卷，AI“國產芯” 才是真信仰？

中芯國際 3Q25 火線速讀：公司本季度收入和毛利率都好於指引預期，其中收入端增長來自於晶圓出貨量和出貨均價都有提升，12 寸晶圓佔比回升對均價有所帶動。公司本季度均價回升幅度大於單位成本的增加，帶動了本季度毛利率的回升。 雖然本季度毛利率回升明顯，但公司對下季度的指引依然相當平淡。公司預計下季度收入環比增長 0-2%，低於市場預期（環增 2.7%）；公司下季度毛利率指引依然給在 18-20% 的區間，相對保守，但也透露着公司下季度可能面臨單位成本增加的壓力。 具體分業務來看：公司的客户主要集中在中國地區，國內收入佔比達到 86%。各下游市場中，消費電子類、工業及汽車和智能家居的需求有所回升，手機業務佔比再次回落至 2 成左右。 公司本季度資本開支達到 23.9 億美元，創出季度新高。公司此前透露 2025 年全年資本開支將與 2024 年持平，藉此推測四季度資本開支為 16.4 億美元。由於四季度往往在全年中有着不低的資本開支表現，海豚君預期公司全年資本開支有望超過去年的 73.3 億美元。 整體來看，雖然傳統半導體行業還未真正回暖，但中芯國際依然維持着較高的資本開支和擴產節奏。雖然公司毛利率僅有 20% 左右，低於聯電和格芯等同行公司，但公司享受着更高的估值水平，這裏主要還注入了公司持續成長和製程突破的長期信仰。 而在當前的情況下，只要公司依然保持較高的資本投入和穩步擴產，短期的業績擾動並不會影響投資者的 “長期信心”。每當科技摩擦、地緣風險等因素升級時，公司及本土產業鏈的價值會進一步顯現。更多信息，歡迎關注海豚君的後續點評和管理層交流紀要內容。$中芯國際(00981.HK) $中芯國際(688981.SH)

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百度

嗶哩嗶哩

騰訊音樂

1113 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、特朗普在白宮簽署了國會兩院通過的一項聯邦政府臨時撥款法案，從而結束了已持續 43 天的史上最長聯邦政府 “停擺”。短期可重啓聯邦服務、補發僱員工資，緩解航空延誤、福利中斷等民生衝擊，同時恢復經濟數據發佈以穩定市場預期。但法案僅為臨時方案，未解決醫保補貼、剩餘 9 項年度撥款等核心分歧，1 月 30 日後仍存停擺風險...

BIDU ADR US

Rivian Automotive

Alibaba HK SDR 5to1

Baidu HK SDR 10to1

Circle

阿里 “千問” 擬改版直追 ChatGPT；百度崑崙芯超節點亮相｜今日重要消息回顧

軟銀(ADR)

軟銀

MBLY

ASIC

雷克蘭醫療工業

復鋭醫療科技

Nova測量儀器

NOVAQ

NOVA

CCGWW

以下是海豚投研整理的關於$英特爾(INTC.US) 2025 年第三季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《英特爾：止虧回血！“美式中芯” 能挖角台積電嗎？》一、英特爾財報核心數據三季度財務數據：營收：137 億美元，超出預期區間的上限，環比增長 6%。毛利率：（Non-GAAP）毛利率為 40%，較業績指引高出 4 個百分點。這一表現得益於營收增長、產品結構更優及存貨跌價準備減少...

Cheche

Mobileye Global

Ategrity Specialty Holdings LLC

SUNNOVA ENERGY INTERNATIONAL INC

Sunnova Energy

Cheche Group - CW28

英特爾（紀要）：18A 預計在 2026 年底貢獻利潤

AMDL

荷蘭國際

英特爾於北京時間 2025 年 10 月 24 日上午的美股盤後發佈了 2025 年第三季度財報（截止 2025 年 9 月），要點如下：1、核心數據：$英特爾(INTC.US) 本季度實現營收 136.5 億美元，同比微增 2.8%，略超公司指引上限，主要是受客户端業務回暖的帶動。本季度毛利率環比大幅回升至 38.2%，明顯好於指引預期（34.1%）。上季度毛利率的 “閃崩”，主要是受非經營性費用影響。在即使剔除該影響後...

GraniteShares 2x Long AMD Daily ETF

英特爾：止虧回血！“美式中芯” 能挖角台積電嗎？

美團-W

美團-WR

HMTD

美團(ADR)

0917 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、商務部等 9 部門發佈《關於擴大服務消費的若干政策措施》，提出五方面 19 條舉措，涵蓋優化學生假期安排、豐富文旅產品供給、提升健康養老服務等，旨在增強服務消費供給能力，釋放服務消費潛力。🐬 個股 1、$美團-W(03690.HK) 美團今日漲近 5%，正加速其全球擴張，美團於當地時間 9 月 15 日上午 11 時在科威特正式推出 Keeta 服務...

Meituan HK SDR 5to1

百度崑崙芯帶起狂飛；阿里曝出全新 AI 芯片｜今日重要消息回顧

行業週報指中芯國際擬收購中芯北方，而台積電開始量產 2nm 芯片

中信證券維持中芯國際 “買入” 評級

中芯國際 A 股（688981）於 12 月 30 日獲主力資金淨買入 3.02 億元