餐廳

蜜雪集團

古茗

財報

北京時間 3 月 25 日晚間，$古茗(01364.HK) 發佈了 2025 年 H2 業績，整體來説，下半年業績還不錯，和 BBG 的預期相比，除了咖啡品類戰略推廣導致營銷費用階段性投入超預期外，其他核心經營指標基本都是 beat 的狀態。但財報發佈後第二天盤中高開低走，根據海豚君瞭解到的信息，是由於公司此前在小會上和部分機構提前做了溝通，資金獲利瞭解。具體要點如下：1、新店老店齊上陣，營收保持快速增長...

古茗：補貼退坡，“茶飲界 Costco” 依然穩健！

蜜雪冰城

紀要

SNOW

Coffee控股

城市控股

洲際交易所

小紅書

字節跳動

以下為海豚君整理的蜜雪集團 2H25 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《蜜雪集團：幸運咖逆襲，雪王見底了？》

Snowflake

蜜雪集團（紀要）：預計 2026 年毛利和淨利率均有所下滑

瑞幸咖啡(ADR)

蜜雪集團：幸運咖逆襲，雪王見底了？

蜜雪集團 2H25 火線速讀：整體上，蜜雪下半年業績表現一般，雖然營收超出了市場預期，但由於毛利率的下滑以及管理費用有所提升，最終核心經營利潤小幅不及市場預期。 1、收入上，2H25 實現營收 187 億元，同比增長 32%，雖然蜜雪沒有披露同店營收的情況，但從門店數量同比增長 33% 可以推斷蜜雪營收的增長主要依賴開店驅動。 結合調研信息，由於下半年外賣補貼力度的減弱，海豚君推測蜜雪下半年的同店營收增速為低個位數增長，主要依賴杯量的增長，杯單價預計持平或小幅下滑。 2、開店數量上，蜜雪下半年新開了 6809 家店，開店速度環比上半年提速。從結構上看，主要依賴二線、三線及以下下沉市場的增長，海外地區環比上半年減少了 266 家門店，海豚君推測主要是蜜雪在下半年仍在清理前期東南亞地區位置重疊、經營不善、合規性較差的門店。 3、毛利率上，為了保障在同店增速放緩的情況下加盟商不流失，海豚君推測蜜雪主動下調了部分核心物料（如奶漿、果醬）對加盟商的供貨價，導致毛利率下滑了 2.2pct 達到 30.7%。 銷售費用上，受益於雪王 IP 的成熟，低成本社交流量替代傳統廣告投放，銷售費用率下滑 0.7pct 達到 6%，管理費用受到 10 月收購 &#34;鮮啤福鹿家&#34; 產生一次性整合費用的影響階段性有所拉高，最終蜜雪實現淨利潤 32.1 億元，同比增長 25%。具體詳細信息和相關判斷，歡迎關注海豚君後續的財報點評和電話會紀要內容。$蜜雪集團(02097.HK)

今日重點消息

阿斯麥

百隆東方

BROS

英特爾

04335

鳴鳴很忙

英偉達

奈飛

亞馬遜

0128 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、SpaceXSpaceX 計劃 6 月啓動 IPO，目標估值最高 1.5 萬億美元，募資將用於星艦研發、太空數據中心等項目，核心業務星鏈 2025 年預期營收 150 億美元，是公司現金流支柱；但星艦 V3 版本測試遇挫，首飛推遲或影響上市進度。此次 IPO 若落地將成全球最大規模 IPO，是商業航天產業化的重要里程碑，但公司估值爭議大...

Dutch Bros

INTEL-T

鳴鳴很忙上市首日狂飆 ；ASML 訂單拉爆推百億回購｜今日重要消息回顧

深度

良品鋪子

三隻松鼠

來伊份

只是一家 “零食搬運工”，還是另有玄機？

鳴鳴很忙：“零食界拼多多” 憑何練就？

2 倍做多白銀 ETF - ProShares

白銀信託 ETF - iShares

京東-SW

台積電

嘉信理財

阿里巴巴-W

南方兩倍看多黃金

SPDR 金 ETF

京東集團-SWR

京東

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HBBD

SCHW-D

HJDD

SCHW-J

1015 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美聯儲主席鮑威爾週二表示，央行未來幾個月可能結束資產負債表縮減（QT），以防止短期資金市場出現流動性緊張。美元指數應聲回落，為以美元計價的黃金提供了強勁的上行動力，推動金價再創新高。2、今年雙 11 大促於 10 月 9 日啓動，京東、抖音率先拉開帷幕，淘寶等平台隨後跟進，較去年提前 5 天，活動週期進一步拉長...

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

SCHWAB(CHARLES)CORP 5.95% DEP SHS REP 1/40 NON CUM PERP PF D

JD HK SDR 10to1

SCHWAB(CHARLES)CORP 4.450% DEP SHS REP 1/40TH N-CUM PFD SERJ

ASML 績後拉漲打響財報季；蜜雪殺入啤酒賽道｜今日重要消息回顧

賽富時

OpenAI

DXYZ

奈雪的茶

博通

軟銀(ADR)

軟銀

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

1010 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、在市場整體震盪背景下，今日茶飲板塊逆市上漲，主因 2025 年中秋國慶 “雙節疊加”，假日出行、聚會場景帶動新茶飲門店客流量顯著回升，市場對品牌短期營收修復的預期升温。奈雪、古茗、蜜雪等今日均上漲。🐬 個股 1、$英特爾(INTC.US) 英特爾首次披露 Panther Lake 架構細節，確認採用 RibbonFET 晶體管與背面供電設計，預計 2026 下半年量產...

Destiny Tech100

茶飲消費逆勢升温；傳軟銀擬押 Arm 籌 50 億豪砸 OpenAI｜今日重要消息回顧

以下為海豚投研整理的蜜雪冰城 2025 年上半年財報電話會紀要，財報解讀請移步《蜜雪集團：下沉市場狂飆，幸運咖逆襲，高估值能撐住？》

蜜雪冰城（紀要）： 外賣補貼不可持續，堅持 “高質平價”

$蜜雪集團(02097.HK) 北京時間 8 月 27 日下午，蜜雪集團（2097.HK）發佈了 2025 年 H1 業績，一方面 “雪王” 加快了開店節奏，另一方面外賣補貼也促進了公司同店營收的增長，使得上半年公司的業績仍然維持了比較高的增速。具體要點如下：1、營收增長強勁。25H1 蜜雪冰城實現總營收 148.7 億元，同比增長 39.3%，和古茗去年同期受到 3.15 影響的低基數效應不同...

蜜雪：下沉狂飆、幸運咖逆襲，高估有高估的道理

蜜雪集團 2026 年將加快幸運咖投資發展

摩通將蜜雪集團股票評級下調至「減持"

DBS 將蜜雪集團 H 類股票評級下調至持有

蜜雪集團財報後股價下跌 4.9%，大和證券和傑富瑞下調目標價

中信里昂上調蜜雪集團目標價至 424 港元

蜜雪集團在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 102 億港幣，實際 EPS 4.5976 港幣

蜜雪集團在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年年報，實際營收 367 億港幣 (預期 366 億港幣)，實際 EPS 8.554 港幣 (預期 17.0567 港幣)

蜜雪集團在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 263 億港幣，實際 EPS 12.4256 港幣

蜜雪集團在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年第 4 季度業績，實際營收 104 億港幣，實際 EPS 4.677 港幣

蜜雪集團進行管理層調整併發布 2026 年業績指引

蜜雪集團公佈去年業績及管理層任免

蜜雪集團公佈 2022 年全年業績及全球門店網絡擴張

蜜雪集團推進全球化佈局

蜜雪集團 2025 年全年營收淨利雙增

蜜雪集團將在 3 月 24 日 (北京時間) 發佈財報，市場預測營收 375 億港幣，EPS 17.3604 港幣

蜜雪集團(02097.HK)

蜜雪集團 股票行情走勢圖

蜜雪集團股票行情走勢圖